A augmenté de plus de 70 % en 12 mois, est-il trop tard pour acheter l'action Alphabet ?

Bien que les actions d’Alphabet (GOOG +0,67 %)(GOOGL +0,64 %) aient sous-performé le S&P 500 jusqu’à présent en 2026, les investisseurs doivent se rappeler que l’action a augmenté de plus de 70 % au cours des 12 derniers mois. Ainsi, un léger retard par rapport à la progression de 1 % du S&P 500 depuis le début de l’année semble raisonnable.

La question plus importante est de savoir s’il est trop tard pour acheter l’action après une telle hausse spectaculaire. Les investisseurs achetant aujourd’hui doivent payer une valorisation bien plus élevée pour la société mère de Google qu’il y a 12 mois. L’action vaut-elle cette valorisation ? Ou devraient-ils attendre un meilleur point d’entrée dans cette action technologique ?

Source de l’image : Getty Images.

Croissance accélérée

Pour comprendre pourquoi le marché est si optimiste concernant les affaires d’Alphabet depuis un an, il faut regarder ses tendances de croissance du chiffre d’affaires en rythme annuel au cours des derniers trimestres. Après avoir augmenté ses revenus de 12 % d’une année sur l’autre au premier trimestre 2025, cette croissance est passée à 14 % au deuxième trimestre, 16 % au troisième, et enfin 18 % au quatrième trimestre.

Et même cette tendance de croissance accélérée sous-estimerait probablement son dynamisme. Ce qui excite probablement davantage les investisseurs récemment, c’est la croissance accélérée de Google Cloud, son activité de cloud computing. Les revenus de Google Cloud ont augmenté de 28 % en glissement annuel au premier trimestre, 32 % au deuxième, 34 % au troisième, et un impressionnant 48 % au quatrième trimestre 2025.

Il existe également de nombreuses preuves que l’entreprise réussit dans l’intelligence artificielle. Non seulement l’IA apparaît dans l’ensemble des activités d’Alphabet, mais son application Gemini a maintenant plus de 750 millions d’utilisateurs actifs mensuels. De plus, le PDG d’Alphabet, Sundar Pichai, a déclaré lors de la mise à jour du quatrième trimestre que « la recherche a connu une utilisation sans précédent, l’IA continuant de stimuler une expansion ».

Étant donné la différence marquante entre les taux de croissance d’Alphabet lors de son dernier trimestre publié et du premier trimestre 2025, ainsi que la dynamique claire que l’entreprise observait dans l’IA à la fin de 2025, on peut dire que l’entreprise mérite aujourd’hui une valorisation bien plus élevée qu’il y a un an.

Un regard sur la valorisation de l’action Alphabet

Fait intéressant, malgré la hausse de plus de 70 % de l’action au cours des 12 derniers mois, les actions d’Alphabet ne sont pas nécessairement chères aujourd’hui. Au moment de cette rédaction, l’action se négocie à un ratio cours/bénéfice d’environ 29 — pas mal pour une entreprise dont les revenus ont augmenté de 18 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre et qui dispose d’un catalyseur important avec Google Cloud, qui a enregistré une croissance de 48 % de ses revenus en glissement annuel au quatrième trimestre.

Et gardez à l’esprit que, bien que la technologie en général soit considérée comme risquée, l’activité d’Alphabet est assez diversifiée. Oui, environ 82 milliards de dollars de ses 114 milliards de dollars de revenus du quatrième trimestre proviennent de la publicité. Mais environ 13,6 milliards de dollars de ces revenus proviennent des abonnements, plateformes et appareils Google, et environ 17,7 milliards de dollars de Google Cloud.

De plus, Alphabet possède un bilan exceptionnel. Elle a terminé 2025 avec près de 127 milliards de dollars en liquidités, équivalents de liquidités et valeurs mobilières, contre environ 96 milliards en 2024. Et l’entreprise fonctionne avec une position de trésorerie nette importante ; sa dette à long terme à la fin de 2025 n’est que de 47 milliards de dollars.

NASDAQ : GOOGL

Alphabet

Variation d’aujourd’hui

(0,64 %) $2,00

Prix actuel

$312,90

Points clés

Capitalisation boursière

3,8 trillions de dollars

Fourchette de la journée

$309,44 - $313,64

Fourchette sur 52 semaines

$140,53 - $349,00

Volume

30 millions

Volume moyen

35 millions

Marge brute

59,68 %

Rendement du dividende

0,27 %

Bien sûr, on ne peut pas parler des grandes entreprises technologiques sans évoquer leur budget d’investissements en capital, et celui d’Alphabet est conséquent. La société prévoit de dépenser entre 175 et 185 milliards de dollars en investissements en capital en 2026. Avec un flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation d’environ 165 milliards de dollars en 2025, il semble qu’Alphabet prévoit de consacrer la majorité, voire la totalité, de ses flux de trésorerie opérationnels à ses investissements en 2026.

De telles dépenses importantes, bien sûr, augmentent le profil de risque de l’action. Mais elles augmentent aussi le potentiel de récompense si ces investissements portent leurs fruits à long terme. Et étant donné qu’Alphabet a historiquement bien géré son capital, il y a de fortes chances que cette grande vague d’investissements génère un bon retour sur investissement. Cependant, compte tenu de l’ampleur de ses investissements en capital et du fait que les entreprises technologiques traversent une phase de transformation impulsée par l’IA, l’action pourrait nécessiter une patience inhabituelle de la part des investisseurs.