L'offre d'échange de Bitcoin sur les plateformes atteint une rareté critique alors que les détenteurs se retranchent

Le marché du bitcoin connaît un changement fondamental dans la dynamique de l’offre, ce qui indique une conviction profonde des investisseurs. Selon les données de Glassnode, les tokens bitcoin présents sur les échanges ont chuté à leur niveau le plus bas depuis plusieurs années — juste en dessous de 3 millions de BTC — tandis que près de 75 % de l’offre totale en circulation est désormais détenue par des investisseurs à long terme et verrouillée hors du trading actif, représentant environ 14,8 millions de tokens à un niveau record.

Cette divergence entre l’offre sur les échanges et les patterns de détention à long terme révèle un marché de plus en plus divisé entre ceux qui échangent activement et ceux qui s’engagent dans l’accumulation. Le prix actuel du BTC tourne autour de 68 570 $, alors que le marché se questionne sur la nature des récents rallyes : sont-ils motivés par une conviction structurelle ou simplement par des rebonds techniques ?

L’offre sur les échanges se resserre à un niveau pluriannuel

Depuis le début de la tendance haussière à la fin 2024, le bitcoin quitte rapidement les échanges à un rythme sans précédent. Cette sortie marque une nette inversion par rapport à la période de deux ans précédente, durant laquelle les soldes sur les échanges sont restés relativement stables. La tendance est particulièrement frappante lorsqu’on l’observe sur une période plus longue : sur cinq ans, le bitcoin sur les échanges est resté confiné entre 2,7 millions et 3,3 millions de tokens, mais la trajectoire actuelle suggère une possible cassure en dessous des normes historiques.

« La quantité de bitcoin sur les échanges a atteint un nouveau plus bas depuis plusieurs années, tandis que les détentions illiquides continuent de croître », ont observé des recherches menées par des acteurs du secteur. Cette compression de l’offre sur les échanges signale généralement deux dynamiques de marché : soit les investisseurs retirent leurs coins pour en assurer la garde personnelle (un signe haussier de confiance à long terme), soit la liquidité disparaît simplement des plateformes de trading.

La montée des bitcoins illiquides : ce que cela signifie

Ce qu’on appelle « l’offre illiquide » — bitcoin détenu par des investisseurs à long terme et non activement échangé — a atteint un jalon exceptionnel. En seulement 30 jours, près de 185 000 BTC ont migré vers des détentions à long terme, ce qui constitue le deuxième plus gros flux mensuel cette année. Avec 14,8 millions de BTC, l’offre illiquide représente désormais trois quarts de l’ensemble des bitcoins en circulation.

Cette concentration n’est pas accidentelle. Des recherches de sociétés d’analyse blockchain indiquent que les détenteurs à long terme (LTH) ont évolué d’un rôle de vendeurs nets à celui d’accumulateurs nets. Depuis fin novembre, les LTH ont ajouté collectivement plus de 2 000 BTC à leurs positions, ce qui suggère que le cycle de prise de profit pourrait toucher à sa fin. Lorsque les vendeurs épuisent leur pression de vente, le marché rencontre souvent moins d’obstacles pour une hausse.

Les données indiquent que le comportement des investisseurs a fondamentalement changé, passant de la spéculation à la détention — une distinction qui a d’importantes implications pour la dynamique de l’offre à court terme et la découverte des prix.

Rebond du marché : force technique ou soutien fondamental ?

Le bitcoin a récemment rebondi vers 69 000 $, déclenchant une compression à la hausse qui a rippleé sur les marchés des altcoins comme ETH, SOL, DOGE et ADA, ainsi que sur les actions liées à la crypto. Cependant, les observateurs du marché mettent en garde contre une interprétation hâtive de ce rebond comme un changement structurel.

Selon des analystes de sociétés de trading surveillant les positions sur dérivés, ce rebond semble principalement motivé par des positions baissières et une liquidité faible plutôt que par des catalyseurs fondamentaux. Cette distinction est importante : un rebond issu de liquidations forcées diffère nettement de celui alimenté par une demande réelle des investisseurs.

Les zones de résistance technique clés se situent autour de 72 000 $ et 78 000 $. Une cassure soutenue au-dessus de ces niveaux serait nécessaire pour confirmer une véritable tendance haussière structurelle plutôt qu’un rallye de soulagement temporaire.

La vision d’ensemble : rareté de l’offre et potentiel du marché

La convergence d’un resserrement de l’offre sur les échanges et d’une augmentation des détentions illiquides dessine une image d’évolution de la structure du marché. Moins de coins sur les plateformes signifie une liquidité réduite pour les vendeurs et une volatilité accrue pour chaque volume de trading. Combiné au passage des détenteurs à long terme vers l’accumulation, cela prépare le terrain à d’éventuelles contraintes sur l’offre.

Un mur de vente de 384 millions de dollars en dessous des prix à six chiffres du bitcoin représente une barrière technique qui, historiquement, nécessite une forte conviction pour être franchie. Pourtant, avec 75 % de l’offre de bitcoin verrouillée par des détenteurs engagés et des soldes sur les échanges à leur plus bas depuis plusieurs années, le contexte fondamental favorise ceux qui sont prêts à faire preuve de patience et de conviction plutôt que ceux qui espèrent une liquidité facile.

Le récit qui se déploie à travers les données de la blockchain et les soldes sur les échanges indique un marché en transition — un marché où la détention passive pourrait l’emporter sur le trading actif, et où la rareté de l’offre pourrait de plus en plus influencer la dynamique des prix.