Comprendre la signification de l'ADR : une voie d'investissement à l'étranger incontournable pour les débutants en actions américaines

Que signifie l’ADR ? Pour les investisseurs qui découvrent le marché boursier américain, c’est un concept fondamental qui doit être compris. ADR signifie simplement un certificat de représentant délivré par une entreprise étrangère sur le marché américain, permettant aux investisseurs mondiaux d’acheter facilement des actions d’entreprises étrangères, tout comme l’achat d’actions américaines. Maîtriser la signification de l’ADR peut non seulement vous ouvrir la porte à l’investissement international, mais aussi vous permettre de faire des choix plus éclairés sur le marché mondial des capitaux.

Brève description de l’ADR : Qu’est-ce qu’un reçu de dépôt américain ?

Pour comprendre le cœur de la signification de la RD, il faut d’abord comprendreReçu de dépôt américainCe nom anglais. En termes simples, la RAD désigne les reçus de dépôt émis par les banques dépositaires américaines au nom d’entreprises étrangères. Lorsqu’une entreprise taïwanaise, chinoise ou d’un autre pays souhaite lever des fonds sur le marché des capitaux américain, la manière la plus pratique est d’émettre un ADR plutôt que de passer par tout le processus de cotation.

Le processus de fonctionnement spécifique est le suivant : la société étrangère remet ses actions à l’American Depositary Bank pour garde, puis la banque dépositaire émet ensuite le certificat ADR correspondant. Ces certificats représentent de véritables actions étrangères, mais les investisseurs peuvent les acheter directement sur les bourses américaines (comme le Nasdaq, le NYSE) ou sur les marchés de grésage (OTC), tout comme lorsqu’on négocie n’importe quelle action américaine.

Pour la plupart des investisseurs, comprendre la signification de la RAM ne nécessite pas de se concentrer trop sur les subtilités juridiques des actions et des reçus de dépôt. En fait, vous pouvez comprendre la signification de la RAM ainsi :Les actions émises par des entreprises étrangères aux États-Unis peuvent être échangées sur le marché américain comme les actions américaines。

Pourquoi avez-vous besoin de comprendre la signification de l’ADR ?

Pourquoi est-il important de comprendre la signification de la RAM ? Cela implique deux niveaux de valeur.

Du point de vue de l’entreprise, l’émission de mesures ADR est plus simple et moins coûteuse que de devenir publique aux États-Unis. De nombreuses entreprises étrangères sont déjà cotées dans leur pays d’origine et ne souhaitent pas passer par le processus compliqué de cotation secondaire. En émettant des ADR, ces entreprises obtiennent accès à la fois au plus grand et le plus actif marché de capitaux américain et au financement, simplifiant considérablement les étapes d’expansion internationale.

Du point de vue de l’investisseur, comprendre la signification de la RAM est directement lié à vos choix d’investissement. Disons que vous souhaitez investir dans les actions d’une entreprise étrangère, mais que l’entreprise n’émet pas de recours à la relation (ADR). Ensuite, il faut ouvrir un compte de titres dans le pays, effectuer des procédures d’échange complexes et apprendre différentes règles de trading ; tout le processus est lourd et sujet à des erreurs, et vous portez aussi le risque de fluctuations des taux de change.

Mais si l’entreprise délivre un ADR, tout devient beaucoup plus simple. Vous n’avez qu’à utiliser votre compte d’actions américain existant et à acheter en dollars américains, et vous pouvez bénéficier de la même commodité que pour acheter des actions américaines. C’est pourquoi de nombreux investisseurs étrangers préfèrent acheter des ADR plutôt que des actions locales.

Explication détaillée de la classification ADR : différences de niveaux et de risques

Pour comprendre la signification de la RAM (ADR), il faut aussi savoir que la RAM n’est pas un type unique, mais qu’elle est divisée en différents niveaux et types, et que ses niveaux de risque varient également.

Deux types d’ADR

Il existe un ADR sponsoriséLa banque dépositaire émet officiellement au nom de la société étrangère, la société étrangère signe un accord avec la banque, et l’entreprise conserve le contrôle de l’ADR et paie les frais d’émission. En échange, les banques dépositaires aident à gérer les transactions des investisseurs. Ce type de RAT nécessite généralement le respect des réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC) et des normes comptables américaines, la divulgation régulière des informations financières et connexes, et présente un haut degré de conformité.

Pas de traitement contre la vie privée sponsoriséeElle n’est pas directement émise par une société étrangère, et peut même ne pas impliquer la participation de la société, mais elle est créée par la banque dépositaire elle-même. Ce type d’ADR ne peut être négocié que sur le marché de gré (OTC), qui est relativement risqué. Des entreprises bien connues telles que Tencent (TCEHY.US), BYD (BYDDY.US) et Meituan (MPNGY.US) sont toutes des représentants des ADR non sponsorisés sur le marché boursier américain.

