5 points clés des prévisions d'experts qui peuvent aider votre plan financier

Points clés à retenir

• Les investisseurs devraient ignorer les prévisions à très court terme, mais les prévisions à long terme peuvent vous aider à déterminer dans quelle mesure votre plan peut bénéficier du marché.
• Les hypothèses de rendement des actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie, donc en regardant votre portefeuille, vous devez prendre en compte l’inflation puis envisager de diversifier entre actions.
• Les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Dans votre portefeuille, aligner la répartition avec la capitalisation boursière mondiale en termes de poids des actions américaines versus non américaines et des marchés émergents versus développés est une bonne référence.
• Toute personne de 50 ans et plus devrait envisager d’augmenter la part de son portefeuille en actifs à revenu fixe et d’y ajouter une protection contre l’inflation, compte tenu des prévisions du marché obligataire.

Margaret Giles : Bonjour, je suis Margaret Giles de Morningstar. Chaque janvier, la directrice de la finance personnelle et de la planification de la retraite chez Morningstar, Christine Benz, examine les hypothèses de marché élaborées par de grandes sociétés d’investissement. Elle est ici pour discuter de l’intérêt, ou non, que les investisseurs devraient porter à ces prévisions, ainsi que des principaux enseignements du bilan de 2026. Christine, merci d’être là.

Christine Benz : Margaret, ravi de vous voir.

Comment utiliser les prévisions sur 10 ans en planification financière

Giles : Beaucoup d’investisseurs prennent avec scepticisme les prévisions de marché, et à juste titre. Pourquoi pensez-vous que ces prévisions à 10 ans sont différentes et potentiellement utiles pour la planification financière ?

Benz : Tout à fait, je suis d’accord pour que les investisseurs ignorent ces prévisions très à court terme, comme ce que fera le marché en 2026. Qui peut le dire ? Mais ce que j’aime dans ces prévisions à long terme, souvent appelées « hypothèses de marché » lorsqu’elles sont publiées par divers gestionnaires d’actifs, c’est qu’il faut intégrer quelque chose dans votre plan. Vous cherchez à déterminer combien le marché pourra vous aider. Si vous avez un horizon très long, par exemple dans la vingtaine ou la trentaine, je pense que vous pouvez raisonnablement utiliser les rendements historiques à long terme du marché, entre 8 % et 11 %. Mais si votre horizon de dépenses est plus court, peut-être que vous approchez de la retraite ou que vous épargnez pour un objectif à court terme, comme l’université de votre enfant de 12 ans dans six ans, il est important de réfléchir à ce que pourraient rapporter les différentes classes d’actifs sur cette période plus courte, et d’ajuster ces hypothèses de marché en conséquence. Si les prévisions sont particulièrement prudentes, annonçant de faibles rendements pour la prochaine décennie, vous devriez réduire vos attentes de rendement. Si la situation semble très favorable, avec des actions particulièrement bon marché ou des obligations très rentables, vous devriez envisager des rendements plus élevés. Il est donc crucial d’adapter ces prévisions à votre horizon.

Ce que signifient des hypothèses de rendement modérées pour les actions américaines pour votre portefeuille

Giles : Exact. Dans votre article, vous notez que les hypothèses de rendement pour les actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie. À quel point sont-elles modérées, et quelles en sont les implications pour les plans et portefeuilles des investisseurs ?

Benz : Oui. En général, elles se situent entre 4 % en bas et 7 % en haut selon les fournisseurs. Personne ne prévoit, au moins pour la prochaine décennie, un rendement comme celui de 15 % que nous avons eu sur les actions américaines ces dix dernières années. Deux points importants : d’abord, l’inflation est un facteur clé. Ces chiffres de 4 % à 7 % sont en termes nominaux. Si l’inflation monte, par exemple à 2,5 points de pourcentage, il faut en tenir compte dans vos projections. Ensuite, il faut diversifier au sein des actions. La forte performance des grandes capitalisations américaines de croissance a fortement influencé ces prévisions, ce qui signifie qu’il faut modérer nos attentes pour le marché américain dans son ensemble. Si vous avez une exposition aux actions américaines, cela suggère que vous devriez regarder au-delà des grandes capitalisations de croissance. Vous devriez aussi envisager des actions de valeur, de petites capitalisations, et non américaines. Se limiter à un indice total du marché américain pourrait vous rendre trop concentré dans ces grandes actions de croissance.

