Rates Spark : La volatilité des actions rend les obligations plus attractives

(MENAFN- ING) Les obligations gouvernementales européennes deviennent plus attractives sur une base ajustée au risque

Le sentiment de risque devrait être le principal moteur des taux cette semaine, et en effet, la reprise des tensions tarifaires et des inquiétudes liées à l’IA ont fait baisser la courbe lundi. Bien que la turmoil tarifaire crée beaucoup d’incertitudes qui pèsent sur le sentiment, l’impact potentiel sur la perspective macroéconomique plus large est plus nuancé. Jusqu’à présent, les tarifs américains sur la zone euro depuis la “Journée de la Libération” l’année dernière n’ont pas empêché la reprise de la croissance, bien que progressive mais persistante. Un taux légèrement plus bas bénéficierait à l’UE mais ne serait probablement pas déterminant. L’impact sur l’économie américaine pourrait être plus important, car une nouvelle vague d’incertitude tarifaire ne favorise pas la confiance des investisseurs. En effet, la hausse des rendements des TIPS américains a été plus marquée.

Mais l’histoire des tarifs ne peut pas être isolée des inquiétudes liées à l’IA, car celles-ci renforcent le sentiment de risque fragile. Les investisseurs deviennent de plus en plus sélectifs quant à l’impact de l’IA sur différents modèles commerciaux, et il est peu probable que cela se termine bientôt. En réalité, cela signifie que la volatilité des actions pourrait rester élevée pendant une période prolongée. Cela soulève donc la question : les obligations commencent-elles à paraître plus attractives sur une base ajustée au risque ? Et en effet, l’écart entre le BTP à 10 ans et le Bund reste proche de ses plus bas, autour de 60 points de base. Les obligations gouvernementales européennes sont traditionnellement sensibles à la volatilité des actions, mais elles ne semblent pas aussi vulnérables cette fois-ci, et pourraient même être du côté des gagnants.

Événements et perspectives du marché mardi

Mis à part les indicateurs de confiance en France, nous n’attendons pas de données notables en Europe. Du côté des États-Unis, nous avons les indices de confiance des consommateurs de la Conference Board, dont le consensus prévoit une hausse de l’indice principal de 84,5 à 87,0. La faiblesse persistante du sentiment des consommateurs aux États-Unis reste une préoccupation, et une légère remontée aiderait la perspective de croissance. Parmi les autres données, figurent les indices manufacturiers de Richmond Fed et les chiffres hebdomadaires de l’ADP. Ce dernier sera étroitement surveillé pour évaluer le refroidissement du marché de l’emploi.

En ce qui concerne l’offre, nous avons une syndication espagnole d’un Bon du Trésor à 30 ans (SPGB) pour environ 7 milliards d’euros. L’Italie mettra aux enchères un BTP à 2 ans, ainsi que des BTPei à 5 et 10 ans pour un total de 4,5 milliards d’euros. Aux États-Unis, une auction de bons du Trésor à 2 ans totalisant 69 milliards de dollars est prévue.

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