Non seulement des performances exceptionnelles ! Goldman Sachs identifie trois catalyseurs pour Nvidia, affirmant que « la trajectoire de surperformance dans les prochains mois est désormais claire »

NVIDIA a récemment publié ses résultats trimestriels et ses prévisions financières futures, dépassant largement les attentes de Wall Street. Dans son dernier rapport, Goldman Sachs a clairement indiqué que la trajectoire pour que cette géante des semi-conducteurs surperforme le marché dans les prochains mois est devenue extrêmement claire.

Poussée par des dépenses de capital continues et robustes des grands fournisseurs de services cloud, la prévision de revenus du premier trimestre de NVIDIA a largement dépassé le consensus du marché. Selon des sources de la plateforme ChaseWind, l’analyste de Goldman Sachs James Schneider et son équipe ont réaffirmé leur recommandation d’acheter cette action, avec un objectif de 250 dollars, ce qui laisse près de 28 % de potentiel de hausse par rapport au niveau actuel. Cette décision devrait renforcer davantage la confiance des investisseurs dans le secteur des infrastructures d’intelligence artificielle.

L’optimisme du marché ne repose pas uniquement sur la réalisation des performances historiques. Goldman Sachs a anticipé trois catalyseurs clés qui continueront à soutenir la croissance de NVIDIA : une hausse anticipée des dépenses en capital des grandes entreprises, une visibilité accrue sur les dépenses suite au financement des startups en IA, et la sortie de nouveaux modèles d’IA basés sur une architecture de nouvelle génération, confirmant ainsi leur avantage technologique.

De plus, les collaborations stratégiques approfondies et les investissements de plusieurs milliards de dollars récemment conclus avec des géants technologiques tels que Meta, OpenAI et Anthropic ont non seulement sécurisé la base de commandes futures, mais ont aussi généré des effets positifs étendus sur la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale, notamment dans le stockage et les équipements semi-conducteurs.

Résultats et prévisions dépassant largement les attentes

NVIDIA a réalisé un chiffre d’affaires de 68,1 milliards de dollars au quatrième trimestre, dépassant non seulement la prévision de Goldman Sachs de 67,3 milliards, mais aussi largement le consensus de Wall Street de 66,2 milliards. La division des centres de données reste le moteur principal, avec un chiffre d’affaires trimestriel de 62,3 milliards de dollars. En termes de rentabilité, une marge brute de 75,2 % et une marge opérationnelle de 67,7 % témoignent de la solidité de ses performances, avec un bénéfice par action ajusté de 1,76 dollar, surpassant largement les attentes du marché.

Ce qui retient également l’attention, c’est la forte prévision de revenus pour le premier trimestre. NVIDIA anticipe un revenu médian de 78 milliards de dollars, bien supérieur aux 72,1 milliards de dollars attendus par Wall Street. Bien que la société ait inclus environ 1,9 milliard de dollars de charges liées aux incitations en actions dans ses prévisions non-GAAP en raison d’un changement de norme comptable, le bénéfice par action ajusté, hors cet impact, s’établirait à 1,79 dollar, restant nettement supérieur aux 1,67 dollar attendus.

Trois catalyseurs clés pour une trajectoire de surperformance

Dans son rapport, Goldman Sachs a clairement indiqué qu’à la différence de certains trimestres précédents, trois facteurs majeurs rendent la trajectoire de NVIDIA pour surperformer le marché dans les prochains mois plus évidente.

Premièrement, les prévisions de dépenses en capital des grands fournisseurs cloud pour 2026 restent à la hausse, avec des signes précoces de croissance pour 2027, ce qui indique que la demande de la clientèle principale de NVIDIA continuera à s’étendre à long terme.

Deuxièmement, la visibilité sur les plans d’achat de clients non traditionnels, tels qu’OpenAI et Anthropic, s’améliorera considérablement avec la réalisation de leurs levées de fonds respectives. NVIDIA a indiqué qu’elle poursuivait des négociations actives avec OpenAI pour des investissements et collaborations, avec une signature prévue prochainement. Par ailleurs, elle a déjà investi 10 milliards de dollars dans Anthropic, qui s’engage à entraîner ses grands modèles linguistiques sur les architectures Blackwell et Rubin.

Troisièmement, avec le lancement de nouveaux modèles d’IA basés sur l’architecture Blackwell, NVIDIA devrait dans les prochains mois réaffirmer son avantage technologique sur ses concurrents en chips IA, fournissant ainsi au marché des preuves plus tangibles de sa différenciation.

Alliances avec des géants technologiques et résilience de la marge brute

Au niveau de l’expansion commerciale, NVIDIA consolide son écosystème par des investissements et des collaborations intensifs. Le rapport indique que la société poursuit des négociations actives avec OpenAI pour des investissements et des partenariats, avec une finalisation imminente. Par ailleurs, NVIDIA a réalisé un investissement majeur de 10 milliards de dollars dans Anthropic, qui a accepté d’entraîner ses grands modèles linguistiques sur les architectures Blackwell et Rubin. La société a également annoncé une collaboration étendue avec Meta, fournissant divers produits pour ses centres de données, et prévoit de déployer le CPU Vera avec Meta en 2027, ainsi que d’intégrer Vera Rubin NVL72 dans des applications à grande échelle comme WhatsApp.

Concernant la hausse des prix de la mémoire à haute bande passante, qui suscite des inquiétudes quant à la marge bénéficiaire, NVIDIA rassure le marché. La société prévoit maintenir sa marge brute autour de 75 % pour toute l’année 2026. Goldman Sachs estime que cette résilience est principalement due aux engagements d’achats anticipés massifs liés à la mémoire, pris par NVIDIA dès 2025.

Effets de débordement de la chaîne d’approvisionnement et risques potentiels

Les prévisions solides de NVIDIA pour ses centres de données sont non seulement bénéfiques pour elle-même, mais envoient également un signal positif clair à l’ensemble du secteur des semi-conducteurs. Goldman Sachs souligne que cela reflète un environnement de dépenses en IA extrêmement robuste, profitant particulièrement à des acteurs comme Broadcom et AMD, tout en étant favorable à Marvell et ARM dans une moindre mesure.

Cependant, le rapport met en garde contre quatre principaux risques baissiers : un ralentissement inattendu des dépenses en infrastructure IA, une perte de parts de marché face à une concurrence accrue, une guerre des prix qui pourrait réduire les marges, et les contraintes de la chaîne d’approvisionnement déjà visibles dans le secteur du jeu vidéo, qui devraient perdurer au premier trimestre.

Ces analyses proviennent de ChaseWind Trading Platform.

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