NVIDIA et Bitcoin en synchronisation tard dans la nuit, les courants souterrains derrière les hausses et baisses violentes !

Alors que tout le monde se concentre sur le « rapport financier le plus important de l’histoire » d’NVIDIA, le marché a donné une leçon à tous.

Dans la nuit du 26 février, heure de l’Asie, le géant des semi-conducteurs NVIDIA a présenté un bilan éblouissant. Chiffre d’affaires, bénéfices, prévisions dépassant largement les attentes, le cours a bondi de 4 % après la clôture. Cependant, un phénomène étrange s’est produit — quelques heures seulement plus tard, le prix de l’action a plongé en ligne, devenant même négatif. Quelles sont donc les véritables raisons de cette dualité extrême ?

Ce qui est encore plus intrigant, c’est qu’au même moment où NVIDIA publiait ses résultats, le Bitcoin a soudainement grimpé de plus de 7 %, approchant brièvement la barre des 69 000 dollars. Deux événements apparemment sans lien, mais en réalité liés par des courants sous-jacents.

1. Les chiffres ne mentent pas : NVIDIA reste une machine à imprimer de l’argent

● Au quatrième trimestre clos le 25 janvier, NVIDIA a réalisé un chiffre d’affaires de 68,1 milliards de dollars, en hausse de 73 % par rapport à l’année précédente, dépassant largement les 65,6 milliards de dollars anticipés par le marché. Plus impressionnant encore, la division phare — les centres de données — a contribué à hauteur de 62,3 milliards de dollars, en hausse de plus de 75 %. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela équivaut à la totalité des revenus d’un trimestre d’une grande société de semi-conducteurs, en une seule division.

● En termes de bénéfices, c’est également spectaculaire. Un bénéfice ajusté par action de 1,62 dollar, supérieur aux 1,53 dollars attendus. La marge brute a atteint 75,2 %, un sommet en un an et demi.

● Mais ce qui a vraiment fait vibrer le marché, c’est la prévision pour le prochain trimestre. NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires d’environ 78 milliards de dollars, alors que les analystes de Wall Street n’anticipaient que 72,6 milliards. Cet écart énorme a immédiatement déclenché une première vague de hausse après la clôture.

● Sur l’ensemble de l’année fiscale 2026, NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires total dépassant 215,9 milliards de dollars, en hausse de 65 % par rapport à l’année précédente, établissant un nouveau record historique.

2. La soif de puissance de calcul : d’où vient la confiance de Jensen Huang

« Nos clients investissent massivement dans l’intelligence artificielle — pour impulser la révolution industrielle de l’IA et sa croissance future. »

● La déclaration de Jensen Huang, fondateur d’NVIDIA, résume la logique centrale. Alors que le marché s’inquiète de l’éclatement potentiel de la bulle de l’IA, Huang voit le début d’une véritable crise de la demande en puissance de calcul. Il lance une idée forte dans ses résultats : « Le tournant de l’intelligence artificielle intelligente est arrivé. »

● Qu’est-ce que cela signifie ? En résumé, les applications d’IA d’entreprise passent de l’expérimentation à la mise à l’échelle. Huang souligne que la demande pour les agents intelligents d’IA augmente à une vitesse fulgurante. Ce ne sont plus de simples jouets de laboratoire, mais de véritables outils de productivité.

● Qui paie ? La réponse est claire : Microsoft, Amazon, Google, Meta, Oracle… Toutes les grandes entreprises technologiques achètent frénétiquement les puces d’NVIDIA. Leurs plans d’investissement en capital s’élèvent déjà à près de 700 milliards de dollars, bien au-delà des 500 milliards précédemment visés.

● Plus intéressant encore, NVIDIA a révélé pour la première fois une information clé : la part du système Grace Blackwell dans le chiffre d’affaires des centres de données du quatrième trimestre atteint deux tiers. Cela indique que la pénétration de la nouvelle architecture est bien plus rapide que prévu.

3. La dualité extrême : la vérité derrière la chute après la clôture

Si les résultats sont si brillants, pourquoi le cours a-t-il rebondi puis redescendu après la clôture ? Cela révèle justement la contradiction majeure du marché actuel — la bataille d’attentes est devenue féroce.

