Navigator Global Investments Ltd (ASX:NGI) (Q1 2026) Points forts de la conférence sur les résultats : Revenus solides …

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Lun, 23 février 2026 à 14:01 GMT+9 5 min de lecture

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

**Actifs sous gestion (AUM) :** Les sociétés partenaires gèrent plus de 79 milliards de dollars, en hausse de 5 % en USD et de 12 % en AUD au cours du semestre.

**AUM ajusté en fonction de la propriété :** Augmentation de 3 % à 27,1 milliards de dollars USD, soit une hausse de 11 % en monnaie locale.

**Revenus :** Les revenus du premier semestre ont augmenté de 28 % pour atteindre 92,3 millions de dollars USD.

**EBITDA ajusté :** En hausse de 16 % à 41,4 millions de dollars USD.

**Frais de performance :** Lighthouse a généré 37 millions de dollars en frais de performance pour l’année, dont 31,7 millions de dollars cristallisés au premier semestre.

**Croissance des revenus sous-jacents :** +30 % en 2024, avec un taux de croissance annuel composé de 10 % sur les trois dernières années.

**Revenus issus des frais de gestion :** La moyenne des frais de gestion représente 60 % du total des revenus, sans compression des frais observée.

**Contribution à l’EBITDA ajusté :** Lighthouse a contribué pour 26,4 millions de dollars, en hausse de 74 % par rapport à la période précédente.

**Contribution des investissements stratégiques de NGI :** 14,7 millions de dollars à l’EBITDA ajusté.

**Distributions reçues après la période de reporting :** Plus de 10 millions de dollars en distributions supplémentaires après le 31 décembre.

**Croissance de l’EBITDA statutaire et du résultat net :** Forte croissance grâce aux gains de juste valeur sur les investissements.

**Taux de frais de gestion :** Le taux moyen de frais de gestion de NGI Stratégie reste stable à 1,2 % par an.

**Taux de frais de performance :** Taux moyen de 17 % pour NGI Stratégie, avec 79 % de l’AUM pouvant générer des frais de performance.

**Frais de gestion Lighthouse :** Taux moyen de gestion stable à 54 points de base.

**Flux de trésorerie et facilité de crédit :** Forte génération de trésorerie avec une facilité de crédit de 100 millions de dollars disponible.

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Date de publication : 22 février 2026

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral.

Points positifs

Navigator Global Investments Ltd (ASX:NGI) a enregistré une hausse de 28 % de ses revenus du premier semestre, atteignant 92,3 millions de dollars USD, grâce à une forte performance des investissements et à une augmentation des frais de performance.

L’EBITDA ajusté de la société a augmenté de 16 % pour atteindre 41,4 millions de dollars USD, témoignant d’une santé financière robuste.

L’AUM ajusté en fonction de la propriété de NGI a augmenté de 3 % pour atteindre 27,1 milliards de dollars USD, soit une hausse de 11 % en monnaie locale.

Lighthouse, une unité commerciale clé, a contribué de manière significative aux revenus de frais de performance, générant 37 millions de dollars USD pour l’année.

La société maintient un bilan solide avec une facilité de crédit de 100 millions de dollars USD, en grande partie non utilisée, offrant une flexibilité pour les opportunités de croissance futures.

Points négatifs

La contribution du segment stratégique de NGI à l’EBITDA ajusté a été inférieure en raison du calendrier des distributions de trésorerie, qui peut varier d’une année à l’autre.

La dépendance au calendrier des encaissements et aux conditions du marché introduit une variabilité dans les prévisions de bénéfices.

La stratégie de croissance de la société dépend fortement de l’acquisition de nouvelles sociétés partenaires, ce qui peut être concurrentiel et incertain.

Les frais de performance, bien que solides, sont soumis à la volatilité du marché et au sentiment des investisseurs, qui peuvent fluctuer.

La distribution des bénéfices du segment stratégique est influencée par la performance des sociétés partenaires individuelles, ce qui peut entraîner des contributions incohérentes.

