Quand les personnes qui crient perdent la psychologie : La peur extrême et ce qui manque réellement aux traders

Lorsque l’Indice de Peur et de Gourmandise atteint 8, les réseaux sociaux explosent de panique. Les titres crient à l’hiver crypto. Les personnes qui annoncent leurs pires prévisions cherchent à attirer l’attention. Mais pendant que tout le monde fait du bruit, quelque chose de silencieux et de beaucoup plus important se passe dans les données de la chaîne. Le Bitcoin est presque 50 % en dessous de son récent sommet. Les prix chutent. Mais voici la psychologie dont personne ne parle : le retail continue d’acheter, les métriques on-chain indiquent une accumulation, et les mains fortes ne se sont pas dissipées. Ce n’est pas une volatilité ordinaire. C’est un test de cycle où la psychologie collective est mise à l’épreuve.

La Contradiction Psychologique qui Définit Ce Moment

Alors que ceux qui crient à 10 000 $ dominent les réseaux, un schéma intrigant apparaît dans les données réelles. Les soldes de $BTC et $ETH sur Coinbase restent au même niveau ou supérieurs à ceux de décembre. Le retail aurait dû disparaître dans une panique réelle, mais ce n’est pas le cas.

Cela révèle quelque chose de profond sur la psychologie du marché actuel : la conviction n’a pas complètement disparu. Beaucoup d’investisseurs ont peur, mais leurs portefeuilles racontent une histoire différente. Cette dissonance entre la peur qu’ils crient et les actions qu’ils prennent est précisément ce qui caractérise une phase de compression de cycle, pas un fond final.

Les Signaux Silencieux que Personne ne Crie

Alors que les gros titres annoncent des scénarios de catastrophe — analystes prédisant des chutes à 10 000 $ si le S&P baisse — les données on-chain murmurent une narration différente.

Le NUPL (Profit/Perte Non Réalisée Liquide) est à 0,36. Cela signifie que même les détenteurs à long terme, ceux qui devraient être en panique maximale, sont encore en profit. Historiquement, les véritables fonds de cycle commencent lorsque cette métrique devient négative — lorsque même les mains les plus fortes sont submergées. Nous n’y sommes pas encore.

Le MVRV du Bitcoin vient d’entrer pour la première fois en quatre ans dans la « Zone d’Accumulation ». La dernière fois ? Mai 2022, avant une chute d’environ 50 %. Cette information n’est jamais mise en avant par ceux qui crient des prévisions alarmistes, car elle complique la narration simple. L’accumulation ne signifie pas une inversion immédiate. Parfois, cela signifie rester en bas plus longtemps.

La Psychologie de la Capitulation qui n’est Pas Encore Arrivée

Quarante-trois pour cent de l’offre en circulation est en perte. Cette statistique est plus importante que le prix du jour, car elle reflète la psychologie des détenteurs. Les mains faibles capitulent. Les mains fortes accumulent. La peur extrême le confirme.

Mais voici la nuance que la majorité des traders ignore : la peur extrême peut durer plus longtemps que ce que l’on pense. Et c’est durant cette période d’attente que les gens perdent de l’argent — non pas à cause du prix lui-même, mais à cause de la psychologie du temps prolongé. Ils ne parviennent pas à maintenir leur conviction face à la souffrance continue.

Cette phase actuelle ne ressemble pas à 2019. Elle semble plus proche de la mi-2022. Nous sommes à un moment où :

• Le retail conserve encore une certaine conviction
• Les détenteurs à long terme sont encore en profit
• L’économie macro n’a pas complètement implosé
• Les évaluations sont en train d’être recalibrées
• Les narrations migrent du hype vers les fondamentaux

C’est de la compression, pas un capitulation finale.

Ce que les Traders qui Crient Ignorent

Tout le monde débat : « Est-ce possible à 10 000 $ ? » « La tendance haussière est-elle terminée ? » Ce sont des questions faciles à crier.

La question qui compte est bien plus silencieuse : les mains fortes absorbent-elles ou distribuent-elles ? Cette réponse apparaît dans la chaîne bien avant qu’elle ne se reflète dans les gros titres. La position écrit l’histoire avant que le prix ne le confirme.

En ce moment, la position indique une absorption continue. Mais la psychologie est encore en test. Si le NUPL devient négatif, si même les détenteurs à long terme sont submergés, si le sentiment du retail se brise enfin — alors la narration changera radicalement.

Le Point d’Inflexion Psychologique

Les marchés ne touchent pas le fond lorsque la peur apparaît. Ils touchent le fond lorsque la peur s’épuise. C’est une différence cruciale que la majorité des traders qui crient des alertes ne comprennent jamais.

Nous approchons de ce point d’épuisement. Mais la véritable capitulation — ce moment où même les mains les plus fortes remettent en question leurs convictions — n’est pas encore arrivé. D’après mon expérience, le dernier flush est toujours celui qui semble inutile, celui que personne n’attendait vraiment.

Le prix actuel est de 66 150 $, avec un sentiment du marché équilibré entre 50 % d’optimisme et 50 % de pessimisme. Cette parité reflète l’indécision psychologique du marché. Ce n’est ni la panique pure ni la confiance totale. C’est la suspension.

J’observe une absorption à tête ouverte, mais avec prudence. Sélectif. Parce que lorsque l’épuisement arrivera enfin — lorsque la panique de ceux qui crient se transformera en une reddition silencieuse — ce seront alors que les meilleures opportunités apparaîtront.

C’est ce cycle que j’attends. Pas les gros titres. Les données.