Les actions de Klarna chutent en dessous du prix d'introduction en bourse alors que la faiblesse du secteur persiste

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Klarna chute sous le prix d’introduction en bourse de 40 $

Klarna Group Plc a vu son action descendre en dessous de son prix d’introduction en bourse (IPO) pour la première fois vendredi, quelques semaines après son lancement très attendu. Le fournisseur suédois de paiement différé a chuté de 7,7 % pour clôturer à 38,31 $, passant sous le seuil de 40 $ de l’IPO et effaçant une grande partie de l’élan initial depuis son introduction le 10 septembre.

L’IPO de la société a permis de lever environ 1,58 milliard de dollars et a été sursouscrite, témoignant d’une forte demande. Les actions ont débuté à 52 $ lors de leur première journée de cotation, augmentant de 15 % et signalant l’enthousiasme pour l’une des fintechs européennes les plus suivies. Cependant, cette poussée initiale a été suivie d’un recul progressif. L’action Klarna est maintenant presque 15 % en dessous de son prix de clôture du premier jour.

Pressions sectorielles croissantes

Le déclin de Klarna reflète un recul plus large des actions technologiques financières à forte croissance. Affirm Holdings Inc. a chuté de 1,4 % vendredi, marquant son cinquième jour consécutif de pertes. Block Inc. a reculé de 0,5 %, prolongeant sa baisse hebdomadaire à une quatrième séance consécutive.

Les analystes notent que les entreprises fintech sont très sensibles aux changements des conditions macroéconomiques. Selon Bloomberg Intelligence, même si la Réserve fédérale américaine a commencé à réduire ses taux d’intérêt en 2025, la hausse des rendements ou des réductions plus lentes que prévu peuvent fortement peser sur les valorisations. Des coûts d’emprunt plus élevés affectent directement des entreprises comme Klarna, qui dépendent d’un capital abordable pour financer le crédit aux consommateurs.

La vente s’est accentuée après des données économiques américaines meilleures que prévu, ce qui a tempéré les attentes des investisseurs quant à de nouvelles baisses de taux. Ce changement de perspective a mis sous pression les noms technologiques et fintech à croissance rapide, car des rendements plus élevés augmentent les coûts de financement et réduisent les perspectives de croissance.

La concurrence aggrave la pression

Au-delà des vents contraires macroéconomiques, Klarna doit faire face à une forte concurrence. Ses rivaux Stripe, Revolut et Checkout.com ont respectivement obtenu des valorisations de 106,7 milliards de dollars, 75 milliards de dollars et 12 milliards de dollars, ce qui témoigne de la confiance des investisseurs dans d’autres acteurs du secteur des paiements.

Klarna a cherché à renforcer son activité en développant son produit de « financement équitable », permettant aux clients de rembourser des achats importants sur une période prolongée. Si cela a soutenu ses revenus d’intérêts, cela a aussi obligé la société à augmenter ses provisions pour d’éventuelles pertes de crédit. L’équilibre entre croissance et gestion des risques reste un défi pressant.

La direction de l’entreprise a reconnu ces obstacles.

Une épreuve de patience pour les investisseurs

La forte fluctuation du sentiment montre à quel point les conditions peuvent changer rapidement pour les fintechs dépendantes du capital externe et de la croissance du crédit à la consommation. Le modèle de paiement différé, populaire auprès des acheteurs recherchant un financement flexible, reste vulnérable aux tendances des taux d’intérêt et à la réglementation.

L’IPO de Klarna a été considérée comme une étape importante pour le secteur fintech européen, mais la performance post-introduction précoce souligne la volatilité de la confiance des investisseurs dans ce secteur des services financiers. Alors que ses rivaux continuent d’attirer des valorisations élevées et que les banques centrales influencent le coût du capital, la capacité de Klarna à stabiliser sa trajectoire sera étroitement surveillée.

Pour l’instant, l’expérience de Klarna illustre l’équilibre délicat auquel sont confrontées les fintechs à forte croissance : l’optimisme lors du lancement peut rapidement s’évanouir lorsque la pression macroéconomique, le risque de crédit et la concurrence s’intensifient.