Classification tertiaire de la RDA

En plus de la distinction entre parrainage et non-parrainage, il existe également des différences importantes dans la signification de l’ADR à différents niveaux. Selon le degré d’entrée sur le marché américain, l’ADR est divisée en niveaux 1, niveau 2 et niveau 3, et le degré de régulation augmente progressivement :

ADR de niveau 1 - La réglementation la plus souple, avec uniquement des fonctions de trading de base, ne peut être négociée que sur le marché de gré (OTC). Avec des exigences minimales en matière de divulgation, la liquidité et la conformité sont relativement faibles, et le risque est le plus important.

ADR de niveau 2 - Elle dispose d’un niveau strict de réglementation, avec des fonctions de négociation et de financement, et peut être cotée et négociée au Nasdaq ou à la Bourse de New York. Ce type d’ADR nécessite plus de documents de déclaration (F6, 20F, etc.) et offre un degré de protection plus élevé pour les investisseurs.

ADR de niveau 3 - Les plus réglementés et pleinement fonctionnels, soutenant à la fois le trading et le financement, en se négociant sur le Nasdaq ou le NYSE. Les entreprises doivent soumettre les documents de déclaration les plus complets (F6, 20F, F1, F3 ou F4), qui sont les plus crédibles et transparents.

En résumé, les risques de niveau 1 sont les plus élevés mais le processus est simple, tandis que les niveaux 2 et 3 augmentent à mesure que le niveau augmente, et la réglementation et la protection augmentent également.

Signification du ratio ADR et méthode de calcul

Une autre clé pour comprendre la signification de l’ADR est la maîtriseRatio ADRCe concept. Ce que beaucoup d’investisseurs ont tendance à négliger, ce sont les actions émises par les ADR et les entreprises étrangères dans leur pays d’origineCe n’est pas une relation de conversion 1:1。

Par exemple, le ratio ADR d’Hon Hai est de 1:5, ce qui signifie 5 actions de Taiwan Hon Hai (2317. TW) équivaut à 1 part des actions américaines ADR (HNHAY.US). Cela signifie que si vous achetez des actions Hon Hai à Taïwan, vous devez acheter 5 actions pour acheter 1 action américaine ADR.

Le ratio ADR est généralement fixé par l’entreprise en fonction du cours de l’action, du taux de change et de la demande de liquidité des actions étrangères. Si le prix de l’action est trop élevé pour être négocié, l’entreprise ajuste le ratio pour améliorer la liquidité. Voici quelques références au ratio ADR pour les grandes entreprises taïwanaises :

Lors du calcul du prix correspondant de la RAM, la formule est la suivante :Ratio de prix ÷ ADR × Taux de change = Correspondant au cours local de l’action

Par exemple, si le prix de clôture de TSMC ADR est de 92,6 $, le ratio est de 1:5, et que le taux de change est de 1 dollar US pour 30 dollars taïwanais, alors le cours correspondant de l’action taïwanaise est : 92,6 ÷ 5 × 30 = 553,6 dollars taïwanais.

Les investisseurs taïwanais doivent savoir : La différence fondamentale entre les actions taïwanaises et les ADR des actions taïwanaises

Pour les investisseurs taïwanais, la partie la plus pratique pour comprendre la signification de l’ADR est de distinguer la différence entre les actions taïwanaises et les ADR taïwanaises. Bien qu’ils représentent la même entreprise, il existe plusieurs différences clés :

Différences de nature

Les actions taïwanaises sont des actions directement émises par la société, tandis que les ADR taïwanais sont des reçus de dépôt représentant l’action. Cette différence apparemment subtile a des implications juridiques dans certains cas, mais elle a peu d’impact sur l’investisseur moyen.

Lieu de négociation et réglementation

Les actions taïwanaises de TSMC sont négociées à la Bourse de Taïwan et sont régulées par Taiwan Securities ; TSMC ADR est négociée à la Bourse de New York et est régulée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Cela signifie des délais de transaction, des frais et des politiques fiscales différents.

Code boursier

En raison des différents lieux d’émission et des lieux de négociation, les noms de code sont également complètement différents. Le code boursier d’Hon Hai à Taïwan est 2317, mais le code ADR d’Hon Hai est HNHAY.

Communauté d’investissement

Les actions taïwanaises sont principalement destinées aux investisseurs locaux à Taïwan, tandis que les ADR taïwanais attirent principalement des investisseurs mondiaux opérant dans des actions américaines.

