Suivi de la liquidité mondiale : pourquoi le Bitcoin pourrait atteindre $160 en 2026

Lorsqu’il examine les graphiques de liquidité mondiale et la dynamique du marché, le stratège macroéconomique Raoul Pal présente une thèse convaincante : la valorisation actuelle du Bitcoin est nettement inférieure à sa juste valeur fondamentale lorsqu’on la mesure en fonction des corrélations financières traditionnelles. En s’entretenant avec l’analyste Michael van de Poppe, Pal a exposé un cadre quantitatif suggérant que le Bitcoin pourrait atteindre la fourchette des 160 dollars à mesure que les conditions de liquidité mondiale se normalisent tout au long de 2026.

La décomposition structurelle de 2025

L’effondrement du marché des cryptomonnaies en 2025 n’était pas simplement une correction — il reflétait une crise grave de liquidité mondiale qui a touché de manière disproportionnée les actifs à haut risque dans tout le spectre. Selon l’analyse de Pal, les tokens les plus spéculatifs ont subi des pertes catastrophiques comprises entre 90 % et 99 %, tandis que les projets de niveau intermédiaire ont connu des retraits de 50 % à 65 %. Ethereum, malgré son soutien institutionnel, a chuté de près de 40 %. Le Bitcoin, en revanche, a prouvé sa résistance relative, renforçant sa position d’actif le plus résilient du marché.

Le point d’inflexion critique est arrivé en octobre 2025, lorsqu’une fermeture du gouvernement américain a coïncidé avec une activité massive de vendeurs institutionnels, le retrait de market makers et des défaillances opérationnelles des échanges. Cette tempête parfaite a déclenché une cascade de désendettement structurel qui a temporairement décorrélé le Bitcoin de sa corrélation historique avec les actions technologiques et les indicateurs de liquidité mondiale.

Les graphiques de liquidité mondiale révèlent la sous-évaluation du Bitcoin

L’argument central de Pal repose sur une analyse croisée des actifs utilisant les métriques de liquidité mondiale comme base. Lorsqu’on compare la performance du Bitcoin à celle du Nasdaq et aux conditions de liquidité contemporaines, le modèle suggère que le prix actuel est bien en dessous de la juste valeur implicite de l’actif. Si le Bitcoin devait refléter la dynamique de liquidité observée sur les marchés boursiers fortement axés sur la technologie, les modèles indiquent un objectif de prix approchant les 160 dollars — une prime significative par rapport au niveau actuel d’environ 66 320 dollars.

Cet écart de valorisation est apparu parce que la perturbation d’octobre 2025 a fracturé la relation entre les flux de liquidité traditionnels et les marchés de cryptomonnaies. Le cadre macroéconomique suggère que cette déconnexion était temporaire — le produit de ventes forcées et de contraintes opérationnelles plutôt que d’une détérioration fondamentale.

Le scénario de réversion de la liquidité en 2026

Les données du début 2026 indiquent déjà que l’environnement de liquidité évolue. La perspective consensuelle prévoit une baisse des taux d’intérêt, une expansion des stimuli fiscaux et des cadres réglementaires conçus pour encourager la circulation des capitaux. Les précédents historiques montrent que ces conditions profitent généralement aux actifs sensibles à la liquidité.

Notamment, des actifs traditionnels comme l’or et l’argent ont déjà commencé leur ascension — des indicateurs classiques de l’expansion plus large de la liquidité. Ces mouvements suggèrent les premiers stades d’une rotation des capitaux vers les actifs risqués. La trajectoire potentielle du Bitcoin vers l’objectif des 160 dollars représenterait la prochaine phase de cette réallocation, à mesure que la liquidité mondiale se normalise et que le sentiment de risque reprend.

La thèse macro pour le potentiel de hausse du Bitcoin

Le cadre de Pal repose sur l’observation que la rupture d’octobre 2025 n’était pas un référendum sur les fondamentaux du Bitcoin, mais plutôt un événement de liquidité — temporaire et finalement réversible. À mesure que les conditions fiscales et monétaires s’assouplissent et que les graphiques de liquidité mondiale reflètent une plus grande disponibilité de capitaux, l’analyste s’attend à ce que le Bitcoin en bénéficie de manière disproportionnée en raison de sa sensibilité à la corrélation macroéconomique.

Le chemin vers 160 dollars suppose que les flux de capitaux s’accélèrent tout au long de 2026, que les spreads de liquidité se normalisent et que la réintégration institutionnelle s’accélère. Bien que cela représente un mouvement significatif par rapport aux niveaux actuels, la thèse sous-jacente le considère comme une réversion à la moyenne basée sur une analyse macro quantitative plutôt que sur un excès spéculatif.