Gestionnaire de fonds spéculatifs renommé : la crise de la dette logicielle pourrait éclater simplement par peur de l'IA

La fondatrice de Arini, une institution de crédit-investissement gérant plus de 17 milliards de dollars d’actifs, a averti que même si l’impact substantiel de l’IA sur le secteur logiciel n’est pas encore arrivé, la simple panique du marché suffit à faire augmenter le coût du financement des entreprises et à déclencher des défauts massifs.

Mardi, Hamza Lemssouguer, fondateur d’Arini, a déclaré :

« Nous n’avons pas besoin d’attendre que la véritable disruption se produise pour voir où sont les problèmes. Le marché précède toujours. Le risque le plus immédiat actuellement, c’est la hausse du coût du capital pour de nombreuses entreprises, ce qui finira par entraîner des défauts à grande échelle, une turbulence et un décalage sur le marché du crédit. »

Au moment où cet avertissement est lancé, le secteur logiciel subit une vente continue depuis plusieurs semaines. Les investisseurs craignent que l’évolution rapide de la technologie IA ne menace fondamentalement le modèle commercial des entreprises de logiciels, qui portent généralement un niveau d’endettement élevé par rapport à leurs bénéfices, et dépendent fortement des crédits privés pour leur financement.

Les prêteurs directs réduisent leur exposition, un choc potentiellement plus violent

La structure de la dette dans le secteur logiciel le rend particulièrement vulnérable dans le contexte actuel. Ces entreprises opèrent généralement avec un effet de levier élevé et dépendent fortement du marché du crédit privé. Avec le changement d’humeur du marché, Blue Owl Capital a fermé la possibilité de rachats pour l’un de ses fonds et a été contraint de vendre des actifs après le retrait des investisseurs, un événement emblématique de la pression sur le secteur.

Hamza Lemssouguer, fondateur d’Arini, a indiqué que la réduction volontaire de l’exposition par les prêteurs directs pourrait intensifier le choc. Il pense que, la concentration dans le secteur du crédit privé sur le segment logiciel est déjà excessive, et a déclaré :

« La concentration ne peut pas atteindre le niveau du secteur du logiciel dans le domaine du crédit direct. Pour un secteur de prêts aux performances médiocres, prêter à ce niveau n’est pas judicieux. »

Le marché du crédit privé atteint 1,8 billion de dollars, une surveillance réglementaire justifiée

Arini dispose également d’une stratégie de crédit direct, mais son exposition au secteur logiciel est très limitée. Lemssouguer a indiqué qu’il accueille favorablement l’attention croissante des régulateurs sur le risque systémique du crédit privé.

Il a souligné que, ces dernières années, le marché du crédit privé a connu une expansion rapide, atteignant 1,8 billion de dollars, ce qui justifie une attention réglementaire. Il a déclaré :

« Étant donné l’ampleur de sa croissance, je pense que le crédit privé est aujourd’hui suffisamment important pour attirer l’attention et la vigilance, tout en restant sain. Chaque secteur traverse de tels cycles, et je pense que c’est maintenant au tour du crédit privé. »

Il a également insisté sur le fait que, une réglementation plus stricte ne signifie pas nécessairement moins d’opportunités d’investissement, mais que le secteur doit faire face à un équilibre entre risques et rendements, en disant :

« C’est une classe d’actifs risquée, avec des opportunités, des rendements attendus, des défauts anticipés et des pertes prévues. »

Avertissements et clauses de non-responsabilité

        Le marché comporte des risques, investir avec prudence. Cet article ne constitue pas un conseil d’investissement personnel et ne prend pas en compte les objectifs, la situation financière ou les besoins spécifiques de chaque utilisateur. Les utilisateurs doivent déterminer si les opinions, points de vue ou conclusions présentés ici sont adaptés à leur situation particulière. Investir en assumant ses propres risques.