Après une hausse de 62% du cours de l'action cette année, Micron fait face à un grand test de résultats ce soir.

La pénurie de mémoire causée par la demande croissante de puces AI met en lumière Micron Technology.

Micron Technology publiera ses résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2026 après la clôture de la bourse mercredi. Les analystes prévoient une croissance de 148 % du chiffre d’affaires en glissement annuel.

Le cours de l’action de cette fabricante de puces mémoire a déjà augmenté d’environ 62 % cette année, devenant la seule parmi les dix plus grandes entreprises technologiques américaines à enregistrer une hausse cette année, sa capitalisation atteignant 520 milliards de dollars, dépassant Oracle, qui vaut actuellement 445 milliards de dollars.

La cause directe de la pénurie de mémoire est la course aux achats lancée par les géants de la tech pour obtenir plus de puissance de calcul AI. Selon les données de LSEG, les analystes anticipent une hausse de près de 32 % du prix moyen du DRAM de Micron au deuxième trimestre, cette flambée de prix se propageant aux marchés des PC et des smartphones, et entraînant une révision à la baisse des prévisions de livraison d’équipements finaux par les instituts de recherche.

L’offre et la demande déséquilibrées alimentent les attentes de performance

L’accélération de la construction d’infrastructures AI est le moteur principal de cette pénurie de mémoire. Jensen Huang a déclaré lundi lors de la conférence GTC de l’entreprise qu’il prévoyait que les commandes pour les GPU Blackwell et Vera Rubin atteindraient 1 000 milliards de dollars d’ici 2027.

Les géants du cloud Amazon et Google augmentent également leurs prévisions de dépenses en capital, leurs centres de données nécessitant de nombreux racks de GPU Nvidia équipés de mémoire.

Selon une analyse de RBC, la quantité de DRAM nécessaire pour le système Vera Rubin NVL72 de Nvidia est environ trois fois celle requise pour le rack Grace Blackwell GB300, chaque GPU Rubin Ultra étant équipé de 1 To de stockage haute performance HBM4e, soit plus de trois fois la capacité d’un seul GPU Rubin.

Micron a indiqué en décembre dernier que sa capacité de mémoire haute bande passante (HBM) pour 2026 était entièrement vendue. Le président de SK Hynix, concurrent de Micron, a déclaré cette semaine lors de la GTC que cette pénurie de mémoire durerait quatre à cinq ans.

Concernant les prévisions pour le troisième trimestre, les analystes regroupés par StreetAccount anticipent une marge brute ajustée de plus de 71 %, avec un chiffre d’affaires pouvant atteindre 23,8 milliards de dollars, soit une hausse de près de 156 % en glissement annuel.

Les plans d’expansion nécessitent encore du temps

Face à une demande soutenue, Micron a lancé plusieurs projets d’extension de capacité, mais la libération effective de nouvelles offres reste à attendre.

En janvier, Micron a inauguré une nouvelle usine dans le nord de l’État de New York, avec pour projet la construction de jusqu’à quatre usines de wafers. En février, la société a ouvert une usine d’assemblage et de test en Inde pour transformer les wafers de mémoire en produits finis.

Le PDG de Micron a déclaré lors d’une interview avec CNBC en janvier que la mémoire était devenue une ressource stratégique à l’ère de l’IA. “La mémoire est le moteur clé de l’IA”, a-t-il dit, “elle est aujourd’hui une ressource stratégique, pas seulement une composante du système. Comme votre cerveau, vous avez besoin de plus de mémoire, et de mémoire plus rapide.”

Micron tiendra une conférence téléphonique avec les analystes à 16h30 heure de New York, où les investisseurs attendent principalement des indications sur les performances des prochains trimestres et les avancées dans l’expansion de la capacité HBM.

La flambée des prix pèse sur le marché des PC et des smartphones

La tension sur l’offre de mémoire a déjà commencé à faire grimper les prix en aval. Selon un rapport de TrendForce en février, les prix contractuels du DRAM pour PC ont connu une “augmentation significative” ce trimestre. D’après RBC, les analystes prévoient que les prix du DRAM hybride augmenteront de 80 à 85 % au premier trimestre 2026.

L’institut de recherche IDC a revu à la baisse ses prévisions de ventes de PC la semaine dernière, anticipant une chute de 11,3 % des expéditions cette année, bien plus que la baisse de 2,4 % prévue en novembre dernier. Les expéditions de smartphones devraient également diminuer de 12,9 %. Jitesh Ubrani, responsable de la recherche chez IDC, a déclaré : “La pénurie de mémoire devrait durer au-delà de 2027.”

Le directeur des opérations de Dell, Jeff Clarke, a également averti lors de la conférence sur les résultats de février que les coûts du DRAM avaient été multipliés par 5,5 en six mois, et ceux de la mémoire NAND par 4. “Nous travaillons en étroite collaboration avec nos partenaires en mémoire pour rester aussi flexibles et agiles que possible.”

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