Les prix du pétrole dépassent les 100 dollars, qui récolte cette « prime de guerre » ?

Auteur : David, Deep潮 TechFlow

Aujourd’hui, le prix du Brent dépasse 110 dollars, le WTI franchit 100 dollars.

Il faut savoir que la dernière fois que le prix du pétrole a dépassé 100 dollars, c’était en mars 2022, lors de la guerre russo-ukrainienne.

Cette fois, c’est l’Iran. Les bombardements américains et israéliens, la mort de Khamenei, la fermeture quasi totale du détroit d’Hormuz. Un cinquième du transport maritime mondial de pétrole passe par cette voie, dont le trafic quotidien est passé de plus de 100 navires à une dizaine.

Source : TradingView

Le pétrole ne peut pas être exporté, les réservoirs sont pleins, l’Irak, le Koweït et les Émirats arabes unis ont commencé à réduire leur production. La plus grande installation d’exportation de gaz naturel liquéfié du Qatar a été arrêtée.

Le pétrole brut américain a augmenté de 35 % en une semaine, enregistrant la plus forte hausse hebdomadaire depuis la négociation à terme de 1983 ; le ministre de l’Énergie du Qatar a déclaré que si cela continue, le prix du pétrole pourrait atteindre 150 dollars.

Pour le grand public, ces chiffres peuvent sembler encore lointains. Mais à 24 heures du matin, la fenêtre de réajustement des prix des produits pétroliers domestiques s’ouvre. L’essence 92 augmente de 0,39 yuan par litre, ce qui revient à environ 20 yuan de plus pour remplir un plein. C’est la quatrième hausse consécutive cette année.

Et les stations-service ne sont que la première étape que vous ressentez.

Le blocage du détroit d’Hormuz, le trafic congestionné à Zhangmu, Dongguan

Le détroit d’Hormuz est bloqué par 300 pétroliers, et à 8 000 kilomètres de là, à Zhangmu, Dongguan, une file de camions est bloquée.

Le pétrole ne se limite pas à l’essence. C’est le sang de tout le système industriel. Plastiques, fibres synthétiques, caoutchouc, engrais — tous sont des produits en aval du pétrole.

Une fermeture du détroit entraîne une hausse des prix du pétrole, qui se transmet en quelques jours du Moyen-Orient au sud de la Chine.

Selon Southern Finance, la semaine dernière, le plus grand centre de distribution de matières premières plastiques du sud de la Chine, Dongguan Zhangmu, a connu une ruée pour acheter en masse. Des images de « gros embouteillages sur le marché des plastiques de Zhangmu » sont visibles partout en ligne.

Ce marché, avec un volume annuel de transactions proche de 1000 milliards de yuans, voit des acheteurs craignant la hausse des prix se ruer pour acheter, avec des camions en file pour transporter les matières premières, et les routes autour du marché congestionnées. La plus grande plateforme de commerce électronique de plastiques a été temporairement hors ligne, et 90 000 mètres carrés de stockage public approchent de leur capacité maximale, avec des ouvriers travaillant en heures supplémentaires pour libérer de l’espace.

Source : Southern Finance

Par ailleurs, les règles du marché du plastique ont changé : les prix sont quotidiens, paiement à la livraison, pas de réservations à l’avance. Un prix par heure.

Quelle est l’ampleur de cette hausse ?

Le PC, utilisé pour les coques de téléphones et les abat-jour de voitures, est passé de 10 000 yuans/tonne à 14 000 yuans/tonne, soit une hausse de 40 % en une semaine ; l’une des plus grandes entreprises chimiques mondiales, BASF, a annoncé une augmentation des prix des additifs plastiques, jusqu’à 20 %.

Les entreprises pétrochimiques en amont limitent leur production, vendant en quantités limitées. Les fabricants en aval ne veulent pas payer ce prix, mais craignent que le prix n’augmente encore demain.

Le raisonnement est simple :

Quand le prix du pétrole augmente, les matières premières chimiques suivent, les granulés de plastique aussi, et cela finit par se répercuter sur votre coque de téléphone, vos chaussures de sport, votre bouteille d’eau minérale. De la plateforme pétrolière au rayon du supermarché, cette chaîne est bien plus courte que ce que la plupart pensent. La station-service n’est que la première étape que vous ressentez, mais certainement pas la dernière.

La dernière fois que cette hausse s’est produite, c’était en 2022 lors de la guerre russo-ukrainienne.

Ce qui avait alors dépassé 100 dollars, entraînant une hausse des prix pendant toute une année, et une chute des marchés boursiers mondiaux du début à la fin de l’année. Beaucoup se souviennent encore que l’essence 92 était à 9 yuans.

Il y a ceux qui font le plein, et ceux qui renforcent leurs positions.

À 24 heures du matin, la fenêtre de réajustement des prix des produits pétroliers domestiques s’ouvre. L’essence 92 devrait augmenter de 0,39 yuan par litre, la 95 de 0,41 yuan. Un plein de 50 litres de 92 coûtera 20 yuan de plus. Quatrième hausse consécutive cette année.

Demain matin, vous dépenserez plus à la station. Mais aujourd’hui, certains comptent déjà leur argent.

Les 2 et 3 mars, PetroChina, Sinopec et CNOOC ont connu leur première hausse collective en deux jours dans l’histoire. Sur 48 actions liées au pétrole et au gaz, 28 ont atteint leur limite journalière, tout le secteur étant en rouge.

La capitalisation de PetroChina a dépassé 2,4 trillions de yuans, redevenant la première en valeur sur le marché A.

