Le Mexique a la possibilité de récolter les avantages du nearshoring

NOUVELLE-YORK, 13 mars (Reuters Breakingviews) - Rarement le Mexique n’a été aussi populaire. Le pays a attiré, ouvre une nouvelle fenêtre, un record de 41 milliards de dollars d’investissements étrangers l’année dernière, tandis que le commerce avec les États-Unis – malgré le chaos des tarifs douaniers – a atteint, ouvre une nouvelle fenêtre, un nouveau sommet de 873 milliards de dollars. Foxconn, le plus grand fabricant d’électronique au monde, a annoncé des plans, ouvre une nouvelle fenêtre, pour s’étendre au-delà de sa présence déjà importante, ouvre une nouvelle fenêtre, à Chihuahua. Le peso a augmenté de 18 % depuis 2024, surpassant toutes les principales monnaies mondiales. La fragmentation de l’ordre commercial mondial par Uncle Sam a, à certains égards, profité à son voisin proche.

Pourtant, malgré tout cela, la croissance économique pour 2025 s’est établie à 0,8 %, le rythme le plus faible depuis la pandémie de Covid-19. L’attractivité à l’étranger contraste avec la faiblesse intérieure. Le ministère mexicain des Finances prévoit que les coûts de service de la dette atteindront, ouvre une nouvelle fenêtre, 4,1 % du produit intérieur brut cette année. Cela survient alors que le resserrement budgétaire a entraîné une réduction de 28 % en glissement annuel des investissements dans les infrastructures physiques.

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Le tumulte de la tournure protectionniste de Washington pourrait offrir un prétexte à un changement de politique. Les responsables commerciaux mexicains rencontreront la semaine prochaine leurs homologues américains et canadiens pour examiner l’USMCA, l’accord de libre-échange qui lie fragilement les économies d’Amérique du Nord. Les responsables de l’administration Trump ont clairement indiqué, ouvre une nouvelle fenêtre, qu’ils chercheront de nouvelles concessions, tandis que la menace de supprimer complètement le traité plane.

Démêler le continent ne serait pas une mince affaire. Environ 30 cents de chaque dollar dépensé, ouvre une nouvelle fenêtre, aux États-Unis pour des biens mexicains commence sa vie du côté américain de la frontière, selon le Conseil de l’Atlantique. Composants, matériaux et propriété intellectuelle traversent le sud avant de revenir au nord sous forme finie. Les bénéfices circulent entre partenaires, et couper cette trade réduirait ces bénéfices. Il y a une raison pour laquelle, alors que la Maison Blanche intensifie ses hostilités avec la Chine, le Mexique est devenu le principal partenaire commercial des États-Unis.

Pourtant, malgré cette dynamique, les décideurs pourraient probablement profiter d’une occasion de changements sérieux. Après tout, une part importante des revenus générés par le boom des exportations mexicaines revient à des actionnaires étrangers, car beaucoup des usines qui bordent la frontière sont possédées et financées de l’étranger. Les améliorations de la main-d’œuvre, que ce soit par la montée en compétences ou autrement, sont freinées par le fait que plus de la moitié, ouvre une nouvelle fenêtre, des travailleurs sont dans ce que l’agence statistique INEGI qualifie d’emplois informels. L’ampleur de cette « économie parallèle » non réglementée signifie que les gains profitent à une petite élite de travailleurs manufacturiers formels dans quelques villes industrielles.

Il n’est donc pas étonnant qu’au cours de la décennie jusqu’en 2024, la production réelle par personne ait crû d’environ 0,6 % par an, en dessous du rythme de ses pairs latino-américains comme le Chili ou le Brésil, selon les données de la Banque mondiale, ouvre une nouvelle fenêtre. La croissance de la productivité a totalement stagné, ouvre une nouvelle fenêtre.

L’État, de même, peine à capter les fruits de cette activité accrue. Le Mexique a collecté, ouvre une nouvelle fenêtre, des recettes fiscales équivalant à environ 18 % du PIB en 2024, inférieur à celles du Salvador, ouvre une nouvelle fenêtre, et environ la moitié du taux des économies riches.

La comparaison avec ses pairs en développement est peu flatteuse. Le Vietnam, qui concurrence directement pour les investissements manufacturiers, a crû, ouvre une nouvelle fenêtre, de 8 % l’année dernière, après avoir maintenu un rythme élevé pendant une décennie en investissant massivement dans son réseau énergétique, ses ports et l’éducation technique. L’Inde croît à 6,5 %. Même la Pologne, malgré des salaires plus élevés, a crû, ouvre une nouvelle fenêtre, de près de 4 %.

Les conséquences négatives découlent de la combinaison d’une incapacité de l’État, d’une faible productivité et d’un faible investissement. La puissance électrique peu fiable pousse certaines, ouvre une nouvelle fenêtre, entreprises à réduire leurs plans d’expansion, selon l’Institut Baker pour la politique publique. Les choix du gouvernement peuvent aggraver ces problèmes : une réforme de 2021 a subordonné les générateurs privés et renouvelables à la société d’État, quel que soit le coût ou l’efficacité.

Malgré tous ces revers, l’industrie mexicaine a navigué avec un succès relatif dans les turbulences commerciales de son voisin du nord. La part des exportations, ouvre une nouvelle fenêtre, entrant aux États-Unis selon les termes préférentiels de l’USMCA a doublé, pour atteindre près de 88 % à la fin de l’année, alors que les entreprises cherchaient à éviter les tarifs punitifs. La révision imminente du traité déterminera si les conditions se resserrent, et ce que le Mexique doit faire pour les maintenir. Les points potentiels à l’ordre du jour, notamment des règles d’origine plus strictes et des restrictions sur le contenu chinois, s’accordent bien avec l’idée que le pays devrait produire davantage de valeur en interne.

Ce serait plus facile si le gouvernement réglait ses diverses problématiques chroniques. Le taux de TVA de 16 % au Mexique est truffé d’exemptions, notamment des taux réduits dans les zones frontalières. En en supprimant certaines, cela pourrait aider à renforcer le budget d’infrastructure de 43 milliards de dollars. Formaliser ne serait-ce qu’une fraction de cette économie parallèle permettrait d’élargir la base fiscale. Confronter le géant pétrolier et gazier d’État Pemex, en le laissant diminuer ou en trouvant des partenaires privés prêts à supporter ses pertes de plusieurs milliards de dollars par an, libérerait davantage d’espace fiscal. Cela aiderait aussi à libérer la politique énergétique nationale axée sur les combustibles fossiles, ce qui pourrait atténuer une préoccupation industrielle chronique.

Dans une économie mondiale en fragmentation, la proximité géographique vaut plus qu’auparavant. Une intégration profonde avec les États-Unis, le plus grand marché de consommation mondial, constitue un avantage particulièrement rare. La révision de l’USMCA est un moment inconfortable, mais aussi clarifiant. Que le Mexique considère l’impatience de Washington comme une menace à gérer ou comme une opportunité trop précieuse pour la laisser passer, définira sa prochaine décennie.

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Correction par Jonathan Guilford ; Production par Pranav Kiran

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