Actuellement, l'or vaut-il encore la peine d'être acheté ? Analyse des opportunités et des risques d'investissement en 2026

Si vous avez récemment entendu dans les médias que l’or atteint un sommet historique, vous pourriez vous demander : est-il encore temps d’investir dans l’or ? Il n’y a pas de réponse absolue, mais nous pouvons analyser la situation sous trois angles : les moteurs, le timing et les risques. Après une hausse cumulée de 150 %, l’attention est grande, mais les raisons d’acheter sont bien plus complexes que les titres de presse.

Pourquoi cette hausse du marché haussier de l’or ?

Au début de 2024, l’or tournait autour de 2000 dollars l’once, et cette année il a dépassé la barre des 5000 dollars. Ce n’est pas simplement une fluctuation, mais le reflet d’un changement dans la structure financière mondiale. Selon Reuters et Bloomberg, la hausse de l’or en 2024-2025 dépasse 30 %, un record depuis près de 30 ans, bien supérieur aux 31 % de 2007 et 29 % de 2010. Derrière cette tendance, cinq moteurs principaux se renforcent mutuellement.

Premier, le protectionnisme commercial ouvre la porte à l’incertitude. Les politiques tarifaires successives alimentent la nervosité du marché, ce qui pousse le prix de l’or à la hausse. Historiquement, lors de la guerre commerciale USA-Chine en 2018, le prix de l’or a connu des hausses de 5 à 10 % à court terme en période d’incertitude. En 2026, les effets des tarifs persistent, avec des frictions commerciales régionales, ce qui continue de soutenir le prix de l’or.

Deuxièmement, la confiance dans le dollar américain diminue progressivement. Le déficit budgétaire américain s’élargit, les débats sur la limite de la dette se multiplient, et la tendance à la dédollarisation mondiale s’accentue, entraînant des flux de capitaux hors des actifs en dollars vers des actifs tangibles. En 2025-2026, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données FMI), un niveau qui pèse sur le dollar à long terme, alors que l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, pourrait en bénéficier.

Troisièmement, la perspective de baisse des taux par la Fed agit comme un moteur direct. La baisse des taux affaiblit le dollar, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui augmente son attractivité. Chaque cycle de baisse des taux a été suivi d’une forte hausse du prix de l’or — preuve en est entre 2008-2011 et 2020-2022. Si l’économie s’affaiblit, la baisse des taux pourrait s’accélérer, renforçant le soutien à l’or. Attention cependant : parfois, après l’annonce d’une baisse, le prix de l’or ne monte pas mais baisse, souvent parce que le marché a déjà anticipé cette baisse ou que la Fed adopte une posture hawkish. En pratique, suivre la probabilité de baisse via l’outil CME FedWatch est une méthode efficace pour prévoir la tendance à court terme : une probabilité en hausse favorise la hausse du prix, une baisse de cette probabilité peut entraîner un recul.

Quatrièmement, les risques géopolitiques maintiennent une forte demande de sécurité. La guerre en Ukraine, les tensions au Moyen-Orient, et d’autres crises régionales alimentent la demande d’or comme couverture. Ces événements provoquent souvent des hausses rapides à court terme, et en 2025-2026, cette dynamique reste présente, amplifiée par la fragilité des chaînes d’approvisionnement mondiales.

Cinquièmement, l’achat continu par les banques centrales constitue un soutien structurel. Selon le World Gold Council (WGC), en 2025, les banques centrales ont acheté plus de 1200 tonnes d’or, un quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. Leur enquête montre que 76 % des banques centrales interrogées prévoient une augmentation modérée ou significative de leur réserve d’or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de leur proportion de réserves en dollars. Il ne s’agit pas d’un mouvement à court terme, mais d’un changement structurel, une remise en question durable du système dollar.

Faut-il acheter de l’or maintenant ? Quelle attitude adopter ?

Après avoir compris ces moteurs, la vraie question est : est-ce le bon moment pour acheter de l’or ? La réponse dépend de votre profil d’investisseur.

Si vous êtes un opérateur expérimenté à court terme, cette volatilité offre de belles opportunités. La liquidité du marché permet de juger plus facilement la direction à court terme, surtout lors de mouvements violents, où la force acheteuse ou vendeuse est claire. Les traders aguerris peuvent profiter de ces fluctuations pour réaliser des gains.

Si vous êtes un investisseur débutant, cherchant à profiter des mouvements récents, souvenez-vous de trois règles : commencez avec peu d’argent pour tester, évitez de surinvestir impulsivement, et si votre mental se fragilise, vous risquez de tout perdre. Utiliser un calendrier économique pour suivre les données économiques américaines peut vous aider à prendre des décisions éclairées.

