Les performances "coup de maître" brisent la théorie de la bulle ! Nvidia (NVDA.US)Q4 a enregistré des revenus record, avec des prévisions supérieures aux attentes. Jensen Huang affirme que la "révolution industrielle de l'IA" ne fait que commencer.

L’application Zhitong Finance a appris que le maître des puces d’intelligence artificielle (IA), Nvidia (NVDA). États-Unis) annonçait une fois de plus des résultats « explosifs ». Alors que la série de lancements de produits d’Anthropic et le « rapport apocalyptique » de Citrini exacerbent la panique des investisseurs, les derniers résultats de Nvidia continuent de prouver que la demande générée par l’IA reste forte et que la construction à grande échelle de l’infrastructure IA est toujours sur la bonne voie.

Selon le rapport financier, au quatrième trimestre de l’exercice 2026 clos le 25 janvier, le chiffre d’affaires de Nvidia a augmenté de 73 % en glissement annuel, atteignant un record de 68,1 milliards de dollars, soit mieux que les prévisions consensuelles des analystes de 65,9 milliards de dollars. Par activité, l’activité des centres de données, responsable de ses accélérateurs d’IA et de produits de réseautage leaders dans le secteur, a déclaré une augmentation annuelle de 75 % du chiffre d’affaires du quatrième trimestre pour atteindre 62,3 milliards de dollars, également un record élevé, supérieur à la prévision consensuelle des analystes de 60,4 milliards de dollars. Cependant, d’autres entreprises ont performé relativement faiblement. Les revenus du secteur du jeu (qui était autrefois la principale source de revenus de Nvidia) ont augmenté de 47 % en glissement annuel pour atteindre 3,73 milliards de dollars, inférieurs aux prévisions consensuelles des analystes de 4,01 milliards ; Le chiffre d’affaires automobile a augmenté de 6 % en glissement annuel pour atteindre 604 millions de dollars, manquant les prévisions consensuelles des analystes de 643 millions de dollars.

En termes de bénéfices, le bénéfice d’exploitation a augmenté de 81 % en glissement annuel pour atteindre 46,1 milliards de dollars et le bénéfice net a augmenté de 79 % en glissement annuel pour atteindre 39,6 milliards de dollars selon les normes comptables non GAAP. Le bénéfice ajusté par action était de 1,62 $, supérieur à l’estimation consensuelle des analystes de 1,53 $.

La marge brute ajustée était de 75,2 %, également légèrement supérieure aux prévisions consensuelles des analystes. Colette, directrice financière de Nvidia Kress a indiqué que l’amélioration annuelle de la marge bénéficiaire brute provenait de « la réduction des stocks », et que cette amélioration mensuelle était liée à la « meilleure structure des produits et des coûts » provoquée par le volume continu des puces Blackwell.

Ce qui est encore plus encourageant pour les investisseurs, c’est que Nvidia a également donné des prévisions pour le premier trimestre de l’exercice 2027 qui ont dépassé les attentes. Nvidia prévoit un chiffre d’affaires du premier trimestre de 78 milliards de dollars (2 % en hausse et en baisse), dépassant largement la prévision consensuelle des analystes de 72,8 milliards de dollars et signifiant que la croissance annuelle a accéléré à 77 %.

L’analyse a souligné que le chiffre d’affaires total de Nvidia et le chiffre d’affaires des centres de données au quatrième trimestre fiscal ont tous deux dépassé les attentes et atteint de nouveaux sommets, et que la marge bénéficiaire brute a continué de s’améliorer grâce à l’augmentation de la production des puces Blackwell à architecture de nouvelle génération, et que les prévisions pour le premier trimestre fiscal de l’exercice 2027 étaient plus solides sans inclure une partie des revenus du marché chinois, renforçant ainsi le récit de la résilience de la demande de puissance informatique en IA et contribuant à atténuer les inquiétudes du marché concernant la bulle d’investissement en IA.

Le PDG de NVIDIA, Jensen Huang, a déclaré : « Nos clients se précipitent pour investir dans la puissance de calcul de l’IA – ces usines de puissance de calcul alimentent la révolution industrielle de l’IA et sa croissance future. Huang a à plusieurs reprises minimisé les inquiétudes concernant les dépenses non durables pour le matériel d’IA. Il pense qu’il faudra des années pour remplacer la base mondiale existante d’équipements informatiques anciens par des machines capables de franchir un bond en productivité.

Il convient de noter que l’un des grands nuages qui plane sur l’industrie technologique est la pénurie de puces mémoire. Comme une grande partie de l’industrie électronique, les produits Nvidia reposent sur un approvisionnement régulier de ces composants – des puces mémoire qui offrent un stockage à court terme pour des appareils allant des smartphones aux superordinateurs. Les contraintes d’approvisionnement ont fait grimper les prix des puces mémoire et mis la pression sur les expéditions de Nvidia cette année. En réponse, Nvidia a déclaré que l’entreprise disposait d’une offre suffisante et « nous avons stratégiquement verrouillé des stocks et des capacités pour répondre à la demande au-delà des prochains trimestres. »

Plus tôt ce mois-ci, Nvidia a annoncé Meta Plateformes (META. États-Unis) ont accepté de déployer des « millions » de puces IA NVIDIA dans les prochaines années, approfondissant ainsi le partenariat déjà étroit entre les deux géants de l’IA. Le principal concurrent de Nvidia, AMD (AMD. États-Unis) ont également annoncé cette semaine un accord similaire à long terme avec Meta. La société a déclaré que l’accord valait des dizaines de milliards de dollars. Les fabricants de puces ont cité une série de ces accords majeurs comme preuve que la demande en IA reste forte. Ces transactions sont conçues pour verrouiller des engagements de taux de hachage à long terme. Cependant, la nature « intime » de ces transactions – où fournisseurs et clients détiennent parfois des parts l’un de l’autre – a également suscité des critiques selon lesquelles de telles transactions circulaires pourraient artificiellement gonfler la demande.

Un autre problème important est que Nvidia attend toujours des directives claires sur sa capacité à continuer d’opérer en Chine. La Chine est le plus grand marché pour ses produits, tandis que la capacité de Nvidia à vendre ses produits de pointe à des clients chinois reste limitée. Nvidia a indiqué que ses perspectives de revenus pour le premier trimestre budgétaire n’incluaient aucun revenu provenant de son activité de centres de données en Chine.

Cependant, la société a indiqué dans un document qu’elle avait reçu ce mois-ci une licence américaine pour exporter « une petite quantité » de puces H200 vers des clients dans ce pays asiatique. « À ce jour, nous n’avons généré aucun revenu dans le cadre du programme de licence H200, et il n’est pas clair si des produits seront autorisés à entrer en Chine », a déclaré Nvidia. La licence exige que les puces H200 soient inspectées aux États-Unis avant d’être expédiées aux clients. En conséquence, toute puce H200 exportée dans le cadre du nouveau programme de licence sera soumise à un tarif de 25 % lors de leur réimportation aux États-Unis. ”