Guinness Nigeria prête à verser un dividende en 2026, selon CardinalStone

Les analystes de CardinalStone prévoient un retour aux paiements de dividendes pour Guinness Nigeria Plc lors de l’exercice financier 2026.

Cette perspective a été détaillée dans la mise à jour récente de recherche sur les actions intitulée « La reprise résiliente des bénéfices soutient la reprise des dividendes en FY’26 ».

Selon le rapport, les bénéfices non distribués devraient redevenir positifs en 2026, ouvrant la voie aux paiements de dividendes, avec un taux de distribution prévu de 50 %, légèrement inférieur à la moyenne quinquennale de 62,8 %.

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En soulignant les perspectives de bénéfices, les analystes ont noté : « Même avec des hypothèses de distribution modérées, les bénéfices non distribués devraient atteindre 33,9 milliards de N en fin d’exercice FY’26, soutenant un dividende estimé de 8,7 N par action pour l’année. »

La société a également révisé son objectif de prix à 12 mois pour les actions Guinness à N204,63 contre N181,38, tout en maintenant sa recommandation ACHETER sur l’action.

CardinalStone attribue cette perspective positive à l’amélioration du momentum des bénéfices, notamment une marge brute et une performance opérationnelle plus solides, ainsi qu’à une meilleure gestion du fonds de roulement et à des investissements réguliers au cours des derniers trimestres.

Fondamentaux positifs

Selon CardinalStone, Guinness Nigeria devrait afficher de meilleures performances au quatrième trimestre 2025 par rapport au deuxième trimestre 2023/24.

Les analystes prévoient une rentabilité accrue, avec des marges brute, EBIT et nette qui devraient atteindre respectivement 37,5 %, 17,6 % et 10,5 %, contre 33,5 %, 13,6 % et 8,9 % pour la période comparable.

• L’amélioration anticipée est soutenue par la demande durant la saison festive, une portée de marché plus large, des prix du sorgho plus bas — ayant chuté de près de 26 % en un an — et une appréciation prévue de 10 % du naira.

Suite à l’acquisition de Tolaram, les analystes soulignent une augmentation soutenue des investissements dans les immobilisations, reflétant l’accent mis par la direction sur les gains d’efficacité et l’expansion des capacités.

• Bien qu’aucune orientation formelle n’ait été donnée, la direction a réaffirmé son engagement à poursuivre ses dépenses en capital, conduisant les analystes à maintenir leur estimation de l’intensité Capex à 6,5 %.

La structure du fonds de roulement de l’entreprise devrait également évoluer.

• Guinness s’était auparavant fortement appuyée sur Diageo, son ancien parent, lors de périodes de liquidités FX tendues, poussant les comptes fournisseurs à 175,0 milliards de N en FY’23/24 et prolongeant la durée de paiement à 309 jours.

• Avec le changement de propriété et l’amélioration des conditions FX, la direction prévoit de réduire progressivement les comptes fournisseurs et de limiter l’exposition à la devise étrangère, avec une projection de 124 jours de paiement en moyenne sur les cinq prochaines années.

Le sentiment des investisseurs semble s’être renforcé face à l’amélioration des fondamentaux, avec une hausse de 181,85 % des actions Guinness Nigeria depuis le début de 2025.

Tendance du marché

Guinness Nigeria a débuté 2025 à N70,25 sur le NGX, se redressant légèrement après un creux de N49,60 en mars 2024.

L’action a clôturé janvier 2025 à N77, mais a chuté à N74 à la fin février. La dynamique s’est renforcée en mars, avec une progression régulière dans les mois suivants pour enregistrer un gain semestriel de 25,27 %.

La seconde moitié de l’année s’est avérée encore plus forte, avec une hausse de 33 % en juillet, suivie d’une croissance supplémentaire en août, portant l’action à N130. En septembre, elle a bondi de plus de 41 % à N183,9.

Bien que des baisses consécutives en octobre et novembre aient ramené le prix à N167, une correction début décembre a porté l’action à N198, soit une hausse de 181,85 % depuis le début de l’année.

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