Sous la restriction de trading intraday sur le marché américain, comment les débutants peuvent-ils effectuer des opérations à court terme à Taiwan et aux États-Unis

Les stratégies de trading à court terme visant à entrer et sortir rapidement pour profiter des écarts de prix deviennent de plus en plus populaires sur les marchés mondiaux. Avec l’intensification de la volatilité, un nombre croissant de traders choisissent le « day trading » pour saisir les opportunités intra-journalières. Cependant, les règles de day trading sur le marché américain diffèrent considérablement de celles de Taïwan — aux États-Unis, le PDT (Pattern Day Trader) impose des seuils de capital et limite la fréquence des transactions, tandis qu’à Taïwan, depuis l’ouverture du day trading sur actions au comptant en 2016, près de 40 % du volume de marché provient de cette pratique. Cet article analysera en profondeur les différences de règles de day trading entre ces deux marchés, afin d’aider les débutants à comprendre la logique derrière les restrictions américaines et comment opérer en conformité dans chaque marché.

La logique fondamentale du day trading et l’état actuel du marché

Le day trading consiste, en termes simples, à acheter et vendre une même position dans la même journée, ou à vendre d’abord puis à racheter, en s’assurant que la position est clôturée avant la fermeture du marché. Par exemple, si vous achetez une action le matin et la vendez avant la clôture, c’est du « buy-day trading » ; si vous ne détenez pas de position et vendez à découvert puis rachetez avant la clôture, c’est du « sell-day trading ».

Sur le marché taïwanais, les heures de trading s’étendent de 9h00 à 13h30, durant lesquelles les prix peuvent être influencés par les nouvelles des marchés internationaux comme Hong Kong, l’Europe ou les États-Unis. En cas d’informations importantes la veille, une action qui montait peut ouvrir en forte baisse le lendemain. Pour éviter ce « risque overnight », de nombreux investisseurs se tournent vers le day trading, en prenant des décisions directement en cours de séance.

À l’inverse, le marché américain applique le système T+0, avec des horaires plus longs (09h30 à 16h00, heure de la côte Est, soit environ 21h30 à 04h00 heure taïwanaise), offrant ainsi plus de fenêtres de trading. Cependant, cette flexibilité accrue est précisément la raison pour laquelle des restrictions existent — pour réguler la fréquence des transactions et limiter les risques liés à la spéculation excessive.

Les différences clés entre les règles de day trading aux États-Unis et à Taïwan

La restriction principale du day trading américain : la règle PDT

La règle la plus connue sur le marché américain est celle du PDT (Pattern Day Trader). Si votre compte dispose de moins de 25 000 USD, vous ne pouvez effectuer que jusqu’à 3 day trades en 5 jours ouvrables. Au-delà, vous êtes considéré comme un « day trader » et devez maintenir un capital minimum de 25 000 USD pour continuer à trader librement. En d’autres termes, un trader avec peu de fonds se voit imposer une limite claire sur la fréquence de ses opérations.

En revanche, en Taïwan, le day trading sur actions au comptant ne comporte pas cette restriction. Vous pouvez acheter puis vendre sans limite, et vendre à découvert puis racheter, à condition d’avoir un compte de crédit. Cela signifie qu’un trader taïwanais, avec des conditions d’ouverture de compte standard, peut effectuer un nombre illimité de day trades dans une seule journée.

Horaires de trading et liquidité

Les États-Unis permettent le trading en pré- et après-marché, offrant ainsi une fenêtre plus longue ; à Taïwan, le trading se concentre principalement sur la séance principale (9h00-13h30), avec seulement quelques possibilités en after-hours pour les actions fractionnaires. Bien que cette extension horaire offre un avantage en termes de flexibilité, la restriction PDT limite en pratique l’avantage pour les petits investisseurs.

Limites de variation de prix et unité minimale de transaction

Les actions américaines n’ont pas de limite de variation journalière, et peuvent être négociées à partir d’une seule action, permettant un contrôle précis de la taille de la position. À Taïwan, la variation journalière est limitée à 10 %, et la taille minimale de transaction est d’une « lot » (1 000 actions), ce qui complique la flexibilité pour les petits capitaux.

Impact réel des restrictions américaines sur les traders

Difficultés pour les petits investisseurs

Supposons que vous disposez de 12 000 USD et souhaitez faire du day trading sur le marché américain. La règle du PDT limite votre nombre de day trades à 3 en 5 jours. Cela revient à vous « bloquer » dans votre capacité à trader fréquemment, ce qui est problématique pour un débutant cherchant à profiter de mouvements rapides. En revanche, avec la même somme, sur le marché taïwanais, vous pouvez théoriquement effectuer un nombre illimité de day trades.

