Le Sénat pèse les récompenses en stablecoins alors que la loi sur la clarté dans les négociations cryptographiques s'intensifie avec les banques

Les législateurs et les lobbyistes financiers se précipitent pour façonner la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, le débat autour de la loi sur la clarté crypto étant désormais centré sur la portée des récompenses en stablecoins.

Le Sénat avance malgré la confrontation entre banques et crypto

Le Sénat américain travaille à faire avancer la loi sur la clarté du marché des actifs numériques en 2026, mais une opposition marquée entre les grandes banques et l’industrie crypto continue de ralentir le progrès. Mardi, la sénatrice Angela Alsobrooks, démocrate au sein du puissant comité bancaire du Sénat, a déclaré lors d’un sommet de l’American Bankers Association à Washington que les deux parties devront faire des compromis.

« Je pense qu’il faut mettre les choses au clair : nous repartirons probablement tous un peu insatisfaits », a déclaré Alsobrooks, indiquant qu’aucun secteur, ni bancaire ni numérique, ne pourra obtenir tout ce qu’il souhaite. Cependant, elle a souligné que sans concessions mutuelles, le projet de loi resterait bloqué, laissant une incertitude réglementaire pour les marchés et les consommateurs.

Le point de friction principal concerne les récompenses en stablecoins. Les grandes banques craignent que si les plateformes crypto peuvent verser librement des rendements sur les stablecoins, les clients déplacent leurs dépôts hors des comptes d’épargne traditionnels. De plus, l’American Bankers Association fait pression pour fermer ce qu’elle considère comme une faille dans le projet de législation actuel.

Le compromis sur les récompenses en stablecoins en cours d’élaboration

De leur côté, le secteur crypto a déjà accepté une concession clé. Les plateformes ne verseraient pas de récompenses sur les stablecoins qui restent simplement dans un compte sans activité. Cela dit, les groupes industriels continuent de pousser pour préserver les récompenses liées à des transactions actives telles que la dépense, le trading ou d’autres utilisations en chaîne.

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a récemment indiqué que l’industrie bancaire pourrait potentiellement accepter des incitations liées aux transactions. Ses remarques s’alignent approximativement avec ce que les représentants crypto ont proposé lors de réunions à la Maison Blanche, où ils ont souligné que des récompenses dynamiques pourraient soutenir l’innovation sans épuiser les dépôts bancaires.

Alsobrooks travaille désormais avec le sénateur républicain Thom Tillis pour élaborer un langage que les deux camps pourraient accepter. Leur compromis émergent permettrait quelques récompenses limitées en stablecoins, mais uniquement lorsqu’elles sont liées à des transactions actives plutôt qu’à des soldes statiques. Cependant, ils doivent encore convaincre les banques sceptiques que cette structure n’entraînera pas une fuite massive des comptes traditionnels.

Le sénateur Mike Rounds, autre membre du comité bancaire du Sénat, a déclaré mardi qu’il restait incertain quant au meilleur modèle pour les récompenses en stablecoins. Il a suggéré que lier les incitations à l’activité du compte plutôt qu’à sa taille pourrait être une approche viable, soulignant que le débat sur les récompenses en stablecoins façonne les contours finaux du projet de loi.

Examen par le comité bancaire du Sénat et obstacles politiques

Le comité bancaire avait prévu une audience de mise en forme officielle sur la législation, mais celle-ci a été reportée en raison de négociations en cours. Un nouvel examen par le comité bancaire du Sénat pourrait avoir lieu d’ici la fin mars, en grande partie en fonction de la décision de Tillis de soutenir ou non le texte actuel et son cadre de récompenses.

Tillis ne s’est pas encore engagé à soutenir le projet de loi. La semaine dernière, il a rencontré plusieurs fois des figures de l’industrie et des responsables de la Maison Blanche, mais souhaite encore une ou deux discussions supplémentaires avec Coinbase et les banques avant de prendre une décision. De plus, il devrait consulter des groupes de trading bancaire qui restent méfiants face à tout avantage perçu accordé aux plateformes d’actifs numériques.

Si le comité bancaire approuve finalement la proposition, le projet de loi sera fusionné avec la version déjà adoptée par le comité agricole du Sénat. Ensuite, le paquet combiné sera soumis à un vote complet du Sénat, nécessitant le soutien d’un groupe significatif de démocrates pour franchir le pas. Cependant, obtenir ce soutien n’est pas garanti, en raison des divisions idéologiques sur la législation crypto.

Préoccupations démocrates et lacunes réglementaires

Plusieurs démocrates ont exprimé des préoccupations distinctes qui pourraient encore faire dérailler ou retarder le processus. Ils ont souligné des questions non résolues concernant la finance décentralisée, des sièges vacants à la CFTC et à la SEC, ainsi que des règles d’éthique pour les hauts responsables gouvernementaux détenant des actifs numériques. Ces préoccupations éthiques sont largement perçues comme une référence voilée au président Trump et à d’autres responsables de haut niveau possédant des portefeuilles crypto personnels.

Le calendrier du Sénat est également très contraint. Le temps de séance reste limité, et des priorités concurrentes telles que les débats sur la politique étrangère ou la proposition de Trump pour une carte d’électeur nationale pourraient repousser les réformes sur les actifs numériques. Cependant, les partisans soutiennent que la mise en place d’un cadre clair pour la clarté du marché des actifs numériques devient de plus en plus urgente pour la protection des investisseurs et la compétitivité des États-Unis.

Parallèlement, l’Office of the Comptroller of the Currency a proposé une règle conforme à la loi GENIUS sur les stablecoins de l’année dernière. L’industrie crypto affirme que le projet de réglementation laisse encore suffisamment d’espace pour continuer à opérer les programmes de récompenses basés sur les transactions qu’elle présente aux législateurs, renforçant leur argument selon lequel les agences réglementaires et le Congrès peuvent avancer de concert.

Probabilités de marché et attentes de l’industrie

La plateforme de marché de prédiction Polymarket attribue actuellement une probabilité de 69 % que Trump signera cette année la loi sur la clarté du marché des actifs numériques. En signe d’optimisme supplémentaire, Kristin Smith, présidente du Solana Policy Institute, prévoit que la loi CLARITY sera adoptée par le Congrès d’ici juillet, malgré un calendrier législatif chargé et des différends persistants sur les récompenses basées sur les transactions.

Les associations industrielles indiquent que les négociations avancent dans la bonne direction, mais mettent en garde que le processus n’est pas terminé. De plus, elles préparent déjà des stratégies de contingence au cas où l’examen par le comité bancaire dépasserait mars, ce qui pourrait réduire la fenêtre d’adoption en 2026. Pour elles, le paquet crypto de la loi sur la clarté reste essentiel pour débloquer une certitude réglementaire à long terme pour les marchés d’actifs numériques.

Dans l’ensemble, le sort du projet de loi dépendra de la capacité des sénateurs à finaliser un compromis étroit sur les récompenses en stablecoins tout en abordant des préoccupations politiques plus larges, le tout avant que le calendrier législatif 2026 ne s’épuise.