L'homme qui a perdu $20 Milliard en 2 jours

La véritable histoire de Bill Hwang, le fantôme le plus dangereux de Wall Street
Avant de tout perdre, tous ses $20 milliards, Bill Hwang était le plus grand trader dont vous n'avez jamais entendu parler. Cette anonymat était intentionnelle, et cela est devenu son arme la plus puissante.
Le prodige
Né en Corée du Sud, Hwang a déménagé aux États-Unis enfant et a finalement rejoint la légendaire Tiger Management de Julian Robertson, l’un des fonds spéculatifs les plus performants des années 1990. Là, il a affûté ses instincts pour en faire quelque chose proche d’un super-pouvoir.
Il était obsessionnel, brillant et profondément religieux. Il a nommé sa société Archegos, un terme grec signifiant « leader », utilisé dans la Bible pour faire référence au Christ. Il a commandé des œuvres d'art représentant le sang du Christ lavant la skyline de New York. Il conduisait une Hyundai. Il organisait des lectures de l'Écriture dans son bureau de Manhattan.
Il ne ressemblait pas à un homme construisant l'une des armes financières les plus dangereuses jamais assemblées. Mais il l’était.
Le schéma
Lorsque le COVID a confiné le monde en mars 2020, Hwang a commencé discrètement à construire d’énormes positions dans une poignée d’actions depuis son appartement à Manhattan, en utilisant un instrument financier appelé swaps de rendement total.
Les swaps étaient le parfait camouflage.
En les utilisant, Archegos n’avait jamais à divulguer ses positions massives. Les actions étaient détenues par les banques. Hwang restait invisible, un fantôme contrôlant $35 Milliard d’exposition dans l’ombre.
Son génie était simple : il ne s’adressait pas à une seule banque, mais à plusieurs. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, Nomura, Deutsche Bank, UBS. Il empruntait à toutes en même temps. Chaque banque croyait voir la situation complète. Aucune ne le faisait.
Seul Hwang voyait tout.
En une seule année, il a transformé un portefeuille de 1,5 milliard de dollars en $35 Milliard. Ses actifs totaux étaient d’environ $10 Milliard. Son exposition réelle sur le marché dépassait $50 Milliard.
La fissure
En mars 2021, ViacomCBS a annoncé une émission d’actions. Le prix s’est effondré. Des sirènes d’alarme ont retenti à Wall Street alors que les banques ont soudainement réalisé qu’elles détenaient toutes les mêmes positions risquées.
Elles ont exigé plus de garanties.
Hwang ne l’avait pas.
Dans une dernière tentative de se sauver, il a essayé d’acheter plus d’actions pour soutenir la chute des prix. Cela a échoué. Les appels de marge ont afflué de toutes les banques en même temps.
Ce qui a suivi a été une avalanche financière.
Les banques ont commencé à décharger d’énormes blocs d’actions sur le marché. ViacomCBS a chuté de 27 %. Baidu a perdu 33 %. Tencent Music a plongé de 49 %. La vente a déclenché d’autres ventes. Archegos n’avait pas de plancher.
Le jugement
En deux jours, $20 Milliard, toute la fortune personnelle de Bill Hwang, a disparu.
Mais les dégâts ont dépassé largement sa personne. En une seule semaine, l’effondrement a effacé plus de $100 Milliard de valeur de marché dans près d’une douzaine d’entreprises.
Les banques ont laissé derrière elles les débris.
Credit Suisse a perdu 5,5 milliards de dollars, un coup si sévère qu’elle a fermé toute sa division de courtage principal. Elle ne s’en est jamais remise et a complètement fait faillite deux ans plus tard.
Nomura a perdu 2,85 milliards de dollars. Morgan Stanley près d’un $1 Milliard. UBS $774 millions.
La chute
Le 10 juillet 2024, un jury de Manhattan a déclaré Bill Hwang coupable de 10 chefs d’accusation sur 11 : fraude en valeurs mobilières, fraude par transmission électronique, conspiration, racket et manipulation de marché.
Le garçon de Corée du Sud qui a construit un empire de $35 Milliard en silence, qui priait avant l’ouverture des marchés, qui conduisait une Hyundai tout en contrôlant le destin des banques mondiales, condamné.
Au début de 2026, il cherchait toujours une grâce présidentielle.
La plus grande astuce que Bill Hwang ait jamais réalisée a été de convaincre cinq des banques les plus puissantes du monde que chacune était le seul prêteur qu’il avait.
Jusqu’au jour où elles ont toutes découvert la vérité au même moment.