La valorisation atteint simultanément 20 milliards : pourquoi Kalshi et Polymarket ont-ils emprunté deux chemins totalement différents ?

Auteur : Mahe, Foresight News

Titre original : Valorisation de 20 milliards, Kalshi et Polymarket lancent une course aux armements ?

Récemment, selon le Wall Street Journal, les deux géants du marché des prévisions, Polymarket et Kalshi, discutent respectivement avec des investisseurs potentiels, avec une valorisation d’environ 20 milliards de dollars chacun. En novembre 2025, il a été rapporté que Polymarket négociait une levée de fonds à une valorisation de 12 milliards de dollars. En décembre de la même année, Kalshi a réalisé une levée de 1 milliard de dollars, portant sa valorisation à 11 milliards de dollars.

En seulement quelques mois, la valorisation aurait de nouveau doublé.

Selon des données de marché publiques et des rapports sectoriels, d’ici fin février 2026, le volume nominal total des marchés de prévision mondiaux aurait atteint 127,5 milliards de dollars, Polymarket en tête avec 56,07 milliards, suivi de Kalshi avec 44,71 milliards, représentant ensemble 79 % de la part de marché.

Alors que le volume total continue de croître, la croissance de Kalshi en 2025 est particulièrement remarquable : elle a non seulement inversé sa part de marché, passant de quelques pourcents au début de l’année à plus de 60 %, mais a également vu son nombre d’utilisateurs actifs mensuels passer de 600 000 à plus de 5,1 millions, illustrant une expansion plus rapide. En comparaison, Polymarket, grâce à ses avantages natifs dans la cryptosphère, maintient une couverture mondiale d’événements et un volume cumulé élevé, mais sa croissance utilisateur reste plus modérée, avec un pic d’environ 700 000 utilisateurs actifs par mois. Ces deux indicateurs clés — volume et utilisateurs actifs — dessinent clairement la progression explosive de Kalshi face à la croissance continue de Polymarket, établissant une compétition bipolaire sur le marché des prévisions.

Concernant la performance en volume, la trajectoire de Kalshi montre une montée progressive, passant d’un faible point de départ à une taille importante.

En 2024, le volume nominal annuel de Kalshi s’élève à environ 1,9 milliard de dollars. En raison des cadres réglementaires initiaux et de la reconnaissance du marché, elle dépend principalement d’événements limités. En 2025, ce chiffre explose à environ 23,8 milliards, avec une croissance annuelle de plus de 1100 %. Cette explosion se reflète dans les records mensuels et hebdomadaires : en septembre, 2,86 milliards de dollars de volume, en octobre, 4,39 milliards, et en décembre, 6,58 milliards. Le début de 2026 continue sur cette lancée, avec plus de 10,4 milliards en janvier.

Les contrats liés aux événements sportifs représentent environ 81 % de ce volume.

Au 9 mars, Kalshi a dépassé un volume total de 48,6 milliards de dollars. Son nombre de contrats ouverts reste autour de 500 millions de dollars.

Le volume de Polymarket montre une accumulation plus ancienne et une stabilité ultérieure. Selon Dune, en 2024, le volume mensuel de Polymarket a connu une croissance explosive, atteignant 4,266 milliards en octobre, un record historique, portant le volume total à 7,6 milliards.

Après cela, bien que le volume mensuel ait ralenti, il reste élevé. Le tournant intervient en septembre 2025, lorsque Polymarket commence une hausse impulsive de son volume.

En octobre, le volume mensuel dépasse 4,1 milliards, en novembre, 4,3 milliards.

En 2026, en janvier, le volume dépasse 7,658 milliards, en février, 7,9 milliards, et au 9 mars, le volume cumulé dépasse 59,9 milliards.

Selon Dune, le nombre total d’utilisateurs est passé de 40 000 en 2024 à 2,31 millions aujourd’hui.

Il est à noter que Polymarket conserve un avantage en liquidité dans les événements politiques et cryptographiques, avec jusqu’à 57 % des transactions hebdomadaires, bien que sa part de marché ait chuté de 95 % à 35-40 % en 2025, avant de se stabiliser progressivement.

La divergence dans les volumes des deux plateformes provient essentiellement de leurs orientations commerciales et de leurs modes d’accès utilisateur. En tant qu’entité réglementée par la CFTC, Kalshi se concentre sur la conformité aux transactions en USD, couvrant plus de 42 États américains, et domine dans le domaine sportif. Polymarket, quant à lui, reste leader dans la politique et la cryptosphère, contribuant à maintenir le volume nominal hebdomadaire du marché global à plusieurs dizaines de milliards de dollars.

En termes de partenariats, ces deux marchés de prévision multiplient les collaborations avec des institutions, médias et IP sportifs. Ils ne se limitent pas aux boutiques physiques, mais s’étendent massivement en ligne.

Kalshi mise sur ses avantages réglementaires, ayant conclu un partenariat stratégique avec Tradeweb et reçu un investissement minoritaire, intégrant des données de probabilités en temps réel dans sa plateforme de trading institutionnel. Robinhood devient sa principale source de trafic, représentant plus de 50 % du volume en seconde moitié de 2025. Elle a également noué des partenariats exclusifs avec CNBC et CNN, intégrant leurs données dans leurs programmes et reportages.

Polymarket, de son côté, se concentre sur la diffusion de données de Wall Street et l’infiltration dans le divertissement. En juin dernier, elle a conclu un partenariat avec X en tant que partenaire officiel de prévision. Elle a aussi obtenu un investissement stratégique de 2 milliards de dollars avec ICE, intégrant ces données dans ses produits financiers. En novembre, Polymarket a signé un accord exclusif de plusieurs années avec TKO Group, devenant le partenaire officiel des marchés de prévision pour l’UFC et Zuffa Boxing, avec des données intégrées dans les retransmissions et événements en direct.

En janvier 2026, Polymarket a conclu un partenariat exclusif avec les médias de Dow Jones, fournissant des données de marché de prévision à des médias tels que le Wall Street Journal et Barron’s.

Fait intéressant, les deux sont partenaires officiels de prévision pour la NHL, et Google intègre également leurs données dans ses plateformes de recherche et financières.

Globalement, d’après les données de volume et d’utilisateurs actifs des deux dernières années, ils ont tous deux contribué à faire évoluer le marché des prévisions d’un outil de niche à une plateforme d’information et de gestion des risques grand public. Cette tendance redéfinit non seulement la logique de valorisation dans la cryptosphère, mais offre aussi aux financeurs traditionnels des signaux en temps réel. Si de nouveaux financements sont réalisés, combinés à des événements géopolitiques chauds (conflit Iran-USA), la Coupe du Monde, et la veille de la présidentielle américaine, toutes les métriques des deux plateformes pourraient atteindre de nouveaux records en 2026.