Taux de conversion

Lors de l’achat d’actions taïwanaises, une action équivaut à une action, mais lors de l’achat d’ADR, plusieurs actions taïwanaises peuvent être requises pour égaler une ADR, par exemple, TSMC a un ratio de 5:1.

Phénomène de prime à prix réduit

Bien que la tendance des actions taïwanaises et des ADR des actions taïwanaises soit à peu près la même, en raison de facteurs différents tels que les lieux de négociation, les groupes d’investisseurs, la liquidité et d’autres facteurs, il y aura des différences dans les tendances quotidiennes et les rendements finaux, entraînant des remises ou des primes. Lorsque le prix de l’ADR est supérieur à celui des actions taïwanaises après conversion, il s’agit d’une prime, et inversement. Les investisseurs avisés exploitent parfois cet écart pour l’arbitrage.

A-shares et A-shares ADR : canaux boursiers chinois pour les investisseurs étrangers

Pour les investisseurs étrangers souhaitant investir dans des actions chinoises, comprendre la signification de l’ADR est tout aussi important dans les demandes d’actions A. La différence entre les ADR A-shares et A-share est similaire à celle des actions taïwanaises :

L’ADR A-share offre un canal pratique pour les investisseurs étrangers souhaitant investir dans des entreprises chinoises de haute qualité, évitant ainsi les procédures complexes nécessaires pour entrer directement sur le marché des A-actions.

Facteurs clés à prendre en compte avant d’investir dans les ADR

Après avoir compris la signification de l’ADR, le véritable défi réside dans la manière d’investir efficacement dans la RA. Voici quelques facteurs clés à évaluer avant d’investir :

Considérations de liquidité pour les ADR

Lors du trading d’ADR, il faut mettre l’accent sur les questions de liquidité. D’une part, de nombreuses entreprises étrangères, bien que bien connues dans leur pays d’origine, le sont moins après être entrées sur le marché américain, et relativement peu d’investisseurs sont réellement prêts à trader la RAM (ADR). En revanche, les ADR sont généralement émis en quantités plus petites que les actions normales, ce qui entraîne des volumes d’échanges relativement faibles.

Par exemple, Chunghwa Telecom (CHT.US) a un volume mensuel moyen d’environ 14,5 actions d’ADR, ce qui est bien inférieur au volume mensuel moyen de 1224 actions sur le marché taïwanais sur la même période. Cette différence de liquidité peut entraîner de larges écarts acheteur-vendeur, ce qui nuit aux investisseurs qui négocient fréquemment.

Analyse fondamentale de l’entreprise

Tout comme investir dans n’importe quelle action, investir dans les ADR doit aussi avoir une compréhension approfondie des fondamentaux de l’entreprise – si elle se porte bien, quelles sont les perspectives du secteur, si les politiques pertinentes sont favorables, etc. Ces facteurs déterminent directement la direction du prix de l’ADR.

Il convient de noter que les entreprises ADR de niveau 1 ne sont pas tenues de divulguer leurs états financiers aux États-Unis, les investisseurs doivent donc activement obtenir les informations financières publiées par l’entreprise dans leur pays d’origine. Par exemple, pour investir dans le Tier 1 ADR d’une entreprise chinoise, vous devez vérifier régulièrement ses données financières publiées sur les bourses de Hong Kong ou en Chine.

Phénomène de prime à réduction ADR

Les prix de l’ADR ne se déplacent pas en parfaite synchronisation avec les cours des actions locales de l’entreprise, et il y aura des primes ou des réductions. La prime indique que le prix de la conversion ADR est supérieur à celui des actions locales, reflétant une vision plus optimiste de l’entreprise par les investisseurs étrangers ; La réduction est l’inverse.

Prenons TSMC comme exemple, si le prix de clôture de l’ADR est de 92,6 $, ce qui est converti en environ 553 NT$, et que le prix de clôture des actions taïwanaises le même jour est de 533 yuans, alors l’ADR de TSMC sera majoré. Certains investisseurs professionnels saisissent cet écart pour l’arbitrage – vendre des ADR et acheter des actions taïwanaises lorsque l’ADR est premium, ou inverser pour réaliser un profit.

Avantages et évaluation des risques de l’investissement ADR

Après avoir compris la signification de la RAM (ADR), il est également nécessaire d’évaluer de manière exhaustive sa valeur d’investissement. L’investissement ADR offre à la fois des avantages attrayants et des risques dont il faut être conscient.

