Après l’effondrement des NFT : la spéculation est morte, faut-il établir des outils ?

Auteur original : Sanqing, Foresight News

Le 5 janvier, la conférence des développeurs NFT Paris, initialement prévue en février, a soudainement été annulée. Autrefois, les soirées nocturnes au bord de la Seine ont laissé place à un simple tweet officiel froid : « Le marché s’effondre, cela nous frappe énormément. Même avec des réductions de coûts radicales, nous ne pouvons plus soutenir la situation. »

Il y a cinq ans, l’œuvre du artiste numérique Beeple, « Everydays: The First 5000 Days », a été vendue aux enchères chez Christie’s pour 69,3 millions de dollars. Par la suite, des CryptoPunks à plusieurs dizaines de millions de dollars, ainsi que d’innombrables collections numériques soutenues par des institutions majeures, ont marqué l’âge d’or des NFT.

De la vente record inscrite dans l’histoire des enchères à l’annulation forcée d’une conférence sectorielle, les NFT ont parcouru en cinq ans le cycle complet de l’euphorie à la liquidation.

Illustration - Everydays: The First 5000 Days NFT

Déséquilibre entre l’offre et la demande sur le marché NFT

Explosion de l’offre. Selon CryptoSlam, la quantité de NFT en 2025 a augmenté de 35 % par rapport à 2024, passant de 1 milliard à 1,34 milliard, soit une croissance d’environ 3400 % en quatre ans.

Baisse des ventes. CryptoSlam indique qu’en 2025, le total des ventes NFT s’élève à environ 5,63 milliards de dollars, en baisse de 37 % par rapport à 8,9 milliards en 2024. Selon CoinGecko, la capitalisation totale du marché NFT est passée d’un pic d’environ 17 milliards de dollars en avril 2022 à environ 2,4 milliards à la fin 2025, soit une chute d’environ 86 %. En 2025, la capitalisation totale a diminué de 92 milliards de dollars en janvier à la fin de l’année, soit une baisse annuelle de 68 %.

Liquidité diluée. Avec la réduction des seuils de minting, le marché est passé à un mode « haute fréquence, faibles prix ». CryptoSlam montre que le prix moyen de transaction est passé de 124 dollars en 2024 à 96 dollars fin 2025. Par rapport à la période de bulle de 2021-2022 où le prix moyen dépassait 400 dollars, cela représente une chute de plus de 75 %.

Source : CryptoSlam

Même les projets NFT de premier plan et les NFT de grande capitalisation ne sont pas épargnés. Par exemple, le prix plancher de CryptoPunks est tombé à environ 30 ETH, en baisse de 78 % par rapport à son sommet de 125 ETH en 2021 ; Bored Ape Yacht Club (BAYC) a chuté de 83 %, passant d’environ 30 ETH à environ 5 ETH ; Azuki a baissé de 93 %, passant d’environ 12 ETH à 0,8 ETH.

Fuite collective et évolution des plateformes

Les mouvements des leaders du secteur marquent la fin de ce cycle.

OpenSea, autrefois leader incontesté du marché NFT, voit ses revenus passer de 50 à 120 millions de dollars par mois durant l’âge d’or, à moins d’un million aujourd’hui.

Ainsi, OpenSea annonce sa transformation : la plateforme passera d’un simple « marché NFT » à un centre de transaction universel « Trade Everything », intégrant des objets physiques et des tokens, avec la confirmation de l’émission de tokens.

Blur, qui a connu son apogée dès ses débuts, voit sa TVL (Total Value Locked) atteindre de nouveaux plus bas, et le prix de son token a chuté de 99 % par rapport à son sommet.

De même, Magic Eden, basé sur Solana, après un an d’exploitation, a lancé son token. Sous l’impact de la conjoncture du marché NFT et des attentes baissières, le volume de transactions a commencé à diminuer, avec une chute de plus de 98 % du prix du token par rapport à son pic.

