L'interdiction des opérations d'initiés en cryptomonnaie va être légiférée, renforçant ainsi la protection des investisseurs.

Un changement majeur est sur le point de transformer le système de surveillance financière au Japon. Dans le processus de transition de la réglementation des cryptomonnaies, passant du statut de « moyen de paiement » à celui de « produit d’investissement », il a été révélé qu’un nouveau mécanisme interdisant clairement le délit d’initié sera mis en place. Il s’agit d’un changement de politique essentiel visant à renforcer considérablement la protection des investisseurs.

Passage au statut de produit financier, le statut juridique des cryptomonnaies va considérablement évoluer

Actuellement, les cryptomonnaies telles que le Bitcoin sont classées comme « moyens de paiement » dans le cadre de la loi sur les règlements de paiement. Cependant, en réalité, la majorité des transactions sont effectuées à des fins d’investissement. La Financial Services Agency (FSA) prévoit de reclasser les cryptomonnaies en « produits financiers » soumis à la loi sur les transactions de produits financiers, afin de corriger cette divergence.

Grâce à cette modification, les cryptomonnaies seront traitées juridiquement comme des actions. Autrement dit, les transactions injustes utilisant des informations non publiques détenues par des entreprises ou des plateformes d’échange, c’est-à-dire le délit d’initié, seront explicitement interdites. La surveillance et l’enquête sur les violations seront confiées à la Financial Instruments and Exchange Commission (SESC), qui pourra imposer des amendes et d’autres sanctions aux contrevenants.

Selon un document du groupe de travail de la FSA, « le cadre actuel traitant les cryptomonnaies comme moyens de paiement est largement déconnecté de la réalité du marché », indiquant que cette réforme législative est une étape nécessaire pour combler cette divergence.

Nouveaux risques liés à la croissance rapide du marché, contexte du renforcement réglementaire

Le marché japonais des cryptomonnaies continue de croître rapidement. Au début de 2025, le nombre de comptes actifs en cryptomonnaies au Japon atteignait environ 7,34 millions, soit une multiplication par 3,6 en seulement cinq ans. Cette croissance rapide témoigne de l’intérêt accru de nombreux investisseurs individuels pour cette nouvelle classe d’actifs.

Cependant, cette expansion s’accompagne également d’une augmentation des risques de pertes pour les investisseurs. Le nombre de consultations concernant des investissements frauduleux en cryptomonnaies ne cesse d’augmenter, ce qui a rapidement accru la nécessité d’un cadre réglementaire plus strict. Bien que des mesures d’autodiscipline soient en place, notamment par l’intermédiaire de la Japan Virtual Currency Exchange Association (JVCEA), certains soulignent que la surveillance des données de transaction reste insuffisante. En plus de ces défis nationaux, la tendance réglementaire mondiale influence également la situation.

L’interdiction du délit d’initié, une tendance internationale, exemples des États-Unis et de l’UE

La régulation des cryptomonnaies ne concerne pas uniquement le Japon. À l’échelle mondiale, un cadre réglementaire pour cette classe d’actifs est en train d’être mis en place.

L’Union européenne a déjà lancé la réglementation du marché des actifs cryptographiques (MiCA). Par ailleurs, aux États-Unis, un premier cas de délit d’initié impliquant une cryptomonnaie a été poursuivi. Il s’agit d’un ancien employé de Coinbase, une grande plateforme d’échange, qui a utilisé des informations sur une introduction en bourse pour effectuer des transactions frauduleuses. La multiplication de tels cas de violation à travers le monde a renforcé la conscience de la nécessité d’interdire le délit d’initié à l’échelle internationale.

La FSA considère qu’il est nécessaire d’adopter ces tendances réglementaires internationales et d’appliquer des normes similaires sur le marché japonais. La reconnaissance des cryptomonnaies comme un véritable actif d’investissement et la mise en place d’un cadre réglementaire approprié sont désormais des tendances mondiales inéluctables.

Mise en œuvre prévue après 2026, contenu précis et perspectives de la réglementation

La FSA prévoit de soumettre une proposition de modification de la loi sur les instruments financiers lors de la session ordinaire de 2026. Cette réforme renforcera non seulement l’interdiction du délit d’initié pour les cryptomonnaies, la traitant de manière aussi stricte que les actions, mais étendra également le champ d’application de la réglementation.

Concrètement, l’interdiction d’utiliser des informations non publiques sera clarifiée, et les transactions utilisant des informations sur de nouveaux projets ou produits émis par les émetteurs ou les plateformes d’échange seront également réglementées. De plus, en plus des plateformes d’échange déjà tenues de s’enregistrer, les entreprises proposant des activités de sollicitation d’investissement seront également soumises à des exigences d’enregistrement.

Ce vaste ensemble de réformes législatives marquera une étape cruciale pour établir les cryptomonnaies comme une nouvelle classe d’actifs, tout en assurant la protection des investisseurs et la santé du marché. Le renforcement de la réglementation devrait accroître la confiance du marché, facilitant ainsi l’entrée de plus d’investisseurs institutionnels et individuels.