Les tendances du marché boursier au début de 2026 révèlent un changement dans les priorités des investisseurs

Au cours du premier trimestre 2026, les tendances du marché boursier subissent un réalignement notable. À neuf mois des élections de mi-mandat, les investisseurs recalibrent activement leurs positions en fonction de l’évolution des attentes politiques et des réalités des consommateurs. Le récit qui dominait fin 2025—déréglementation financière et enthousiasme pour la cryptomonnaie—cède rapidement la place à quelque chose de plus concret : la recherche d’entreprises pouvant aider les Américains ordinaires à se permettre les besoins essentiels.

Les stratégies de trading centrées sur le consommateur prennent le devant de la scène

Les marchés financiers répondent à un paradoxe convaincant. Malgré une consommation récente étonnamment robuste, les indicateurs de confiance se sont détériorés à des niveaux jamais vus depuis 2014. Ce décalage a forcé une recalibration chez les gestionnaires de portefeuille. Plutôt que de poursuivre les détaillants discount traditionnels en période de faiblesse de la consommation, les investisseurs se tournent désormais vers des entreprises positionnées pour élargir l’accès au crédit et au financement.

Le stratège de Citi Research, Drew Pettit, a formulé cette opportunité ainsi : « Le populisme gagne du terrain alors que l’accessibilité devient une question centrale. Même si les consommateurs reçoivent des remboursements d’impôts plus importants, ils sont susceptibles d’utiliser du crédit ou du financement pour acheter davantage de biens. » Cette observation résume l’essence des tendances actuelles du marché boursier—une focalisation sur la mécanique de la consommation plutôt que sur le volume de consommation seul.

La préoccupation semble justifiée. Alors que les actions de produits de consommation de base ont gagné 9,2 % depuis le début de l’année et que celles des biens discrétionnaires ont augmenté de 2,4 %, toutes deux ont surpassé la progression de 1,9 % du S&P 500. Cependant, cette surperformance masque un courant sous-jacent inquiétant : la croissance des bénéfices dans ces secteurs reste lente, avec une croissance attendue de 7,6 % pour les biens discrétionnaires et de 6,8 % pour les produits de base au cours du trimestre en cours.

La fintech émerge comme bénéficiaire des politiques

L’un des gagnants les plus clairs de ce pivot des tendances du marché boursier est le secteur de la technologie financière. Citi a lancé un panier d’investissement « tactique » axé sur les plateformes fintech servant les consommateurs à faibles revenus—des entreprises comme Klarna Group Plc, Block Inc. et Intuit Inc. La logique est simple : si Washington met en œuvre des politiques pour élargir l’accès au crédit, ces entreprises pourraient connaître une accélération significative de la demande.

Cette logique reflète une compréhension plus profonde de la façon dont les initiatives de l’administration Trump pourraient se dérouler. Plutôt que de simplement réduire les impôts ou la réglementation, la prochaine phase de politique devrait se concentrer sur des interventions sur le coût de la vie. Pour les fintechs qui ont eu du mal avec la surveillance réglementaire, cela représente une possible validation de leurs modèles commerciaux.

La construction de logements et l’infrastructure prennent de l’ampleur

Les stratégistes d’investissement de Ned Davis Research ont également ajusté leurs recommandations. Leur analyse de janvier a souligné un passage des priorités de 2025 à la réalité de 2026 : la croissance économique et l’accessibilité deviennent désormais le cœur de la thèse d’investissement, la sécurité nationale étant une thématique secondaire. Ce changement se reflète dans leur repositionnement vers des fonds négociés en bourse axés sur la construction de logements et l’infrastructure.

Les chiffres confirment cette approche. L’ETF iShares US Home Construction a augmenté de 6,6 % depuis le début de l’année, tandis que l’ETF Global X Infrastructure Development a progressé de 7,6 %. Tous deux surpassent largement les indices de marché généraux. Les moteurs sont tangibles : les taux hypothécaires restent sous surveillance administrative, et les dépenses en infrastructure bénéficient d’un soutien bipartisan à Washington.

La narration sur l’accessibilité et les complications tarifaires

Ce qui rend les tendances actuelles du marché particulièrement complexes, c’est la dimension tarifaire. Les droits d’importation sont devenus une caractéristique structurelle du paysage politique, maintenant certains prix à un niveau élevé pour les consommateurs. Comme le note Pettit, « Les tarifs sont là pour durer, et leur impact direct se fait sentir principalement chez les importateurs, dont beaucoup sont des entreprises axées sur le consommateur. »

Cette réalité limite la capacité des décideurs politiques à réaliser les améliorations en matière d’accessibilité qui sont devenues politiquement centrales. Les entreprises dépendantes des biens importés subissent une compression sur plusieurs fronts—coûts tarifaires directs et confiance des consommateurs faible.

Signes d’alerte : l’environnement des consommateurs pourrait être plus froid que prévu

Tous les stratégistes ne partagent pas l’optimisme sur les implications haussières des tendances actuelles du marché. Matt Miskin, co-directeur de la stratégie d’investissement chez Manulife John Hancock Investments, souligne un écart préoccupant entre la valorisation du marché et la réalité économique. « Les marchés n’en tiennent pas compte », a-t-il observé. « Ils sont actuellement évalués pour une forte croissance et une inflation », alors que les indicateurs fondamentaux des consommateurs suggèrent quelque chose de très différent.

Cet avertissement est particulièrement pertinent compte tenu des projections de croissance des bénéfices. Les entreprises de biens discrétionnaires et de produits de base connaissent parmi les expansions de bénéfices les plus lentes ce trimestre. À moins que Washington ne réalise des gains politiques significatifs en matière d’accessibilité—que ce soit par des remboursements d’impôts, des stimuli directs ou une expansion du crédit—les investisseurs pourraient devoir se préparer à ce que Miskin qualifie de « environnement froid pour le consommateur ».

Les tendances du marché boursier du début de 2026 ne représentent donc pas un retour à la normale, mais plutôt une mise en scène soigneusement calibrée par l’intervention gouvernementale pour relancer la consommation. La réussite de cette mise en scène dépendra moins des mécanismes du marché que du calendrier législatif à Washington.