Principaux avantages de l’investissement ADR

1. Optimisation de la structure fiscale et des frais

Les investisseurs taïwanais n’ont pas à payer d’impôt sur le revenu lorsque leur bénéfice de trading ADR ne dépasse pas 100 yuans. Parallèlement, les transactions ADR ne comportent pas de taxe sur les transactions boursières à Taïwan, ce qui réduit considérablement les coûts de transaction. Pour les traders réguliers, les courtiers étrangers offrent généralement zéro commission ou des frais de manipulation très faibles, ce qui est bien plus avantageux que les frais de manutention de 1 %~2 % des actions taïwanaises.

2. Diversification du portefeuille

Grâce à l’ADR, les investisseurs peuvent franchir les limites géographiques et investir dans des entreprises de haute qualité à travers le monde. Par exemple, les investisseurs intéressés par le secteur des véhicules électriques peuvent investir simultanément dans Tesla (TSLA.US) en actions américaines et dans NIO ADR (NIO.US) en Chine afin d’atteindre un plan d’investissement mondial dans le même secteur.

3. Facilité de trading

Il n’est pas nécessaire d’ouvrir des comptes de titres étrangers complexes, d’exécuter des procédures d’échange complexes ou d’apprendre des règles de trading inhabituelles ; toutes les opérations sont réalisées dans le cadre des actions américaines, réduisant considérablement le seuil d’investissement.

Risques clés de l’investissement ADR

1. Complexité des opérations d’internationalisation

Pour les investisseurs taïwanais, investir dans les ADR doit encore faire face aux processus opérationnels internationaux. Vous devez d’abord ouvrir un compte de courtage à l’étranger, échanger des dollars américains et déposer des dollars américains sur votre compte avant de pouvoir négocier. Ces processus impliquent des coûts de conversion et de transfert de devise, entraînant des frais avant même le début de la transaction.

En alternative, les investisseurs peuvent également confier l’achat de RADs via des courtiers taïwanais, mais cette méthode facture des frais plus élevés, généralement des frais de manipulation de 1 %~2 %, ce qui n’est pas avantageux comparé à la commission nulle des courtiers étrangers.

2. Le risque de taux de change ne peut être ignoré

Puisque les ADR sont échangées en dollars américains, les investisseurs doivent faire face à des fluctuations du taux de change entre le dollar américain et le dollar taïwanais. Supposons que vous investissiez 30 000 dollars taïwanais pour acheter des ADR, qui sont convertis en 1 000 dollars US à un taux de change de 1:30. Si les bénéfices d’investissement ADR atteignent 20 %, l’actif augmente à 1 200 $, mais le taux de change devient 1:25 à ce moment-là, et le taux de change ne peut obtenir que 30 000 yuans en dollars taïwanais. Bien que l’investissement lui-même ait généré un bénéfice de 20 %, il a été affecté par le taux de change et n’a finalement pas généré d’argent.

De plus, si l’entreprise étrangère est impliquée dans de fortes fluctuations du taux de change entre la monnaie locale et le dollar américain, la RAM sera également affectée et des fluctuations supplémentaires surviendront. Par conséquent, les investisseurs doivent non seulement suivre les conditions opérationnelles de l’entreprise, mais aussi surveiller les variations des taux de change.

3. Insuffisance de liquidités et de divulgation des informations

Certaines ADR ont une faible liquidité et des spreads acheteur-vendeur importants. La divulgation d’informations de certaines entreprises de Tier 1 ADR est relativement rare, ce qui rend difficile pour les investisseurs d’obtenir des informations financières complètes, ce qui augmente l’incertitude des investissements.

Conseils pratiques : comment commencer à investir en ADR

Comprendre la signification de l’ADR est déjà la première étape, et la suivante consiste à choisir la bonne méthode d’investissement. Pour les investisseurs disposant de fonds limités et souhaitant réduire les coûts, choisir une société de courtage étrangère avec des frais plus bas est un bon choix. De nombreuses plateformes d’investissement internationales formelles proposent des services de trading sans commission et prennent en charge plusieurs méthodes de dépôt, rendant le processus d’investissement plus pratique.

Quelle que soit la méthode choisie, avant d’investir dans la réduction des droits de la relation (ADR), assurez-vous de :

• Comprendre pleinement la signification de l’ADR et son niveau de classification
• Analyser en détail les fondamentaux de l’entreprise cible
• Évaluer la liquidité et la prime d’actualisation des ADR
• Élaborer un plan de gestion du risque de taux de change
• Comprendre les politiques fiscales et les coûts de transaction

Grâce à une préparation systématique et à une bonne compréhension, l’investissement ADR peut débloquer de nouvelles opportunités pour votre portefeuille mondial. Saisir la véritable signification de la RAM – non seulement comprendre un instrument financier, mais aussi la clé pour ouvrir la porte à l’investissement mondial.