Les difficultés structurelles derrière la forte chute du dollar australien : dollar américain robuste, matières premières faibles, convergence des spreads de taux

La chute du dollar australien est devenue un sujet persistant sur le marché des devises. Bien que l’AUD ait apprécié d’environ 5 à 7 % par rapport au dollar américain au cours de la dernière année, semblant se réparer, une analyse à plus long terme montre que la tendance baissière de l’AUD reste évidente. En partant du niveau de 1,05 au début de 2013, l’AUD s’est déprécié de plus de 35 % au cours de la dernière décennie, tandis que l’indice du dollar américain a augmenté de 28,35 %, ce qui indique que la cause fondamentale de cette chute n’est pas une fluctuation à court terme, mais une évolution structurelle à long terme déséquilibrée.

Pourquoi l’AUD reste-t-il sous pression ? La dégradation structurelle derrière une tendance décennale

La faiblesse à long terme de l’AUD trouve ses racines dans le changement de la configuration économique mondiale après 2013. À cette époque, l’Australie, en tant que monnaie à haut rendement, conservait encore son attrait, mais avec la réorganisation de l’économie mondiale, l’AUD a subi trois coups durs.

Premièrement, le déclin de la demande de matières premières. L’Australie dépend fortement de l’exportation de minerai de fer, de charbon et d’énergie, et la croissance économique de la Chine a ralenti après 2013, ce qui a stoppé la croissance de la demande pour ces matières premières. En comparaison avec la période de forte reprise de la Chine entre 2009 et 2011, lorsque l’AUD atteignait près de 1,05, la flambée des prix des matières premières avait directement soutenu la force de l’AUD. Aujourd’hui, le cycle des matières premières est entré dans sa seconde moitié, et la nature de « monnaie des matières premières » de l’AUD devient un fardeau.

Deuxièmement, la perte de l’avantage de différentiel de taux d’intérêt. La Réserve fédérale américaine a lancé une vague de hausse des taux fin 2022, tandis que la Banque centrale australienne (RBA) a tardé à réagir. Bien que la RBA ait finalement augmenté ses taux, la structure du différentiel de taux entre l’Australie et les États-Unis a changé. Actuellement, le taux de cash de la RBA est d’environ 3,60 %, bien en dessous du taux de politique de la Fed, ce qui réduit l’attractivité des opérations d’arbitrage en faveur de l’AUD. L’éclat de l’AUD en tant que « monnaie à haut rendement » s’est estompé.

Troisièmement, la position durable du dollar américain. Ce « cycle du dollar fort » n’est pas un problème propre à l’AUD. L’euro, le yen, le dollar canadien et d’autres monnaies principales s’apprécient également face au dollar, reflétant une préférence durable du capital mondial pour les actifs américains. La résilience de l’économie américaine, la politique relativement hawkish de la Fed, et la demande de refuge géopolitique renforcent la position dominante du dollar. Dans ce contexte global, l’AUD a peu de force propre.

La chute de l’AUD est particulièrement marquée lorsque le taux approche ses sommets antérieurs, avec une forte augmentation des pressions vendeuses. Cela reflète une confiance limitée dans l’AUD — les investisseurs n’ont pas fondamentalement changé leurs perspectives sur l’Australie.

Trois facteurs clés pour la reprise de l’AUD

Malgré la tendance profonde à la baisse, un rebond à court ou moyen terme n’est pas impossible. Pour déterminer si l’AUD peut continuer à monter, les investisseurs doivent suivre de près trois facteurs essentiels :

1. Politique de taux de la RBA : le différentiel peut-il redevenir favorable ?

La politique monétaire de la RBA détermine directement l’attractivité de l’AUD en tant que « monnaie à haut rendement ». Le marché commence à anticiper une possible nouvelle hausse des taux en 2026, avec la Commonwealth Bank (CBA) prévoyant un pic à 3,85 %. Si l’inflation reste persistante et que le marché du travail demeure robuste, la posture hawkish de la RBA pourrait à nouveau renforcer le différentiel de taux, attirant les traders d’arbitrage et les investisseurs à la recherche de rendements. En revanche, si les attentes de hausse échouent ou si la RBA adopte une politique accommodante, la stabilité de l’AUD s’affaiblira.

2. Économie chinoise et prix des matières premières : l’impulsion externe pour l’AUD

En tant que monnaie des matières premières, l’AUD est étroitement liée à la demande chinoise. Lorsque la construction et la fabrication en Chine rebondissent, les prix du minerai de fer ont tendance à augmenter, ce qui se reflète rapidement dans le taux de change de l’AUD ; à l’inverse, si la reprise chinoise est faible, même une hausse à court terme des matières premières peut rapidement s’inverser. Récemment, la forte hausse du minerai de fer et de l’or a soutenu l’AUD, mais la continuité de cette tendance dépend de la capacité de la Chine à maintenir sa croissance et de la reprise de l’activité manufacturière mondiale. Si la demande chinoise faiblit à nouveau, le risque de chute de l’AUD resurgira.

