Le stock d’Oracle chute alors que les coûts liés à l’IA dépassent les estimations de Wall Street

Laura Bratton

Mis à jour le 12 décembre 2025, lecture en 3 minutes

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Le titre d’Oracle (ORCL) a chuté de près de 11 % jeudi après que les coûts trimestriels liés à l’IA de la société technologique ont augmenté plus que prévu par Wall Street, et que le chiffre d’affaires a été inférieur aux attentes.

Oracle a annoncé des dépenses d’investissement de 12 milliards de dollars pour son deuxième trimestre fiscal après la clôture mercredi, en hausse par rapport à environ 4 milliards de dollars l’année précédente et aux 8 milliards de dollars estimés par les analystes suivis par Bloomberg. Le fournisseur de cloud IA a également relevé ses prévisions pour les dépenses d’investissement annuelles à 50 milliards de dollars, contre une estimation précédente de 35 milliards.

En même temps, Oracle a déclaré un chiffre d’affaires de 16,06 milliards de dollars pour son deuxième trimestre fiscal, en hausse de 14 % par rapport à l’année précédente, mais inférieur aux 16,21 milliards de dollars anticipés par les analystes suivis par Bloomberg.

La baisse d’Oracle jeudi a été la plus importante en une journée depuis janvier.

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La croissance dans le segment IA très surveillé de l’entreprise et son carnet de commandes n’ont guère apaisé le scepticisme des investisseurs face à l’augmentation de ses coûts.

Oracle Cloud Infrastructure (OCI) a vu ses revenus augmenter de 68 % pour atteindre 4,1 milliards de dollars, ce qui est à peu près conforme aux estimations des analystes.

Le RPO, ou obligations de performance restantes, alimenté par l’IA, de l’entreprise — une mesure des revenus futurs issus des contrats clients — a bondi de près de 440 % par rapport à l’année précédente et de 15 % par rapport au premier trimestre, atteignant 523 milliards de dollars pour les trois mois se terminant le 30 novembre. Doug Kehring, directeur financier principal d’Oracle, a déclaré dans un communiqué de presse que cette hausse était due à de nouveaux engagements de Meta (META), Nvidia (NVDA) et d’autres clients.

Par ailleurs, le bénéfice ajusté par action d’Oracle de 2,26 dollars a dépassé les 1,64 dollars anticipés par le marché, marquant une hausse par rapport à 1,47 dollar au même période l’année précédente.

L’entreprise a également relevé ses prévisions de ventes à long terme, augmentant ses prévisions de chiffre d’affaires annuel de 4 milliards de dollars, à 89 milliards de dollars pour l’exercice fiscal 2027.

Les investisseurs surveillaient de près les résultats du fournisseur de cloud pour détecter des signes de bulle dans l’IA. Les actions d’Oracle ont chuté de près de 40 % depuis leur sommet de septembre — alors que les sept grandes entreprises technologiques, appelées “Magnificent Seven”, ont augmenté de 10 %, selon un indice Bloomberg des actions — en raison de la dette croissante de la société et de sa forte dépendance à OpenAI (OPAI.PVT) pour atteindre ses objectifs de revenus ambitieux, ce qui a mis les investisseurs en alerte.

Malgré la vente, les analystes de Wall Street sont restés optimistes sur l’action après les résultats d’Oracle.

“Bien que l’augmentation des dépenses en capital et de la dette, ainsi que la forte dépendance au succès d’OpenAI, rendent cette histoire quelque peu à prouver, nous pensons qu’Oracle devrait être un grand bénéficiaire du changement de plateforme IA, car elle construit une capacité informatique critique pour un nombre croissant d’hyperscalers, de laboratoires d’IA et de clients d’entreprise,” a écrit l’analyste de William Blair, Sebastien Naji, dans une note à ses clients.

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Le stock d’Oracle a atteint un sommet cet automne, alors que Wall Street saluait le RPO massif de 455 milliards de dollars de l’entreprise au premier trimestre, alimenté par un accord de 300 milliards de dollars avec OpenAI.

Mais la société est également au centre des inquiétudes plus larges concernant une bulle de l’intelligence artificielle, alors que les investisseurs s’inquiètent de l’augmentation de l’endettement pour financer les projets de centres de données technologiques, ainsi que de l’implication des entreprises participant à la ruée vers l’IA à travers des arrangements de financement circulaire de plusieurs milliards de dollars.

Le coût d’assurance de la dette d’Oracle contre le défaut, mesuré par ses prix de swaps de défaut de crédit, a atteint son niveau le plus élevé depuis janvier 2009, selon les données de l’Intercontinental Exchange partagées avec Yahoo Finance.

Logo Oracle. (Reuters/Dado Ruvic/Illustration) · Reuters / Reuters

Laura Bratton est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Bluesky @laurabratton.bsky.social. Contactez-la par email à laura.bratton@yahooinc.com.

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