Daniel Newman, PDG de Futurum Group, une société de recherche et de conseil en technologie, met le doigt sur le problème : « Pour NVIDIA, produire simplement de bons résultats trimestriels ne suffit plus. Ils doivent réaliser des résultats parfaits. »

Ce type d’attente psychologique se manifeste à plusieurs niveaux :

● D’abord, le secteur du jeu vidéo n’a pas répondu aux attentes. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre dans ce domaine s’élève à 3,73 milliards de dollars, inférieur aux 4,01 milliards anticipés. Le CFO d’NVIDIA explique que cela est dû à un recul naturel des stocks après une saison de forte demande. Mais les investisseurs ont tout de même repéré cette faiblesse.

● Ensuite, la pénurie de composants persiste. Bien qu’NVIDIA affirme avoir « stratégiquement sécurisé ses stocks et capacités pour répondre aux besoins futurs », la pénurie de puces de mémoire n’est pas résolue. Les nouveaux téléphones de Samsung ont déjà augmenté leurs prix en raison de la hausse des coûts de stockage, et la pression sur la chaîne d’approvisionnement s’intensifie.

● Enfin, la nécessité de réaliser des profits. La performance de NVIDIA cette année est parmi les plus faibles du secteur des semi-conducteurs, mais sa croissance à long terme reste impressionnante. Certains investisseurs préfèrent vendre après de bonnes nouvelles, une pratique courante sur les marchés financiers.

4. La montée en flèche du Bitcoin : une « relation invisible »

Le jour même de la publication des résultats, le Bitcoin a soudainement augmenté de plus de 7 %. Est-ce une simple coïncidence ? En analysant les données, la connexion subtile devient évidente.

● La corrélation entre Bitcoin et l’indice Nasdaq 100 atteint déjà 90 %. Parmi ses principales composantes, NVIDIA est la plus importante. Quand le leader de la puissance de calcul IA dépasse les attentes, le risque global du secteur technologique est renforcé, ce qui entraîne une hausse des cryptomonnaies.

● La logique plus profonde concerne les attentes de liquidité. Caroline Mauron, cofondatrice d’Orbit Markets, indique que cette hausse pourrait refléter une stratégie d’achat à la baisse après une vente massive. Daniel Reis-Faria, CEO de ZeroStack, dévoile la clé : « Bitcoin est désormais profondément intégré dans le système global du marché. Quand la liquidité se resserre, la volatilité augmente. »

● En d’autres termes, le rapport d’NVIDIA n’est pas seulement un indicateur de l’IA, mais aussi un thermomètre des actifs risqués mondiaux. Quand cette plus grande action se stabilise, tous les actifs à forte bêta respirent.

5. Inquiétudes et confiance : quels autres signaux clés ?

● D’abord, le risque de dépendance à certains clients. Brian Mulberry, stratège en chef chez Zacks Investment Management, affirme que si des clients importants comme OpenAI rencontrent des difficultés de financement ou si des concurrents spécialisés dans les puces IA prennent des parts de marché, NVIDIA pourrait en pâtir.

● Ensuite, l’évolution du ministère américain de la Défense. Selon des sources, le département de la Défense exerce une pression sur la société d’IA Anthropic pour qu’elle adapte ses modèles aux besoins militaires. Cela soulève des questions éthiques et pourrait entraîner de nouvelles incertitudes réglementaires.

● Mais NVIDIA dispose aussi d’une solide confiance. Son CFO indique avoir verrouillé ses stocks et capacités stratégiquement pour répondre aux besoins futurs. SK Hynix vient d’annoncer un investissement de 15 milliards de dollars pour augmenter sa capacité de production, ce qui dynamise la chaîne d’approvisionnement.

● Plus important encore, Mulberry ajoute que, peu importe l’évolution de la demande, NVIDIA reste le fournisseur de matériel d’IA le plus prisé du marché.

Revenant à la question initiale : cette publication financière est-elle une fin de cycle ou une simple étape ? La réponse pourrait résider dans cette phrase apparemment anodine de Jensen Huang : « La demande en calculs connaît une croissance exponentielle. »

Tant que cette logique fondamentale reste inchangée, les fluctuations à court terme du cours ne seront que du bruit. Quant à la fête synchronisée du Bitcoin, elle semble surtout une résonance à distance de cette même logique.

Ce qui est certain, c’est que la course à la puissance de calcul en IA ne fait que commencer sa seconde moitié.