La chute des cryptomonnaies n'a en réalité rien à voir avec la récolte de navets

Source : Jia Yan Kea

Il y a quelque temps, en buvant un café avec des amis de Stanford, nous avons parlé de Crypto.

Ce genre de situation est en fait très typique : VC, ingénieurs, entrepreneurs, et quelques vieux joueurs. Un jeune a soudainement dit :

« Crypto ne va plus, ils ont trop volé les韭菜. »

Beaucoup de personnes autour ont hoché la tête. À côté de moi, un vieux OG qui traîne dans le cercle Crypto depuis plus de dix ans n’a pas dit un mot.

En l’entendant, il a souri, a posé son café, et a dit :

« La chute de Crypto n’a en réalité rien à voir avec le vol des韭菜. » Tout le monde a été un peu surpris. Car la narration dominante aujourd’hui est presque toujours : les projets sont trop gourmands, ils volent trop, ils ont ruiné le marché.

Le vieux OG a secoué la tête et a dit :

« Voler les韭菜 n’a jamais été un problème, les marchés financiers volent depuis des centaines d’années. Le vrai problème, c’est que — la logique fondamentale est erronée. »

Il a dit que le problème de Crypto comporte au moins plusieurs aspects.

Premier point : Beaucoup n’ont jamais sérieusement lu le livre blanc de Satoshi

Le vieux OG a raconté une chose assez intéressante.

Il a dit qu’il demandait parfois à des personnes qui font des projets : « As-tu lu le livre blanc de Bitcoin ? »

Beaucoup disaient oui. Mais s’il demandait : « Quel est le mot le plus central dedans ? » La majorité répondait :

Décentralisation.

Il a secoué la tête et a dit : « Le livre blanc ne contient même pas le mot décentralisation. » Quelqu’un a vérifié avec son téléphone, et en effet, ce mot n’y figure pas.

Le vieux OG a poursuivi : le mot qui revient le plus souvent dans le livre blanc est :

Distributed（Distribué）

Environ 6 fois.

Et le vrai problème à résoudre est résumé en une phrase :

Supprimer le besoin d’un tiers de confiance

Éliminer la confiance envers une tierce partie.

Il dit que c’est là l’âme de Crypto, pas la « décentralisation », mais la structure de confiance distribuée.

Aujourd’hui, beaucoup de projets ne réalisent même pas la structure distribuée la plus basique.

Les nœuds sont faux.

La gouvernance est fausse.

Le réseau est faux.

Et pourtant, ils parlent tous de :

Decentralization.

Il a dit une phrase très dure :

« Ne pas avoir réalisé la distribution, et commencer à parler de décentralisation, c’est comme construire un gratte-ciel sur la plage. »

Deuxième point : Crypto a perdu le marché additionnel

Le vieux OG a dit que le plus gros problème de Crypto n’est en réalité pas la technique.

C’est la narration qui a épuisé le futur.

Au cours des dix dernières années, la meilleure compétence des projets Crypto a été : créer des attentes.

Chaque nouvelle narration était grandiose : Web3, Metaverse, GameFi, SocialFi, DeFi, chaque histoire semblait vouloir reconstruire le monde.

Mais le problème, c’est que la majorité des projets n’ont pas la capacité technique pour supporter cette narration.

Et ainsi, un phénomène classique s’est produit : les attentes ont été gravement surévaluées.

Les utilisateurs entrent encore et encore.

Mais ils sont déçus à chaque fois.

Progressivement, cela devient une histoire que tout le monde connaît :

Le loup est venu.

Quand le marché ne croit plus à votre histoire, les utilisateurs additionnels disparaissent.

Le plus gros problème de Crypto n’est en réalité pas le marché baissier.

C’est :

qu’il n’y a plus de nouveaux entrants.

Troisième point : La communauté ne croit plus depuis longtemps

Le vieux OG dit que beaucoup de communautés Crypto sont en fait très intéressantes.

En surface, tout le monde est très enthousiaste, chaque jour dans les groupes : GM, WAGMI, To the moon

Mais en réalité, beaucoup de participants clés savent très bien une chose :

Ils ne croient plus eux-mêmes à cette narration.

La fonction de la communauté devient peu à peu :

Une compatibilité descendante pour les韭菜 nouveaux.

Avec tout un vocabulaire :

Tokenomics / Layer2 / Modular / Restaking / Intent / etc.

Pour entourer les nouveaux entrants.

Beaucoup de nouveaux ne comprennent même pas ce que signifient ces termes.

Mais dans cette ambiance, il est très facile de se faire laver le cerveau.

Le vieux OG dit que c’est en fait une ingénierie de narration.

Mais le problème, c’est que ceux qui manipulent le jeu savent eux aussi que c’est une mise en scène.

Alors tout le monde attend un moment :

Vendre quand le prix est haut.

Cela crée un cercle vicieux :

Raconter de nouvelles histoires → Attirer de nouveaux → Faire monter le prix → Vendre → Raconter une nouvelle histoire.

Sur le long terme, la confiance dans le marché entier est épuisée.

## Quatrième point : La phase technique n’est pas encore terminée, mais on veut déjà la financiariser

Le vieux OG dit que Crypto a aussi un problème très critique. La phase technique n’est pas encore achevée, mais on commence déjà à la financiariser. La trajectoire normale de développement technique devrait être :

D’abord une infrastructure.

Ensuite des applications.

Et enfin la financiarisation.

Mais Crypto suit une trajectoire inversée :

Lancer d’abord un token.

Faire de la finance en premier.

Faire du trading en premier.

Puis compléter la technique petit à petit.

Résultat : beaucoup de choses ne sont pas encore matures, mais elles sont déjà évaluées par le marché.

Quand la capacité réelle ne suit pas le prix,

les projets sont constamment démentis.

Une ou deux fois, le marché peut pardonner.

Mais si la démenti devient la norme,

la confiance disparaît.

Cinquième point : L’attention quitte Crypto sans que personne ne s’en rende compte

Il dit enfin une chose que beaucoup ne réalisent pas : l’attention humaine est en train de migrer.

Au cours des dix dernières années, la plus grande structure d’attention sur Internet a été :

L’interaction entre humains, les médias sociaux, les communautés, DAO.

Mais un changement est en train de se produire :

De plus en plus d’attention se tourne vers

l’interaction entre humains et IA.

Regardez maintenant le temps de beaucoup de gens : ce n’est pas dans les groupes Telegram, ni sur Discord.

Mais dans la conversation avec l’IA.

Quand la structure d’attention migre,

beaucoup d’écosystèmes qui dépendaient de la popularité communautaire,

se dégradent naturellement.

Crypto est en grande partie un

marché piloté par l’attention. Quand l’attention diminue, la croissance s’épuise.

À la fin d’un dîner, quelqu’un demande :

« Tu penses que Crypto est fini ? »

Le vieux OG a réfléchi un instant, puis a dit une phrase très intéressante :

« Crypto n’est pas fini, mais cette génération de narration est terminée. »

Puis il a ajouté :

« Le vrai problème n’a jamais été le vol des韭菜. »

Les marchés financiers volent toujours.

Les actions, le forex, l’IA à l’avenir aussi.

Voler les韭菜 n’est pas un problème.

L’absence de nouveaux韭菜, oui, c’est ça le problème.

Il dit que la plus grande tragédie de Crypto est en fait très simple :

Quand la technique n’est pas mature,

on raconte l’histoire des vingt prochaines années,

en trois ans seulement.

L’histoire est finie.

Les gens se dispersent.