Experts prévoient les rendements des actions et des obligations : édition 2026

En 2026, les prévisions à long terme pour les obligations sont proches de celles pour les actions.

Les actions non américaines sont-elles plus attractives que les actions américaines ?

Giles : Exact. Un thème récurrent depuis que vous faites ces bilans est que les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Est-ce toujours le cas, après la hausse que nous avons connue l’année dernière ?

Benz : Tout à fait. Je précise que la plupart des prévisions que j’ai utilisées pour cette compilation datent du 30 septembre 2025, donc elles n’intègrent pas la performance complète de l’année écoulée pour les actions non américaines. Mais les hypothèses de rendement pour ces actions étaient, encore une fois, nettement plus élevées que celles pour les actions américaines, aussi bien pour les marchés développés qu’émergents. C’était valable pour toutes les sociétés que j’ai consultées. Je pense que c’est une conclusion cohérente, et il faut en tenir compte pour le positionnement de votre portefeuille et la révision de ses allocations.

Comment utiliser la capitalisation boursière mondiale comme référence pour l’exposition aux actions

Giles : Exact. Comment les investisseurs devraient-ils intégrer cette constatation dans leur plan ?

Benz : Je pense qu’il faut regarder l’allocation en actions de votre portefeuille, et dans cette allocation, examiner la part des actions américaines versus non américaines. La capitalisation boursière mondiale totale est une bonne référence : aujourd’hui, environ deux tiers des marchés sont américains, un tiers non américains. La plupart des investisseurs américains n’ont pas un tiers de leur portefeuille en actions non américaines. C’est particulièrement important pour les jeunes qui accumulent, pour voir si leur portefeuille est bien réparti à l’international. Pour moi, aligner ou au moins s’approcher de la répartition selon la capitalisation mondiale semble une très bonne référence. Il faut aussi considérer l’exposition aux marchés émergents versus développés. Aujourd’hui, la répartition mondiale est d’environ 90/10, ce qui constitue aussi une bonne référence pour les investisseurs.

Comment utiliser les prévisions du marché obligataire dans votre portefeuille

Giles : D’accord, pour conclure, en lisant votre article, je ne peux m’empêcher de remarquer qu’il y a une plus grande divergence d’opinions dans les prévisions sur les actions que dans celles sur les obligations. Pourquoi, et quelles en sont les implications pour le positionnement du portefeuille ?

Benz : Vous avez tout à fait raison, Margaret. Lorsqu’on regarde les hypothèses sur les revenus fixes, on constate une grande uniformité, car les rendements initiaux des obligations sont de bons prédicteurs des rendements futurs pour la décennie suivante. La plupart des sociétés se basent sur les rendements des obligations à 10 ans, ou d’autres classes d’actifs à revenu fixe, pour faire leurs prévisions, et elles s’ancrent toutes sur le même chiffre, car elles savent que c’est une très bonne base pour leurs projections. Il faut en tenir compte.

Ce qui m’a frappée dans cette synthèse, c’est que pour certains gestionnaires, comme Vanguard ou Research Affiliates, les prévisions de rendement pour les obligations américaines de haute qualité étaient en fait supérieures à leurs hypothèses pour les actions américaines. Cela suggère qu’il n’y a pas un coût d’opportunité trop élevé à réduire le risque de son portefeuille aujourd’hui. Surtout si vous êtes un senior en phase de retrait, en train de décaisser, il peut être judicieux d’augmenter un peu la part des obligations de haute qualité, car cela vous permettrait de disposer d’un filet de sécurité en cas de chute prolongée des actions. Pour moi, c’est une leçon clé : l’équilibre est une bonne pratique pour les personnes âgées. Toute personne de 50 ans ou plus devrait envisager d’augmenter la part de son portefeuille en actifs à revenu fixe, et d’y ajouter une protection contre l’inflation, car celle-ci tend à réduire le rendement réel des obligations avec le temps. L’équilibre doit être votre mot d’ordre si vous êtes dans cette tranche d’âge.

Giles : D’accord. Christine, merci de nous avoir apporté ce contexte et cette perspective sur ces prévisions, et merci pour votre temps.

Benz : Merci beaucoup, Margaret.

Giles : Je suis Margaret Giles de Morningstar. Merci de votre attention.

Regardez « 6 incontournables pour la retraite en 2026 » pour plus d’informations de Christine Benz et Margaret Giles.