Acquisition de Dingdong Maicai : Meituan ne se limite pas à la vente au détail instantanée

Le marché de la vente au détail est de nouveau en effervescence. Le 5 février, Meituan a annoncé avoir finalisé l’acquisition de 100 % des actions de Dingdong Maicai, plateforme de vente de produits frais en temps réel, pour un prix initial d’environ 717 millions de dollars. Cette société dispose d’une chaîne d’approvisionnement mature pour les produits frais et de plus de mille entrepôts en amont, ce qui renforcera la position de Meituan. Selon des professionnels du secteur, cette opération constitue une stratégie défensive face à l’offensive de JD.com et Alibaba.

Au cœur du combat pour la vente en temps réel, l’industrie du commerce électronique entre dans une nouvelle phase de confrontation totale entre géants, où la capacité de la chaîne d’approvisionnement, le réseau de livraison et la digitalisation des opérations deviennent les variables clés pour conquérir le marché. La compétition différenciée entre les trois géants, Meituan, JD.com et Alibaba, devient de plus en plus serrée.

Comblement des lacunes régionales

La carte de la vente au détail de Meituan s’étend à nouveau. Selon un communiqué de la société, Meituan attache une grande importance à ses activités de vente en temps réel. Cette acquisition permettra de tirer parti des avantages respectifs en termes de produits, de technologie et d’exploitation, offrant ainsi aux consommateurs une expérience d’achat et de livraison de meilleure qualité. Selon des données publiques, d’ici septembre 2025, Dingdong Maicai comptait plus de 7 millions d’utilisateurs mensuels.

Il est également précisé que l’activité à l’étranger de Dingdong Maicai n’est pas incluse dans cette transaction. Pendant la période de transition, Dingdong Maicai continuera à fonctionner selon son modèle antérieur. Dans une lettre interne publiée le 5 février, le fondateur Liang Changlin a indiqué que l’entreprise et ses équipes resteraient stables.

L’intervention de Meituan vise essentiellement à renforcer sa stratégie dans le secteur de la vente en temps réel. Ces dernières années, Meituan a constamment exploré de nouveaux formats de vente au détail, passant de l’initiative « Meituan Market » à l’évolution vers « Xiao Xiang Supermarket » en 2023. De la livraison de repas à la livraison de tout, cette ambition marque une transition clé vers une transformation de la vente au détail de secteur unique à une vente intégrée multi-scénarios. Avec l’expansion continue du marché intérieur de la vente en temps réel, la concurrence s’est déplacée de la simple croissance de la taille à la compétition sur le marché existant, où les entrepôts en amont, en tant que support central de la vente en temps réel en propre, deviennent un enjeu stratégique pour les géants.

Il est évident que l’acquisition de Dingdong Maicai par Meituan ne se limite pas à intégrer ses ressources d’entrepôts en amont, permettant de combler rapidement certaines lacunes régionales, mais aussi de tirer parti de sa chaîne d’approvisionnement en produits frais mature, en créant une synergie avec son réseau existant. Cela lui confère une position plus favorable dans la compétition féroce avec Taobao Flash Sale et JD.com dans le domaine de la vente en temps réel.

L’économiste renommé et membre du comité d’experts en économie de l’information et des communications du ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information, Pan Helin, a déclaré que pour Meituan, cette opération élargit davantage ses frontières écologiques, notamment en renforçant de manière significative son réseau de distribution physique pour les produits frais, en utilisant les ressources existantes de Dingdong Maicai pour une couverture complète.

Une survie difficile dans un espace étroit

Dingdong Maicai n’a pas résisté jusqu’à sa dixième année. En 2017, lors de sa création, Shanghai comptait déjà une dizaine d’entreprises de commerce électronique de produits frais, et Dingdong Maicai est arrivée en dernier. Au cours des années suivantes, Dingdong Maicai a réussi à entrer en bourse, à survivre face à Daily Fresh, et à traverser la transition de la croissance à l’efficacité, mais n’a finalement pas résisté à la concurrence féroce des géants.

