Guotai Haitong : La transaction hawkish de Wosh se concrétise, la volatilité du marché boursier augmente

Cathay Haitong a publié un rapport de recherche indiquant que la semaine dernière, les marchés émergents se sont resserrés et les marchés développés se sont stabilisés, et que la nomination par Trump du candidat à la présidence de la Réserve fédérale, Walsh, a conduit à un commerce « belliciste », avec des actifs refuges et des métaux non ferreux en tête de la baisse. Sur le plan financier, en raison de la nomination plus belliciste du président de la Fed, les attentes d’une baisse des taux d’intérêt de la Fed se sont affaiblis. Fondamentalement, les prévisions de bénéfices de dimanche dernier pour les actions européennes ont été révisées à la hausse, et le boom économique à haute fréquence en Europe et aux États-Unis a été révisé à la hausse.

Les principales vues de Cathay Pacific Haitong sont les suivantes :

Performance du marché : Les gains des marchés émergents se sont resserrés la semaine dernière. En ce qui concerne les marchés boursiers, MSCI Global +0,2 %, dont MSCI Advanced Markets +0,0 % et MSCI Emerging Markets +1,4 %. En ce qui concerne le marché obligataire, le taux d’intérêt des obligations du Trésor américain à 10 ans a le plus augmenté. En termes de vrac, le pétrole brut a fortement augmenté, tandis que l’or et l’argent ont fortement reculé. En termes de taux de change, le dollar américain s’est déprécié, la livre a augmenté, le yen a augmenté et le renminbi s’est déprécié. La semaine dernière, le secteur mondial de l’énergie a augmenté à l’unanimité, avec un marché boursier chinois fortement pro-cyclique, et des services publics européens et américains & Meilleure performance de communication.

Sentiment de trading : La semaine dernière, le marché mondial a généralement augmenté le volume, et la volatilité des principaux indices a augmenté. Du point de vue des transactions, le volume des échanges des actions A/Hong Kong/États-Unis/Europe/Japon a augmenté la semaine dernière, tandis que celui des actions coréennes a diminué. Du point de vue du sentiment, le sentiment des investisseurs en actions de Hong Kong a augmenté d’un mois sur l’autre et atteint un sommet historique, tandis que celui des investisseurs américains est à un niveau historiquement élevé. Du point de vue de la volatilité, la volatilité des actions de Hong Kong/États-Unis/Europe/Japon a augmenté la semaine dernière, et la volatilité des obligations américaines a diminué. Du point de vue de l’évaluation, la valorisation des marchés développés/marchés émergents a augmenté la semaine dernière par rapport à la semaine précédente.

Attentes de bénéfices : Les prévisions de bénéfices de dimanche dernier pour les actions européennes ont été révisées à la hausse. En comparaison horizontale, au 30/01/2026, les actions du dimanche dernier ont le mieux performé en termes de variations marginales des attentes de profit en 2025, suivies par les actions américaines et européennes, et les actions hongkongaises ont performé en dernier. Parmi eux : 1) Les attentes des bénéfices boursiers de Hong Kong ont été révisées à la hausse, et les prévisions de bénéfices par actions par actions de l’indice Hang Seng pour 2025 ont été révisées à la hausse, passant de -2,1 % à -2,0 %. 2) Les prévisions de bénéfices boursiers américains ont été révisées à la hausse, avec la prévision des bénéfices BPA 2025 de l’indice S&P 500 révisée à la hausse de +10,5 % à +11,8 %. 3) Les attentes des bénéfices boursiers européens ont été révisées à la hausse, et les prévisions de bénéfices BPA pour l’indice STOXX50 de la zone euro en 2025 ont été révisées à la hausse, passant de -4,5 % à -4,4 %.

Attentes économiques : L’économie américaine a rebondi fréquemment la semaine dernière. Au cours de la semaine dernière, l’indice économique surprise de Citigroup aux États-Unis a augmenté, peut-être en raison de rapports de bénéfices plus solides que prévu de certaines entreprises et de l’apaisement des différends au Groenland ; Le rebond de l’indice économique de surprises européennes pourrait être stimulé par le PIB de la zone euro supérieur aux attentes au quatrième trimestre et l’assouplissement du différend au Groenland. L’amélioration marginale de l’indice China Economic Surprise de Citigroup pourrait être stimulée par des attentes politiques telles que la consommation immobilière et de services, ainsi que par des facteurs tels que l’assouplissement des relations sino-britanniques.

Flux d’argent : Walsh, un belliciste élu prochain président de la Fed. Du point de vue des taux directeurs des banques centrales, la décision de la Fed de maintenir les taux d’intérêt inchangés en janvier, couplée à la nomination de Walsh par Trump comme candidat du nouveau président de la Fed, a suscité des attentes agressives sur les marchés. Au 30/01, le marché prévoit que la Fed baissera les taux d’intérêt 2,1 fois en 26 ans, soit une légère baisse par rapport à la semaine précédente. La liquidité du dollar américain n’a pas beaucoup changé, et l’écart SOFR-OIS s’est resserré par rapport à la semaine dernière. En termes de microliquidité mondiale, les fonds ont principalement afflué vers la Chine continentale, les États-Unis, la Corée du Sud, l’Inde et l’Europe en novembre ; La semaine dernière, les plus grands fonds incrémentaux en actions de Hong Kong provenaient du Hong Kong Stock Connect.

Avertissement de risque : certains indicateurs sont des valeurs mesurées, la Fed baisse les taux d’intérêt plus rapidement que prévu, et l’incertitude de la politique politique de Trump.