3 Signes d'alarme que les investisseurs devraient considérer avant d'acheter des actions Oracle

L’action d’Oracle (ORCL +1,58%) a chuté de 37 % au cours des six derniers mois et de 24 % depuis le début de l’année, alors que les préoccupations concernant les dépenses en intelligence artificielle (IA) entrent en conflit avec une vente plus large des actions de logiciels.

Même si Oracle a connu une forte baisse sur une courte période, les investisseurs devraient considérer les signaux d’alarme suivants avant d’acheter cette action de croissance.

Source de l’image : Getty Images.

1. La course aux dépenses en IA pourrait créer des problèmes d’endettement à l’avenir

En septembre, Oracle a prévu que ses revenus issus de sa division Cloud Infrastructure (OCI) passeraient d’environ 10 milliards de dollars en fiscal 2025 à 144 milliards de dollars en fiscal 2030 — ce qui inclut la seconde moitié de l’année civile 2029 et la première moitié de l’année civile 2030.

Pour atteindre cet objectif, Oracle construit un mélange de clouds publics spécifiques à OCI ; de multiclouds où il déploie physiquement son infrastructure de centres de données dans des entreprises comme Amazon, Microsoft et Google Cloud de Alphabet ; et de clouds hybrides sur site qui apportent OCI directement dans le centre de données du client.

Les solutions d’Oracle tournent autour de la flexibilité et de l’efficacité. En intégrant ses outils directement dans les principaux fournisseurs, Oracle réduit la latence en éliminant le besoin de transporter de grands ensembles de données entre les clouds — ce qui est crucial, étant donné qu’Oracle gère déjà une grande partie des données privées à haute valeur dans le monde.

La solution d’Oracle a un potentiel sérieux pour bouleverser l’industrie de l’infrastructure cloud. Mais le flux de trésorerie disponible (FCF) d’Oracle provenant de ses logiciels de gestion de bases de données et de données n’est pas suffisant pour financer cette expansion, ce qui oblige Oracle à emprunter beaucoup d’argent — avec environ 100 milliards de dollars de dette à long terme à la fin du dernier trimestre.

Les leaders actuels du secteur — comme Amazon Web Services (AWS) et Microsoft Azure — dépensent également massivement pour l’infrastructure cloud afin de capter les dépenses en IA. Amazon prévoit 200 milliards de dollars en capex en 2026. Et le capex de Microsoft augmente également à un rythme effréné.

La différence clé est qu’AWS et Azure sont déjà très rentables et contribuent fortement à cette augmentation des dépenses. Donc, Amazon et Microsoft n’ont pas autant besoin de s’appuyer sur l’endettement par rapport à Oracle.

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NYSE : ORCL

Oracle

Variation d’aujourd’hui

(1,58 %) $2,34

Prix actuel

$150,23

Points clés

Capitalisation boursière

425 milliards de dollars

Fourchette de la journée

145,16 $ - 152,33 $

Fourchette sur 52 semaines

118,86 $ - 345,72 $

Volume

876 000

Volume moyen

28 millions

Marge brute

65,40 %

Rendement du dividende

1,35 %

2. Il existe une incertitude concernant la marge bénéficiaire d’Oracle dans le cloud

Un autre défi concerne la marge d’OCI. Une partie de la raison pour laquelle Oracle a pu faire croître son carnet d’engagements d’approvisionnement restant (RPO) jusqu’à 523 milliards de dollars, c’est qu’elle a attiré d’importants engagements de la part d’entreprises comme OpenAI et Meta Platforms. Mais il n’est pas clair si OCI a remporté ces contrats grâce à ses nouveaux centres de données, conçus sur mesure pour l’IA et les flux de travail de calcul haute performance, ou parce qu’elle a offert des conditions avantageuses à ses clients.

Il y a donc une incertitude quant au calendrier de réalisation des revenus d’OCI et à la rentabilité de ces revenus.

En 2025, AWS a généré 45,6 milliards de dollars de bénéfice opérationnel sur un chiffre d’affaires de 128,7 milliards de dollars — soit une marge opérationnelle de 35,6 %. De même, la division cloud de Microsoft a enregistré 21,4 milliards de dollars de bénéfice opérationnel au premier semestre fiscal 2026, sur un chiffre d’affaires de 49,6 milliards de dollars, pour une marge de 43 %. Les investisseurs ne devraient pas supposer que les marges d’OCI seront aussi élevées, du moins au début, ce qui pourrait prendre du temps avant que OCI ne génère suffisamment de FCF pour rembourser substantiellement sa dette.

3. Oracle dépend désormais d’OpenAI

Le dernier signal d’alarme concerne la dépendance d’Oracle à OpenAI. OpenAI pourrait entrer en bourse plus tard cette année, avec des rapports indiquant qu’elle lève encore 100 milliards de dollars à une valorisation de 850 milliards de dollars — avec le soutien d’entreprises comme Nvidia, Amazon et Microsoft. Mais il reste à voir comment OpenAI continuera à financer ses investissements coûteux, allant des puces Nvidia aux accords de cloud computing avec OCI et d’autres acteurs.

Oracle serait confrontée à de graves pressions si OpenAI retarde ou annule certains de ses engagements — surtout si Oracle ne peut pas rediriger sa capacité vers un autre client.

La mise la plus audacieuse dans l’infrastructure cloud

Oracle est une action IA intrigante, à haut risque mais à fort potentiel de rendement, qui pourrait séduire les investisseurs croyant que ses dépenses agressives sont la bonne stratégie à long terme. Cependant, l’endettement est une épée à double tranchant qui peut amplifier le potentiel de hausse tout en augmentant le risque de baisse.

Oracle devra faire face à une pression encore plus grande maintenant que Amazon et Microsoft augmentent massivement leurs dépenses dans le cloud. Donc, Oracle ne vaut la peine d’être envisagée que si vous avez une tolérance au risque très élevée.