Impulsion du marché BTC : Semaine 10

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Bien qu’aucune rupture décisive ne se soit produite, plusieurs indicateurs suggèrent que les conditions s’améliorent progressivement sous la surface. La dynamique tente de se reconstruire. Le RSI a rebondi depuis ses creux récents mais reste en dessous du seuil neutre de 50, signalant une reprise sans contrôle haussier complet.

Le CVD au comptant s’est amélioré de manière significative, reflétant une réduction des ventes agressives, tandis que le CVD à terme reste négatif net, indiquant une prudence continue sur les marchés à effet de levier. L’intérêt ouvert a légèrement diminué, suggérant une réduction modérée des risques plutôt qu’une nouvelle expansion spéculative.

Les marchés d’options présentent un tableau mitigé. La différence de volatilité reste profondément négative, impliquant une volatilité implicite complaisante par rapport aux mouvements réalisés, mais la skew à 25 delta a dépassé sa bande supérieure, signalant une demande accrue de couverture à la baisse. Les taux de financement ont fortement diminué, soulignant une réduction de l’appétit pour une exposition longue à effet de levier.

L’activité en chaîne montre des signaux constructifs. Les adresses actives quotidiennes et le volume de transferts ont augmenté, tandis que les frais de transaction ont augmenté en ligne avec une utilisation plus saine du réseau. Cependant, la capitalisation réalisée reste négative et le NUPL demeure fermement en territoire de pertes, soulignant que les flux de capitaux plus larges et la rentabilité des investisseurs restent fragiles.

Les indicateurs de positionnement renforcent une structure équilibrée mais prudente. Le ratio STH/LTH reste légèrement élevé, la part de capital chaud a diminué de manière significative, et la part de l’offre en profit reste proche de la limite inférieure de sa plage historique. Collectivement, cela indique un marché en transition d’une pression de distribution vers la stabilisation, mais sans confirmation claire d’une expansion haussière soutenue.

Dans l’ensemble, le contexte reflète une dynamique de reprise en début de cycle dans un environnement encore fragile. La dynamique et l’activité s’améliorent, mais la conviction reste modérée dans les dérivés, les options et les flux de capitaux.

Indicateurs hors chaîne

## Indicateurs en chaîne

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