Si vous souhaitez acheter de l’or physique pour le long terme, préparez-vous mentalement. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. Bien que la tendance soit haussière à long terme, il faut accepter des fluctuations importantes. La durée de détention est longue : si vous achetez pour préserver la valeur sur plus de 10 ans, cela peut fonctionner, mais il y a aussi un risque de multiplication par deux ou de baisse de moitié. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, généralement entre 5 et 20 %, ce qui réduit la rentabilité.

Si vous souhaitez allouer une partie de votre portefeuille à l’or, c’est possible, mais n’oubliez pas que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. Investir tout votre patrimoine dans l’or n’est pas judicieux. La diversification reste la meilleure stratégie, l’or étant une couverture contre les risques systémiques.

Si vous cherchez à maximiser les gains, vous pouvez combiner une détention à long terme avec des opérations de trading à court terme lors de mouvements de prix amplifiés, notamment autour des annonces économiques américaines. Cela demande de l’expérience et une bonne gestion des risques. Attention : la volatilité de l’or n’est pas linéaire. En 2025, par exemple, une correction de 10-15 % a été observée suite à des ajustements de la politique de la Fed. En 2026, si les taux réels rebondissent ou si la crise s’atténue, la volatilité pourrait être tout aussi forte. La clé est d’avoir un système de surveillance plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi prendre en compte la fluctuation du taux de change USD/TWD, qui peut impacter la conversion des gains.

Quelles perspectives pour le prix de l’or en 2026 ?

Au début du deuxième mois de 2026, l’or au comptant (XAU/USD) a atteint plusieurs records historiques, se maintenant autour de 5150-5200 dollars l’once. La majorité des analystes restent optimistes pour le reste de l’année, estimant que la même configuration structurelle qui a alimenté la marché haussier ces deux dernières années continuera de pousser les prix plus haut.

Prévisions consensuelles pour 2026 : prix moyen entre 5200 et 5600 dollars l’once (plusieurs institutions ont revu à la hausse leurs estimations).

• Objectif de fin d’année : généralement entre 5400 et 5800 dollars, avec certains analystes plus optimistes visant 6000-6500 dollars.
• En cas de tensions géopolitiques accrues ou de dépréciation forte du dollar, certains prévoient même dépasser 6500 dollars.

Principales banques d’investissement (dernière mise à jour fin janvier) :

• Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, en raison de l’achat continu par les banques centrales et de la baisse des rendements réels.
• JP Morgan prévoit 5550 dollars au T4, soutenu par les flux vers les ETF et la demande de sécurité.
• Citi vise en moyenne 5800 dollars, avec un risque à la hausse jusqu’à 6200 en cas de récession ou d’inflation élevée.
• UBS reste plus prudent, avec un objectif de 5300 dollars, tout en admettant que la baisse des taux pourrait faire monter le prix.
• La WGC et le LBMA indiquent que le prix moyen annuel attendu est d’environ 5450 dollars, en hausse significative par rapport aux prévisions antérieures.

Faut-il acheter de l’or maintenant ? Derniers conseils

En résumé : il y a encore une opportunité d’acheter de l’or, mais pas de manière gratuite ou sans risques.

Ce marché haussier semble alimenté par la baisse des taux, l’inflation, et les risques géopolitiques, mais la cause profonde est la fracture du système de crédit mondial, contre laquelle l’or sert de couverture à long terme. La tendance à l’achat par les banques centrales, amorcée en 2022, ne s’est jamais arrêtée, ce qui témoigne d’un doute durable sur le système dollar.

Ce phénomène ne disparaîtra pas du jour au lendemain, car l’inflation persistante, la pression sur la dette et les tensions géopolitiques restent présentes. La base du prix de l’or se renforce, la correction en marché baissier est limitée, et la tendance haussière se poursuit. Mais attention : la hausse de l’or n’est jamais linéaire. Des tensions commerciales, des ajustements politiques ou un changement de sentiment peuvent provoquer des corrections.

En conclusion : l’or peut encore être acheté, mais la façon de le faire est essentielle. Ce n’est pas une question de « acheter ou ne pas acheter », mais de « comment, à quel montant, et en fonction de quel niveau de risque ». Les débutants ont tendance à suivre la tendance sans évaluer leur capacité à supporter la volatilité, ce qui peut être coûteux. Plutôt que de se demander « puis-je encore acheter maintenant ? », il vaut mieux se poser la question : « pourquoi acheter de l’or ? », « jusqu’où puis-je supporter la fluctuation ? », « quelle est ma durée d’investissement ? ». En répondant à ces questions, la décision d’investir dans l’or devient claire et cohérente.