PDS Ltd (BOM:538730) Résumé de la conférence sur les résultats du T3 2026 : Forte croissance de la fabrication malgré un contexte mondial …

GuruFocus News

Jeu, 12 février 2026 à 4:02 AM GMT+9 Lecture de 3 min

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

Date de publication : 11 février 2026

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

Points positifs

PDS Ltd (BOM:538730) a enregistré une croissance de 7 % en GMV sur neuf mois, reflétant un flux constant sur sa plateforme.

Le segment manufacturing de l'entreprise montre une forte dynamique de croissance, soutenue par l'intégration de Knit Gallery et des améliorations opérationnelles.

La marge brute a augmenté de 36 points de base d'une année sur l'autre au T3, grâce à des gains d'efficacité dans les achats et une meilleure composition.

PDS Ltd a réussi à réduire significativement sa dette nette, passant de 374 crores en mars 2025 à environ 70 crores en décembre 2025.

L'entreprise est bien positionnée pour profiter des récents développements tarifaires, avec une forte présence en Inde et au Bangladesh, renforçant sa compétitivité dans l'approvisionnement mondial en vêtements.

Points négatifs

L'environnement mondial de l'habillement reste volatile, avec une demande des consommateurs limitée aux États-Unis et en Europe, impactant la croissance.

La croissance du chiffre d'affaires de PDS Ltd a été affectée par des difficultés avec Matalan et Gerry Weber, ce qui a impacté la performance globale.

Les dépenses liées aux employés ont augmenté de 9 % d'une année sur l'autre au T3 FY26, en partie en raison de l'acquisition de Knit Gallery.

L'entreprise fait face à des défis liés à une visibilité plus courte des commandes et à un contrôle strict des stocks de la part des détaillants.

Malgré les efforts, la croissance du carnet de commandes a ralenti à 6-7 %, reflétant une prudence accrue des clients et des incertitudes du marché.

Points forts de la séance de questions-réponses

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Q : Pouvez-vous expliquer les facteurs derrière les marges brutes les plus élevées enregistrées ce trimestre et leur durabilité ? R : (Directeur financier du groupe) Les marges brutes élevées sont dues à de meilleures négociations avec les usines confrontées à des vents contraires dans l’industrie et à l’intégration de Knit Gallery, qui a des marges plus élevées. De plus, des améliorations dans les processus d’approvisionnement y ont contribué. Bien que les marges puissent varier d’un trimestre à l’autre, nous visons une amélioration annuelle durable d’environ 50 points de base.

Q : Pourquoi les coûts opérationnels, notamment les coûts liés aux employés et autres dépenses, ont-ils augmenté malgré les mesures d’économie prévues ? R : (Directeur financier du groupe) L’augmentation est principalement due à des paiements variables et à certaines dépenses opérationnelles survenues au T3. Bien que des mesures d’économie aient été mises en place, leurs bénéfices complets seront visibles dans les prochains trimestres à mesure que les coûts de licenciement et de redondance seront amortis.

Q : Quel pourcentage de votre sourcing total provient du Bangladesh, et envisagez-vous de diversifier ? R : (PDG du groupe) Environ 55-60 % de notre sourcing provient du Bangladesh. Nous ne diluons pas cette part, mais ajoutons d’autres juridictions comme l’Inde, l’Égypte et la Turquie pour mieux servir nos clients sans réduire nos opérations au Bangladesh.

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Q : Comment le ralentissement de la croissance affecte-t-il PDS, et quels sont les plans pour y faire face ? R : (PDG du groupe) Le ralentissement est dû à des perturbations géopolitiques sans précédent et à une prudence accrue des clients. Cependant, nous ajoutons de nouveaux clients et de nouveaux secteurs, avec une croissance significative dans ces nouveaux secteurs et la fabrication. Le ralentissement concerne principalement les secteurs matures en raison de demandes de report de la part des clients, mais le carnet de commandes reste solide.

Q : Comment le segment manufacturing, notamment Knit Gallery, devrait-il évoluer à l’avenir ? R : (PDG du groupe) Knit Gallery devrait croître de 50 % l’année prochaine, avec des marges améliorées. L’intégration des processus et systèmes de PDS devrait permettre cette croissance sans investissements CapEx importants. Le segment manufacturing devient rentable, en se concentrant sur l’efficacité opérationnelle et des relations clients stratégiques.

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.