Le prix de l'aluminium atteint un nouveau sommet en 4 ans ! Le conflit au Moyen-Orient coupe les approvisionnements, les analystes visent la barre des 4000 dollars

Le conflit au Moyen-Orient est en train de remodeler la configuration du marché mondial de l’aluminium. La fermeture effective du détroit d’Hormuz a provoqué de graves interruptions dans l’approvisionnement, ce qui a entraîné une forte hausse des prix de l’aluminium, le faisant devenir la matière première la plus performante parmi les métaux industriels de cette période, approchant actuellement un sommet de quatre ans.

Depuis le déclenchement du conflit le 28 février, le prix de l’aluminium à trois mois sur le London Metal Exchange (LME) a connu une hausse maximale de 10 %, et à la clôture de mercredi après-midi à Londres, il s’établissait à environ 3 370 dollars la tonne, soit une augmentation cumulative d’environ 8 % par rapport à avant le conflit. La tension sur l’offre s’est intensifiée suite à l’annonce par la plus grande raffinerie d’aluminium au monde, Alba, de réduire sa production, alimentant ainsi les inquiétudes du marché concernant une pénurie mondiale d’approvisionnement.

Le groupe de recherche du secteur des métaux, CRU Group, avertit que « si le niveau des stocks continue de diminuer et si la rupture d’approvisionnement au Moyen-Orient perdure, le prix de l’aluminium pourrait encore grimper jusqu’à 4 000 dollars la tonne. »

Double choc sur l’offre

La fermeture effective du détroit d’Hormuz est le principal moteur de cette hausse des prix de l’aluminium. Bien que l’aluminium soit le métal le plus abondamment présent dans la croûte terrestre, il est indispensable dans des secteurs clés tels que l’électronique, le transport, la construction, le photovoltaïque et l’emballage, et toute interruption de l’approvisionnement se traduit rapidement par une hausse des prix.

La décision d’Alba de réduire sa production a amplifié davantage le choc sur l’offre. La société dispose d’une capacité annuelle d’environ 1,6 million de tonnes, et cette réduction représente une baisse de 19 %, ce qui correspond à un déficit de production annuel d’environ 300 000 tonnes, accentuant considérablement les inquiétudes du marché concernant l’approvisionnement en aluminium.

Dans son dernier rapport, Guillaume Osouf, analyste en chef chez CRU Group, indique que « si la demande mondiale d’aluminium n’était pas globalement faible, la hausse actuelle des prix sur le LME aurait été encore plus marquée ». Il met également en garde : « si le conflit perdure, il est très probable que cela modifie fondamentalement nos perspectives pour le reste de l’année, non seulement en raison de l’impact durable sur l’offre mondiale, mais aussi parce que cela pourrait peser négativement sur la demande. »

Participation limitée des acteurs, les positions vendeuses augmentent discrètement

Malgré la forte hausse des prix de l’aluminium, le marché considère généralement qu’il sera difficile de reproduire la vague d’investissement des particuliers observée sur l’argent ou le cuivre. Selon un analyste, il a été « surprenant » de voir des fonds spéculatifs s’engager dans cette matière première à forte composante industrielle.

La participation des institutions reste également limitée. Osouf a confié à CNBC que depuis le début du conflit, la taille des positions longues des fonds n’a que peu diminué depuis la fin janvier. En revanche, les positions vendeuses ont augmenté de manière plus significative — environ 15 000 contrats. « Cela indique qu’une partie importante des investisseurs s’attend à ce que les prix reculent à partir de leur niveau actuel », a-t-il ajouté.

Cette structure de positions reflète de fortes divergences sur la tendance future des prix de l’aluminium. La durée de la rupture d’approvisionnement sera un facteur clé pour déterminer la direction du marché à venir.

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