3. Tendance du dollar américain et sentiment de risque mondial : la direction des flux de capitaux

La politique de la Fed reste le moteur principal du marché des devises. En période de baisse des taux, un dollar faible favorise les monnaies risquées comme l’AUD ; mais si le sentiment de risque augmente et que les capitaux se tournent vers le dollar, l’AUD peut se déprécier même si ses fondamentaux ne se détériorent pas. Bien que le sentiment du marché se soit amélioré récemment, la faiblesse des prix de l’énergie et les incertitudes sur la demande mondiale limitent la hausse de l’AUD. Les investisseurs privilégient le dollar et d’autres actifs refuges.

Pour qu’une véritable tendance haussière à moyen ou long terme se mette en place, trois conditions doivent être réunies simultanément : un changement de posture hawkish de la RBA, une amélioration substantielle de la demande chinoise, et un affaiblissement structurel du dollar américain. Si une seule ou deux de ces conditions sont remplies, l’AUD pourrait simplement osciller dans une fourchette plutôt que de suivre une tendance claire.

Perspectives pour l’AUD en 2026 : un rebond en zone de consolidation

L’avenir de l’AUD dépend principalement de la capacité de son rebond à se transformer en tendance. La majorité des analystes s’accordent à dire que : à court terme, l’AUD pourrait se redresser, mais pour retrouver un véritable marché haussier, des conditions macroéconomiques plus claires sont nécessaires.

Les grandes institutions ont des prévisions divergentes. Morgan Stanley prévoit une hausse jusqu’à 0,72 USD d’ici fin 2025, soutenue par une politique hawkish de la RBA et la hausse des matières premières. Le modèle statistique de Traders Union indique une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), atteignant 0,725 à la fin 2027. Ces prévisions optimistes reposent sur l’hypothèse d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine et d’une baisse du dollar index, ce qui profiterait aux monnaies de matières premières comme l’AUD.

D’autres institutions restent plus prudentes. UBS adopte une position conservatrice, estimant que malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude mondiale et la politique potentiellement changeante de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une prévision proche de 0,68 à la fin de l’année. Les économistes de CBA sont encore plus réservés, anticipant que la reprise de l’AUD pourrait être temporaire, atteignant un sommet au premier semestre 2026, avant une nouvelle baisse.

Actuellement, l’AUD oscille entre 0,68 et 0,70, une fourchette devenue la norme ces derniers mois. La volatilité liée aux données chinoises et à l’emploi non agricole américain influence cette stabilité relative. La dépréciation brutale n’est pas attendue (les fondamentaux australiens restent solides, la RBA demeure relativement hawkish), mais une hausse durable semble difficile en raison de la dominance structurelle du dollar. La pression à court terme provient principalement des données économiques chinoises, tandis que le potentiel à long terme réside dans la reprise des exportations australiennes et du cycle des matières premières.

La chute de l’AUD : ce que cela signifie pour différents investisseurs

La chute de l’AUD présente à la fois des défis et des opportunités. Pour les investisseurs recherchant un revenu stable, l’attractivité des taux d’intérêt de l’Australie a considérablement diminué ; mais pour les traders, l’AUD/USD, en tant que cinquième devise la plus échangée au monde, offre une forte liquidité, des spreads faibles et une volatilité régulière, créant des opportunités intéressantes.

Les investisseurs peuvent exploiter la volatilité de l’AUD via le trading sur marge en forex. Sur le marché des changes, il est possible de trader dans les deux sens, avec un levier pouvant aller jusqu’à 1-200. Cela permet de profiter à la fois des rebonds et des baisses, avec des seuils d’entrée faibles, idéal pour les petits et moyens investisseurs. Cependant, il est crucial de rappeler que tout investissement comporte des risques, et le trading forex est une activité à haut risque pouvant entraîner la perte de l’intégralité du capital.

Des plateformes comme Mitrade facilitent l’investissement en AUD, sans besoin de logiciels complexes : il suffit de s’inscrire pour obtenir un compte démo gratuit et commencer à trader via le webtrader.

La conclusion sur la tendance de l’AUD

La cause profonde de la chute de l’AUD réside dans la perte de son avantage en tant que « monnaie des matières premières » dans le cycle économique actuel. La forte dépendance de l’Australie à l’exportation de minerai de fer, charbon et énergie, combinée à une demande chinoise faible, a fortement relié l’AUD aux prix de ces matières premières. La faiblesse de la demande chinoise a directement freiné la hausse des prix des matières premières.

En résumé, à court terme, la stabilité de l’AUD dépendra de la posture hawkish de la RBA et de la reprise des matières premières. À moyen et long terme, l’incertitude économique mondiale et la dominance structurelle du dollar limiteront probablement la progression de l’AUD, rendant sa trajectoire volatile.

Bien que le marché des devises soit imprévisible et que les prévisions soient difficiles, la forte liquidité, la régularité de la volatilité et la structure économique claire de l’Australie facilitent l’identification des tendances à moyen et long terme. Comprendre les causes structurelles de la chute de l’AUD est essentiel pour orienter ses décisions d’investissement.

Vous souhaitez trader l’AUD/USD ? Inscrivez-vous dès maintenant sur Mitrade pour une démo gratuite et profitez d’un environnement sans risque. Mitrade offre un accès direct au marché, la possibilité de trader à la hausse ou à la baisse, une négociation 24h/24, ainsi que des ordres limités et stop-loss pour saisir toutes les opportunités sur l’AUD.