 






Suite de l’histoire  

Points forts du Q & R

Q : Steven, pouvez-vous élaborer sur les perspectives de flux net pour 2025 et les facteurs contribuant à votre confiance dans une amélioration des performances ? R : La confiance repose en partie sur une forte performance des investissements, ce qui conduit généralement à une augmentation de l’appétit des investisseurs. De plus, l’environnement actuel de volatilité et de risque est favorable à nos stratégies. Nous avons également lancé de nouveaux produits et constatons un intérêt positif des investisseurs, ce qui devrait entraîner des flux entrants nets. En outre, le pipeline de rachats chez Lighthouse est à son plus bas depuis des années, ce qui indique une forte fidélisation et un potentiel de croissance.

Q : Ross, pouvez-vous donner des précisions sur le pipeline actuel d’acquisitions potentielles et votre confiance dans la réalisation de nouvelles opérations ? R : Le pipeline est très actif, avec un focus sur des sociétés offrant diversification, notamment dans le private equity et le crédit privé. Nous sommes confiants dans notre capacité à réaliser des opérations, car nous passons du temps de qualité avec des sociétés prometteuses. Cependant, le paysage concurrentiel signifie que nous devons être prudents et patients dans la formation de partenariats stratégiques.

Q : Amber, concernant les frais de performance de Lighthouse, sont-ils durables et comment devons-nous les modéliser à l’avenir ? R : La proportion d’AUM soumise à des frais de performance a augmenté, principalement en raison de la croissance du fonds North Rock et du lancement du produit Mission Crest. Historiquement, cette proportion était plus faible, autour de 12-14 %. La croissance de l’AUM des hedge funds augmente la part soumise à des frais de performance, ce qui indique un potentiel de revenus soutenus issus de ces frais.

Q : Tim, pouvez-vous clarifier la structure tarifaire de Mission Crest et son impact sur les frais de performance ? R : Mission Crest a une structure de frais unique sans frais de base, reposant uniquement sur des frais de performance. North Rock, en revanche, a une structure avec un minimum de frais de performance. La croissance de ces produits a contribué de manière significative à l’augmentation des frais de performance.

Q : Pouvez-vous faire le point sur Marble et Invictus, notamment en ce qui concerne leur collecte de fonds et leur performance ? R : Marble et Invictus ont presque doublé leur AUM depuis notre investissement, grâce à des cycles de collecte de fonds réussis. Ils entrent dans de nouveaux cycles de collecte, ce qui devrait entraîner une croissance supplémentaire. Leur profil de revenus est attractif, avec des marges de gestion à l’échelle et un potentiel accru de distributions de bénéfices.

Q : Concernant le segment stratégique, pourquoi y a-t-il une variabilité dans les distributions de bénéfices, et comment cela influence-t-il les prévisions ? R : La variabilité est due au calendrier des distributions et aux décisions prises au niveau des gestionnaires. Bien que nous soyons confiants dans la performance et prévoyions des bénéfices plus élevés que l’année dernière, le calendrier et le montant exact des distributions peuvent varier, rendant difficile la fourniture de prévisions précises.

Q : Pouvez-vous discuter de l’impact potentiel du partenariat avec Fortress sur la stratégie de Navigator ? R : Le partenariat avec Fortress est une initiative passionnante, tirant parti de leur expertise en investissement et de nos capacités de distribution. Bien qu’il soit encore trop tôt pour en déterminer l’impact financier, il représente une opportunité stratégique d’améliorer nos offres et potentiellement d’accroître nos marges via une nouvelle coentreprise.

Q : Comment la saisonnalité des frais de performance influence-t-elle les revenus de Lighthouse, et à quoi devons-nous nous attendre à l’avenir ? R : La majorité des frais de performance de Lighthouse se cristallisent en décembre, avec un potentiel de frais supplémentaires au second semestre provenant de produits comme Mission Crest. Bien que la répartition de l’année dernière ait été inhabituelle, nous prévoyons que le premier semestre générera généralement plus de frais de performance.

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral.