Les analystes sont divisés après le maintien des taux par la BCE, les risques de resserrement font surface

Investing.com - La Banque centrale européenne a maintenu ses taux d’intérêt inchangés jeudi, en conservant le taux de dépôt à 2 %, alors que les décideurs politiques font face à une incertitude élevée liée au conflit au Moyen-Orient et à ses impacts sur les prix de l’énergie et l’inflation.

Les analystes sont divisés quant à la nécessité d’une hausse des taux plus tard cette année, plusieurs grandes institutions ayant modifié leurs prévisions après cette décision.

Les prévisions actualisées des membres du Conseil indiquent qu’en 2026, le taux d’inflation atteindra 2,6 %, contre une prévision précédente de 1,9 %, tandis que les prévisions de croissance ont été revues à la baisse. La présidente Christine Lagarde a souligné que la BCE adopte une approche dépendante des données, affirmant que la banque centrale est « en position favorable » pour faire face à l’impact énergétique, tout en restant prête à agir si nécessaire.

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Voici les principales opinions des analystes après la décision de jeudi :

Morgan Stanley

L’équipe d’économistes dirigée par Jens Eisenstein prévoit désormais que la BCE augmentera ses taux deux fois cette année, en juin et en septembre, chacun de 25 points de base, portant le taux de dépôt à 2,5 %. Ensuite, ils anticipent une baisse à partir de juin 2027, ramenant le taux à un niveau neutre de 2 %.

Morgan Stanley cite la hausse des prévisions d’inflation et le risque de second effet durable comme raisons de resserrer la politique. Leur équipe de stratégie sur les taux a même clôturé ses positions longues sur les contrats à terme à court terme en euros avant l’annonce.

UBS

L’économiste en chef Reinhard Krüzer et son équipe maintiennent leur prévision de base, selon laquelle les taux resteront à 2 % tout au long de 2026, bien qu’ils reconnaissent que cette probabilité diminue.

UBS interprète cette décision comme reflétant une « position prudente et hawkish », soulignant que la BCE surveillera de près le marché des matières premières, les goulets d’étranglement de l’offre et la dynamique des salaires.

La banque insiste sur le fait que, bien que la hausse des taux ne soit pas encore certaine, si les prix de l’énergie restent élevés et que l’effet de second tour se manifeste, le risque penche vers un resserrement de la politique.

Deutsche Bank

L’économiste en chef Markus Waller a modifié ses prévisions pour la BCE, anticipant désormais une hausse des taux à 2,5 %, avec des augmentations en juin et septembre.

Deutsche Bank indique que l’attitude calme de Lagarde ne doit pas être interprétée comme une inaction. Leur outil d’intelligence artificielle, qui évalue le ton hawkish des déclarations, a attribué un score de 7 sur 10, le plus élevé depuis début 2024. L’équipe souligne que la situation est très incertaine et comporte des risques pour les deux parties.

JPMorgan

Le stratégiste des taux Francis Diamond et son équipe conseillent à leurs clients de ne pas contrevenir aux attentes du marché concernant une hausse, anticipant un resserrement d’environ 65 points de base d’ici décembre.

La banque recommande de passer d’une position de marché baissière conditionnelle à 2 ans / 10 ans à une position à 1 an / 2 ans, en anticipant que la BCE réagira en amont. JPMorgan pense que la situation évolue vers leur scénario de « conflit à long terme », supposant que la pression sur les prix de l’énergie sera plus durable.

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