L'or franchit la barre des 5000 dollars : les risques géopolitiques et les capitaux de couverture se renforcent simultanément

L’or physique a fortement rebondi début du mois, retrouvant la barre des 5000 dollars, avec un sommet à 5028 dollars, soit une hausse quotidienne de plus de 6 %, enregistrant la plus forte progression depuis la crise financière de 2008. Cette montée rapide est alimentée par la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ainsi que par une forte demande de couverture de risque mondiale vers l’or, tout en reflétant une réévaluation des perspectives de la politique du dollar.

Tensions au Moyen-Orient, afflux de capitaux vers l’or et actifs en dollars comme refuge

Le risque géopolitique est le moteur direct de la hausse de l’or. Les forces américaines ont abattu un drone iranien près d’un porte-avions dans l’océan Arabe, suscitant des inquiétudes quant à une escalade du conflit au Moyen-Orient. Bien que l’administration Trump insiste sur la poursuite active des efforts diplomatiques, la Maison Blanche a confirmé une réunion de haut niveau entre les États-Unis et l’Iran vendredi, mais l’incertitude géopolitique à court terme suffit à attirer des flux importants vers les actifs refuges traditionnels.

Selon les données du World Gold Council, les flux vers les ETF or ont atteint un nouveau sommet cette année la semaine dernière, et l’achat par les banques centrales ne faiblit pas. Cela montre que les investisseurs professionnels et les banques centrales se préparent à d’éventuels risques, l’or, plus ancien refuge, redevenant la première cible de capitaux. Parallèlement, l’incertitude sur la politique du dollar a également renforcé le rendement réel de l’or, soutenant davantage la hausse du prix.

Changement de politique de la Fed, ajustement des attentes d’appréciation du dollar

Les attentes du marché concernant une baisse des taux par la Fed ont connu une légère modification, en partie en raison de changements dans la direction politique. Le gouvernement Trump a officiellement nommé Kevin Woots, un hawk, à la tête de la Fed, ce qui a apaisé les anticipations d’une politique monétaire très accommodante. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité de deux baisses de taux cette année est tombée à 65 %, avec une baisse prévue en juin et une autre à la fin de l’année.

Si Woots est confirmé par le Sénat, la politique de la Fed pourrait devenir plus prudente, ce qui soutiendrait le dollar, mais renforcerait aussi l’attrait de l’or comme actif anti-inflation. Avec un environnement de taux relativement stable attendu, le coût de détention de l’or sans rendement diminue, incitant les investisseurs institutionnels à renforcer leurs positions.

La vacance des données américaines amplifie l’aversion au risque, l’or en profite

La paralysie continue du gouvernement fédéral entraîne des retards dans la publication de données clés, notamment le rapport JOLTS sur les offres d’emploi et les chiffres de l’emploi non agricole. Les analystes soulignent que cette période de vide de données amplifie souvent l’aversion au risque sur le marché, et que l’or tend à mieux performer que les actions ou les cryptomonnaies dans ce contexte. Au début de la semaine, l’or a brièvement reculé de près de 8 %, passant sous 4800 dollars, mais les achats à la baisse ont rapidement repris, entraînant une forte rebond en quelques jours.

Ce rebond rapide traduit une forte confiance du marché dans les perspectives de l’or, surtout dans un contexte d’incertitude macroéconomique croissante, où les capitaux de couverture de risque préfèrent acheter lors des replis.

Analyse technique : tendance haussière toujours solide, espace de progression à la hausse

Sur le plan technique, la tendance haussière de l’or reste solide. La ligne de tendance à court terme à 5025 dollars, associée à la zone des anciens sommets, constitue un support efficace. Tant que ce niveau est maintenu, la perspective d’une poursuite de la hausse est privilégiée. La correction actuelle est considérée comme saine, sans signe évident d’affaiblissement de la dynamique acheteuse.

Les investisseurs peuvent surveiller les niveaux intraday suivants : objectifs à 5069, 5106 et 5167 dollars en hausse, et supports à 4953, 4912 et 4852 dollars en baisse. Selon un récent rapport de Goldman Sachs, l’objectif de l’or en 2026 a été relevé à 5500 dollars, en raison de la prime de risque géopolitique persistante, de la demande soutenue des banques centrales, et des pressions potentielles à la faiblesse du dollar à long terme.

Risques et stratégies d’investissement

UBS avertit que si les négociations entre l’Iran et les États-Unis aboutissent à une avancée majeure ou si la publication retardée des données américaines montre une économie robuste, l’or pourrait subir une correction. La volatilité à court terme est normale, et les investisseurs doivent se préparer mentalement. Cependant, la tendance haussière actuelle reste forte, et la barre psychologique des 5000 dollars est devenue un support solide.

Il est conseillé aux investisseurs de suivre de près l’évolution des négociations Iran-États-Unis vendredi et le vote sur le budget au Congrès, tout en confirmant la solidité des supports de l’or pour saisir opportunément des replis. Quelle que soit l’évolution du dollar, la demande de couverture de risque maintiendra l’or dans une dynamique haussière à court terme.