Le tournant décisif a eu lieu en 2021. À cette époque, le secteur du commerce électronique de produits frais était plongé dans une guerre de dépenses. En 2020, la perte nette de Dingdong Maicai s’élevait à près de 3,18 milliards de yuans. En 2022, Daily Fresh a quitté le marché ou a fait faillite, et le modèle d’entrepôt en amont a été fortement remis en question. Dingdong Maicai a dû adopter des stratégies d’optimisation de l’efficacité tout en maintenant la croissance pour atteindre la rentabilité. Selon Liang Changlin, cette décision a empêché Dingdong Maicai de se développer rapidement, mais a permis de sauver l’entreprise.

Dingdong Maicai a rapidement réduit sa présence nationale, se concentrant sur le Jiangsu, Zhejiang et Shanghai. Après avoir fermé des sites dans le Hebei, Tianjin, Anhui, etc., elle a quitté le marché du sud-ouest en 2023. En 2024, Dingdong Maicai a fermé 38 sites à Guangzhou et Shenzhen, et a enregistré pour la première fois une année de rentabilité complète. Selon ses résultats financiers, la trésorerie opérationnelle annuelle en 2024 a atteint 929 millions de yuans, son plus haut depuis sa création.

Par la suite, Dingdong Maicai a concentré ses efforts sur le marché du Jiangsu, Zhejiang et Shanghai, où la consommation est forte, en renforçant ses points de vente dans ces régions et en ouvrant de nouveaux entrepôts dans des villes moyennes comme Xuancheng. Au premier trimestre 2025, ses résultats ont montré une croissance annuelle positive dans toutes les villes de ces régions.

Ces dernières années, tout en restant centré sur les produits frais, Dingdong Maicai a diversifié ses catégories et rénové sa chaîne d’approvisionnement. Sa propre marque à forte marge a également contribué à ses performances, représentant environ 20 % du GMV total en 2024. Plusieurs de ses marques propres sont devenues des marques alimentaires indépendantes, comme Liangxin Crafts, spécialisée dans les produits à base de riz, de farine, de pâtisserie et de snacks, qui a intégré ses produits dans les boutiques en ligne et hors ligne (300959) et exporte à l’étranger.

Malgré une rentabilité obtenue grâce à des ajustements stratégiques ces deux dernières années, au premier trimestre 2025, le bénéfice net de Dingdong Maicai a chuté de 34,96 % en glissement annuel. La société explique que l’ouverture de nouveaux entrepôts dans le Jiangsu, Zhejiang et Shanghai a entraîné des coûts supplémentaires, et que les fluctuations saisonnières liées au Nouvel An chinois ainsi que d’autres facteurs externes ont freiné la croissance.

« Abandonner la confrontation frontale pour adopter une coopération parallèle », telle est la stratégie de Liang Changlin face à la pression des géants. Plutôt que de lutter à armes égales, il préfère préserver ses forces. Par exemple, ses atouts clés, tels que la puissance de ses produits, sa chaîne d’approvisionnement en produits frais bien établie et ses plus de 1 000 entrepôts en amont, renforceront encore la barrière défensive de Meituan dans la vente en temps réel.

Une compétition intense entre géants

L’acquisition de Dingdong Maicai par Meituan a transformé le marché de la vente de produits frais en un jeu entre géants.

Sur un plus grand champ de bataille, depuis l’année dernière, JD.com, Alibaba et Meituan se livrent une lutte acharnée. De l’organisation de leur structure commerciale, à la gestion des processus de livraison, de la rapidité d’exécution à la gestion des stocks, ces trois acteurs ajustent constamment leur stratégie en mobilisant leurs ressources. La guerre des subventions, l’expansion des catégories et la synergie écologique font évoluer la compétition vers de nouveaux niveaux.

« D’après cette acquisition, le marché du commerce électronique est désormais dans une phase d’intégration dominée par les grands acteurs. Les petites et moyennes entreprises ont soit été rachetées par ces géants, soit ont progressivement quitté le marché. La concentration des parts de marché autour de Meituan, JD Daojia et autres leaders devient de plus en plus évidente », selon Yuan Shuai, directeur adjoint du département investissement de l’Institut de développement urbain de Chine. Il ajoute que la concurrence passait auparavant principalement par la rapidité de livraison et le prix des produits, mais qu’à l’avenir, elle se concentrera davantage sur la synergie écologique et l’expérience utilisateur.