En réalité, les trois grandes compagnies pétrolières ont discrètement augmenté leurs prix depuis trois ans. PetroChina a augmenté de 210 % depuis début 2023, CNOOC de 232 %.

Mais cette croissance a été lente, discrète, la majorité des gens ne l’ont pas remarquée. La génération qui a été introduite en bourse à 48 yuans en 2007, et qui a conservé ses actions près de vingt ans, a lentement remonté la pente durant ces trois années de croissance modérée.

Ce que la guerre a fait, c’est qu’elle a brutalement mis en marche une vieille allumette de trois ans, la jetant dans un baril de poudre.

Le secteur chimique connaît un scénario similaire.

Les fonds ont commencé à y affluer depuis l’année dernière : la taille des ETF chimiques est passée de 2,5 milliards à 25,7 milliards de yuans, multipliant par dix. Après le déclenchement de la guerre, le rythme s’est accéléré : en cinq jours de négociation, les flux nets des fonds principaux ont atteint 31,3 milliards de yuans, et les souscriptions quotidiennes aux ETF chimiques ont dépassé 300 millions d’unités.

Les ETF pétrole et gaz ont également vu plus de 8 milliards de yuans affluer cette année, avec plusieurs sociétés de gestion lançant de nouveaux produits thématiques.

Après un an de cuisson à feu doux, la guerre a transformé cela en une course effrénée.

En allant plus loin dans la chaîne, le marché financier pense aussi à des stratégies similaires à celles du marché du plastique à Zhangmu. Le 3 mars, le contrat à terme principal du plastique a augmenté de 6 %, et le polypropylène a atteint la limite haute en cours de séance.

Les contrats à terme montent, le marché au comptant aussi, les commerçants stockent, et certains investisseurs commencent à se positionner discrètement sur des actions liées au secteur chimique.

Ainsi, certains accumulent des matières premières plastiques pour profiter de la différence de prix, d’autres achètent des contrats à terme sur le plastique pour profiter de la volatilité, et certains ciblent des actions chimiques ou ETF… Chaque étape de cette chaîne voit des acteurs parier.

Les personnes qui ont investi dans les trois grandes compagnies pétrolières depuis trois ans cherchent probablement à profiter du changement structurel à long terme dans le secteur énergétique chinois, en gagnant lentement mais sûrement, en misant sur la certitude. Après le déclenchement de la guerre, ceux qui entrent en jeu par spéculation parient sur des choses très différentes, comme la prolongation du conflit ou la poursuite de la hausse des prix du pétrole.

Paniques et spéculations, souvent, ne diffèrent que par leur mouvement. La même barrique de pétrole représente un coût pour vous, un profit pour d’autres. La différence réside dans la position que vous occupez dans la chaîne.

Ceux qui font le plein veulent que cela se termine vite, ceux qui renforcent leurs positions espèrent que cela prenne plus de temps.

Les nouvelles opportunités ne résident pas dans le vieux détroit

Historiquement, chaque crise du prix du pétrole a redéfini la répartition des intérêts dans la chaîne industrielle.

2022 en est un exemple typique. Après que le prix du pétrole a dépassé 100 dollars, les bénéficiaires immédiats ont été les compagnies pétrolières en amont, comme aujourd’hui. Mais le vrai gagnant structurel à l’époque était un secteur peu surveillé :

Les véhicules électriques.

Le prix de l’essence 92 à 9 yuans a directement augmenté le coût d’utilisation des voitures à moteur à combustion, poussant de nombreux consommateurs à reconsidérer la rentabilité des voitures à essence versus électriques.

L’adoption des véhicules électriques était déjà en croissance, soutenue par des politiques, des avancées technologiques et des infrastructures de recharge, mais la hausse du prix du pétrole en 2022 a joué un rôle de catalyseur, transformant les hésitants en acheteurs.

La situation actuelle présente des similitudes.

Le prix du pétrole dépasse à nouveau 100 dollars, ce qui entraîne un afflux de capitaux dans le secteur pétrolier et chimique, réaction instinctive. Mais si l’on regarde sur deux ou trois ans, ce qui compte vraiment, ce n’est pas qui a gagné de l’argent cette fois, mais comment cette crise accélère la transition vers des demandes alternatives.

Au cours des trente dernières années, le fonctionnement de la fabrication mondiale et du commerce s’est basé sur plusieurs hypothèses implicites : une offre énergétique abondante, des voies maritimes sûres, une chaîne d’approvisionnement hautement globalisée…

Le problème du détroit d’Hormuz peut être dû à la guerre, mais la dépendance géographique n’a pas changé. Tous les acteurs liés à l’énergie doivent réévaluer leurs risques.

Chaque nouvelle évaluation ouvre la porte à de nouvelles affaires. Énergies alternatives, matériaux de substitution, routes de transit, approvisionnement local… La dépendance au pétrole devient une industrie en soi, de plus en plus grande.

Le prix du pétrole va-t-il redescendre ? Probablement. L’Iran, qui exporte 90 % de son pétrole via le détroit, pourrait se couper l’approvisionnement s’il le ferme trop longtemps.

Mais chaque pic de prix laisse des traces qui ne disparaissent pas avec la chute. Les comptes sont recalculés, les chaînes d’approvisionnement reconstruites, et ne seront pas détruites aussi facilement.

Une hausse du prix du pétrole au-delà de 100 dollars ne change pas seulement votre facture d’essence. Elle modifie aussi la façon dont tout le monde fait ses comptes.