Complexité du crédit et du prêt de titres

Le trading avec effet de levier (achat à crédit) ou vente à découvert sur le marché américain est également soumis à la règle PDT. De plus, le coût du prêt de titres est élevé, surtout pour les actions populaires, où la pénurie de titres peut faire grimper considérablement les frais de prêt. Sur Taïwan, la marge initiale pour le crédit est d’environ 50 % (effet de levier de 2x), ce qui est plus simple à gérer mais comporte un risque accru.

La logique réglementaire profonde

La raison pour laquelle la règle PDT est si stricte réside dans la volonté des autorités américaines (SEC, FINRA) de protéger les petits investisseurs contre les risques liés à l’effet de levier excessif et à la fréquence élevée des transactions. Historiquement, plusieurs crises de marché ont été liées à une spéculation excessive des petits investisseurs. En comparaison, la réglementation taïwanaise, tout en étant consciente des risques, impose des restrictions moins strictes.

Stratégies en situation de restrictions PDT

Avantages pour les traders avec fonds suffisants

Si votre capital dépasse 25 000 USD, la règle PDT ne s’applique plus, et vous pouvez profiter pleinement du système T+0, en effectuant un nombre illimité de transactions intra-journalières. Ces traders sont souvent des professionnels ou des traders à temps plein, utilisant la longue plage horaire et la granularité des ordres pour élaborer des stratégies de trading court terme.

Stratégies pour les petits capitaux

Les traders avec moins de fonds peuvent envisager plusieurs options :

• Allonger la durée de détention : privilégier le swing trading ou le trading à court terme plutôt que le day trading fréquent.
• Se tourner vers le marché taïwanais : profiter de l’absence de limite de fréquence pour faire du trading rapide.
• Utiliser des produits dérivés : options ou futures pour augmenter l’effet de levier (avec des risques plus élevés).
• Accumuler des fonds : attendre d’avoir au moins 25 000 USD pour trader librement sur le marché américain.

Risques fondamentaux du day trading et disciplines indispensables

Que ce soit à Taïwan ou aux États-Unis, certains risques doivent être toujours pris en compte :

Frais de transaction et taxes. Sur le marché taïwanais, la taxe sur les transactions est réduite à 0,075 %, mais la fréquence accrue de trading peut faire monter les coûts. Par exemple, 5 opérations par jour avec un capital de 100 000 TWD par transaction, avec un gain de 0,5 %, après frais et taxes, le profit net peut ne représenter que 100-200 TWD. Sur le marché américain, il n’y a pas de taxe de transaction, mais les frais SEC/FINRA et ceux du courtier peuvent également réduire la marge.

Risques élevés et stress intense. La volatilité intra-journalière peut atteindre 1-2 %, et les décisions doivent être prises en quelques minutes, en surveillant en permanence le marché. La pression psychologique est forte, et les erreurs de jugement sont fréquentes.

Effet de levier. Lorsqu’on utilise le crédit ou le prêt de titres, le levier agit comme une « épée à double tranchant ». Sur Taïwan, la marge initiale est d’environ 50 %, ce qui signifie que toute baisse de prix amplifie les pertes. Par exemple, avec 100 000 TWD de capital, en achetant pour 200 000 TWD d’actions, une baisse de 5 % entraîne une perte de 10 000 TWD (10 % du capital).

Addiction psychologique. La gratification immédiate du profit rapide peut entraîner une dépendance, faisant perdre de vue l’investissement à long terme. Beaucoup passent d’un trading expérimental à une activité frénétique, accumulant petites pertes ou pertes importantes.

Disciplines pour éviter les risques en day trading

Logique de sélection des actifs

Le premier critère est de choisir des actifs « populaires », plutôt que des actions peu volatiles ou peu échangées. Les indicateurs à surveiller incluent :

• Les nouvelles : articles de presse ou annonces qui attirent l’attention, qu’elles soient positives ou négatives, augmentent la volatilité du jour.
• Les rapports d’analystes : les recommandations ou analyses institutionnelles peuvent attirer des flux importants.
• Les indicateurs quantitatifs : suivre le classement des actions en forte ou faible tendance, le taux de rotation, le volume de transactions, en particulier ceux dont le volume a soudainement augmenté de plus de 50 % par rapport à la moyenne des 5 ou 10 derniers jours.