L’industrie entre dans une phase de compétition fine et approfondie entre géants, où se manifestent également les stratégies différenciées de Meituan, Alibaba et JD.com.

Prenons l’exemple de Meituan. En tant que leader du secteur, sa stratégie consiste principalement à une défense globale, concentrant ses efforts pour faire face aux chocs. Sur le plan physique, bien que plus tardif, Meituan accélère l’expansion de ses supermarchés « Happy Monkey » et « Xiao Xiang » pour contrer la concurrence de JD Discount, Hema NB et Qixian. Sur le plan numérique, Meituan a rapidement abandonné ses activités peu performantes comme Meituan Youxuan et Tuan Haohuo, se recentrant sur ses activités principales. La réussite de ses commandes de livraison dépassant le milliard et la stratégie « Tout à domicile » sont autant de mesures défensives face à la pression d’Alibaba et JD.

JD.com, en tant qu’acteur perturbateur, mise davantage sur la différenciation qualitative, la réduction des coûts via la chaîne d’approvisionnement, et des attaques surprises pour ouvrir de nouveaux marchés. Depuis février dernier, JD a rapidement gagné en commandes de livraison avec des initiatives comme la suppression des commissions pour les commerçants et la couverture sociale pour ses livreurs, atteignant 25 millions de commandes quotidiennes. Elle a également lancé des formats innovants comme Seven Fresh Kitchen, Seven Fresh Food MALL, et JD Discount Supermarket, tout en revitalisant ses activités dans le secteur du voyage, en ciblant les points faibles du marché, en réduisant les coûts et en élargissant ses marchés.

En comparaison, Alibaba, avec ses moyens financiers importants, adopte une stratégie plus agressive, visant à restructurer son écosystème pour inverser la tendance, en combinant « synergie écologique » et « montée en gamme de toutes les catégories ». Depuis fin juin dernier, avec l’intégration de Fliggy, Ele.me dans le groupe e-commerce, Alibaba a amorcé sa transformation vers une plateforme de consommation globale. Six mois plus tard, l’application Ele.me a été renommée Taobao Flash Sale, intégrant rapidement des commerçants hors restauration, tels que Tmall Supermarket et Taobao Convenience Store, permettant à Taobao Flash Sale de passer d’un service de livraison de repas à une plateforme multi-catégories.

En 2026, l’intégration profonde de l’application Qianwen avec Gaode, Fliggy, Taobao Flash Sale et d’autres scénarios de consommation permettra aux consommateurs de commander des repas sans effort. En combinant l’intelligence artificielle avec les activités de consommation, Alibaba élève la compétition à un niveau supérieur, axé sur l’efficacité de toute la chaîne, la synergie écologique et la création de valeur pour l’utilisateur, visant à dominer le marché.

Autrement dit, la compétition entre géants ne se limite plus à la simple bataille de volumes de commandes, mais s’inscrit dans une stratégie globale : Meituan se concentre sur l’infrastructure de livraison et l’écosystème local, consolidant ses barrières, Alibaba mise sur la synergie de son écosystème et la montée en gamme, tandis que JD.com s’appuie sur ses avantages en propre et sa chaîne d’approvisionnement pour se spécialiser dans des segments de qualité. Après la réduction des subventions, la densité de l’offre, la qualité du service et l’efficacité économique par unité deviendront les principaux points de différenciation.

L’économiste associé du Bank of Jiangsu, Wu Zewei, a indiqué que le futur du marché pourrait encore davantage se concentrer autour des leaders, où la capacité de la chaîne d’approvisionnement, le réseau de livraison et la digitalisation seront des éléments clés de la compétition. La tendance est à l’expansion des catégories, passant des produits frais aux biens de consommation courante, avec une diversification accrue des scénarios de service, et une application plus profonde de la technologie et des données pour réduire les coûts et améliorer l’efficacité.