Même certains projets qui ne suivent pas le rythme du marché, comme l’ancien marché NFT X2Y2, ont été éliminés, leur service complètement arrêté, l’équipe se tournant désormais vers l’IA.

Du « token » à la « marque »

Dans ce contexte de déclin, Pudgy Penguins a réussi à se démarquer. Son succès ne repose pas sur une innovation technologique complexe ou une spéculation à court terme, mais sur la transformation de son IP numérique en produits physiques, construisant ainsi un écosystème de marque durable, traversant Web3 et la vente traditionnelle.

Grâce au modèle à double revenu mis en œuvre par le CEO Luca Netz, Pudgy Penguins a combiné étroitement l’autorisation d’IP et les produits physiques. Ses jouets ont été distribués dans plus de 10 000 points de vente mondiaux, dont Walmart, Target et Walgreens. Selon AInvest, cette transformation a généré environ 50 millions de dollars de revenus annuels, atténuant efficacement l’impact de la contraction du marché crypto.

Illustration - Rayonnage de jouets Pudgy Penguins chez Walmart aux États-Unis

Pendant Noël 2025, Pudgy Penguins a investi environ 500 000 dollars pour projeter une animation géante sur la Sphere, emblème de Las Vegas.

Illustration - Pudgy Penguins sur la Sphere

Cette campagne, destinée à des millions de visiteurs, évite tout jargon crypto ou mention de NFT, en utilisant uniquement une image de marque conviviale pour la famille, stimulant la liquidité du marché secondaire par la visibilité de la marque. Au cours des 14 derniers jours, le prix plancher de ce NFT a augmenté de 25 %, et le volume de transactions d’environ 33 %.

Ce passage d’une logique spéculative à une gestion culturelle semble devenir une idée commune parmi les survivants du secteur. En mai dernier, Yuga Labs, éditeur de Bored Ape Yacht Club, a transféré les droits IP du projet CryptoPunks à l’organisation à but non lucratif Infinite Node Foundation, dans le but de se détacher de la volatilité spéculative et de privilégier une protection artistique et une gestion culturelle à long terme.

La valeur physique en soutien et le retour à la fonctionnalité

Outre la marque IP, les NFT deviennent également un outil sous-jacent pour connecter des actifs physiques (RWA).

Trading de cartes physiques. La plateforme Courtyard.io change la donne. Elle stocke de véritables cartes Pokémon dans un coffre-fort certifié et les tokenise en NFT. En 30 jours fin 2025, la plateforme a traité plus de 230 000 transactions, générant environ 12,7 millions de dollars de ventes, prouvant la forte demande pour ces actifs liquides et soutenus par des objets physiques.

Billets fonctionnels. La FIFA rejoint également cette tendance, en introduisant des « NFT de priorité d’achat » pour la vente de billets de la Coupe du Monde 2026. Ces NFT ne sont pas destinés à la spéculation, mais servent d’outils de vérification pour empêcher la revente à prix exorbitant ou la fraude.

Ce que le NFT a perdu et ce qu’il laisse derrière lui

Le NFT n’est pas « mort », mais il a déjà connu une phase de disparition.

Ce qui a disparu, c’est l’illusion selon laquelle le NFT pourrait être une classe d’actifs financiers déconnectée de la valeur réelle, créée et échangée uniquement par narration. Face à une offre infinie et une demande limitée, cette voie était vouée à l’échec.

Ce qui reste, c’est le rôle du NFT comme « couche de preuve ». Il n’est plus attendu pour créer de la valeur seul, mais intégré dans des IP, des actifs physiques ou des scénarios fonctionnels, pour assurer la preuve de propriété, la circulation, la participation et la validation.

Du rayonnage de jouets Pudgy Penguins, à la circulation des cartes physiques sur la blockchain, en passant par la lutte contre la revente abusive des billets de la Coupe du Monde, le NFT revient d’un stade de spéculation pour redevenir un outil.

Pour le marché spéculatif NFT, c’est sans doute un hiver. Mais pour le NFT lui-même, c’est plutôt une renaissance après une désillusion.