Décider de la direction de la transaction

Le day trading peut être long ou short, en fonction des supports de prix. Il faut surveiller les points bas précédents et le prix d’ouverture. Contrairement au trading de position, le day trading doit s’appuyer sur des graphiques de 5 minutes (et non journaliers), pour capter la tendance à court terme.

Pour une position longue, il faut considérer la tendance générale du marché ; si le marché est faible, une action forte peut aussi se retourner rapidement. Pour une position courte, il faut que l’ambiance soit clairement baissière.

Gestion du stop-loss, du take profit et du capital

Il est presque impossible d’acheter au plus bas et de vendre au plus haut. La meilleure stratégie consiste à fixer des seuils de sortie :

• Prise de profit : généralement autour de 5 %
• Stop-loss : autour de 2-3 %
• Moment de sortie : éviter d’attendre la fin de séance, car cela peut empêcher d’exécuter l’ordre ou entraîner des coûts supplémentaires (stockage, livraison). Plus on se rapproche de la clôture, plus la pression vendeuse augmente, et le risque de « killer la séance » est élevé.

Il est également crucial d’avoir suffisamment de fonds disponibles pour chaque nouvelle opération : « on ne trade qu’avec l’argent disponible » doit être la règle d’or.

La gestion mentale

Les deux qualités essentielles en day trading sont la décision rapide et la maîtrise de la cupidité. Il faut agir vite lorsqu’une opportunité se présente, et savoir couper ses pertes ou prendre ses profits sans hésitation. C’est la seule façon de limiter les pertes et de maximiser les gains.

Analyse des actifs populaires en day trading récemment

Actions taïwanaises recommandées pour le day trading

Voici une sélection d’actions avec un volume moyen élevé, offrant une bonne liquidité pour le trading intra-journée :

Actions américaines adaptées au day trading

Les actions américaines à forte liquidité et volatilité incluent :

Ces sociétés offrent une liquidité abondante et des fluctuations de prix suffisantes pour permettre un day trading efficace.

Analyse des coûts : Taïwan vs États-Unis

Coûts du day trading taïwanais

Supposons l’achat de 100 lots de TSMC (soit 100 000 actions) à 600 TWD :

• Montant de la transaction = 600 × 100 000 = 60 000 000 TWD
• Frais de courtage (environ 0,04275 %) ≈ 60 000 000 × 0,04275 % ≈ 25 650 TWD
• Taxe de transaction (réduite à 0,075 % en day trading) ≈ 60 000 000 × 0,075 % ≈ 45 000 TWD
• Coût total approximatif : 70 650 TWD

Les coûts principaux sont la taxe de transaction, ce qui peut peser lourd pour les petits traders.

Coûts du day trading américain

Supposons l’achat de 1 000 actions de NVIDIA à 1 000 USD :

• Montant de la transaction = 1 000 × 1 000 = 1 000 000 USD
• Frais de courtage : souvent nuls ou très faibles
• Frais SEC/FINRA ≈ 0,000145 × 1 000 = 0,145 USD
• Autres coûts (slippage, intérêts sur le prêt de titres) peuvent s’ajouter

Le coût direct est très faible, mais il faut prendre en compte la différence de spread, la glisse et les coûts indirects liés au prêt de titres.

Conclusion : faire le bon choix en day trading

Le day trading est un outil de trading à court terme qui permet d’accroître la rotation du portefeuille et d’éviter les risques liés aux positions overnight. Cependant, la réglementation américaine, notamment la règle PDT, impose des limites strictes pour protéger les petits investisseurs contre les effets de levier excessifs.

Le principal risque réside dans la recherche de gains rapides en augmentant le levier, ce qui peut amplifier les pertes. Les mouvements importants du marché international peuvent ouvrir ou fermer brutalement des opportunités, mais aussi entraîner des pertes rapides si la gestion du risque n’est pas rigoureuse.

Sur Taïwan, les coûts de transaction sont plus élevés en raison des taxes, mais l’absence de restrictions sur la fréquence permet une plus grande flexibilité pour les petits investisseurs. Sur le marché américain, la réglementation limite la fréquence, mais offre une liquidité et une granularité des ordres supérieures.

La clé est d’adapter sa stratégie à ses fonds et à son temps disponible, en respectant strictement les règles de gestion du risque. Il est conseillé aux débutants de commencer avec de petits montants, afin de maîtriser le rythme du marché et d’affiner leurs techniques. Ce n’est qu’en comprenant et en respectant ces règles que le day trading pourra devenir un outil rentable plutôt qu’un piège à pertes.