Unilever Envisage une Scission Majeure de son Activité Alimentaire Alors que les Discussions de Fusion avec McCormick Refont Surface

Unilever UL -1,35% ▼ (GB:ULVR), le géant mondial derrière la mayonnaise Hellmann’s et la soupe Knorr, serait en pourparlers pour fusionner sa division alimentaire avec le fabricant d’épices McCormick & Co MKC -1,83% ▼. Cette opération potentielle, rapportée pour la première fois par le Wall Street Journal, représenterait un changement majeur pour l’industrie des biens de consommation. Si elle aboutit, la transaction pourrait être évaluée à plusieurs dizaines de milliards de dollars et pourrait être annoncée d’ici la fin du mois.

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Structure Reverse Morris Trust visant des économies d’impôts

Pour rendre l’opération aussi rentable que possible, les entreprises envisagent un système spécialisé appelé Reverse Morris Trust. Il s’agit d’un type de fusion permettant à une société mère comme Unilever de céder une partie de ses activités sans payer de lourdes taxes. Dans ce cas, Unilever transformerait d’abord sa division alimentaire en une société distincte, puis fusionnerait cette nouvelle entité avec McCormick. Pour que les avantages fiscaux soient effectifs, les actionnaires actuels d’Unilever devraient détenir plus de 50 % de la nouvelle société combinée alimentaire et d’épices.

Unilever se tourne vers la beauté et la santé

Ce recentrage sur la beauté et le bien-être s’inscrit dans un plan plus large du PDG d’Unilever, Fernando Fernandez, visant à se concentrer sur « la beauté, le bien-être et les soins personnels ». Au cours de l’année écoulée, Unilever a déjà cédé plusieurs autres marques alimentaires, notamment The Vegetarian Butcher et sa division des spreads mondiaux. Se concentrer sur des marques comme Dove et Vaseline permet à l’entreprise d’atteindre une clientèle plus jeune, qui dépense davantage pour les soins de la peau et le bien-être. Ces catégories offrent souvent des marges bénéficiaires plus élevées et une croissance plus rapide que les produits d’épicerie traditionnels.

Les géants de l’alimentation peinent face aux changements de consommation

De nombreuses grandes entreprises alimentaires, dont Unilever et son rival Nestlé NSRGF -1,83% ▼, rencontrent actuellement des difficultés à croître. Cela s’explique par le fait que les consommateurs ressentent la pression des prix élevés et se tournent vers des versions de mayonnaise et d’épices de marque de distributeur, moins chères.

De plus, la popularité croissante des médicaments GLP-1 pour la perte de poids constitue une nouvelle menace. Ces médicaments incitent les gens à manger moins, ce qui inquiète les entreprises alimentaires quant à la poursuite de la baisse de leurs ventes totales. Une fusion avec McCormick permettrait à Unilever de renforcer ses marques alimentaires en s’associant à un leader du marché des assaisonnements pour rester compétitif.

Unilever est-il une bonne action à acheter ?

Sur Wall Street, Unilever (GB:ULVR) bénéficie actuellement d’une recommandation de Maintien. Cette évaluation repose sur 11 analystes ayant noté la société au cours des trois derniers mois, avec quatre recommandations d’achat, quatre de maintien et trois de vente.

Le prix cible moyen sur 12 mois pour l’action Unilever est de 5 229,55 p, ce qui laisse présager un potentiel de hausse de 14,33 %.