D'un point de vue des indicateurs d'évaluation on-chain, l'Ethereum entre dans une zone d'accumulation historique. Les données montrent que le ratio MVRV d'ETH est retombé dans la plage 0,8-1,0, une zone historiquement associée à une sous-évaluation et à des phases d'accumulation. Chaque fois que cette zone a été atteinte dans le passé, cela présageait des phases d'expansion majeures, avec des rendements au cours des premiers cycles dépassant même 130%, 280%, voire 5 000% et plus.

L'analyse technique indique une puissante paroi d'achat au support près de 2 100 dollars, cette zone étant devenue le point focal de la bataille entre haussiers et baissiers. Si le marché parvient à tenir cette position et à se stabiliser, il pourrait rebondir vers la zone de résistance 2 200-2 250 dollars ; en cas de rupture effective, la structure s'affaiblira, ce qui pourrait tester davantage le niveau psychologique de 2 000 dollars.

Sur le plan du récit long terme, l'Ethereum connaît une refonte de sa logique de capture de valeur. Avec la prochaine mise à niveau Glamsterdam (portant la limite de Gas à 200 millions et introduisant l'exécution parallèle), l'Ethereum passe d'une plateforme « vendant du Gas » à une couche de confiance sous-jacente « vendant des services de règlement sécurisé ». Les rendements de référence générés par le staking et le restaking remplaceront la destruction de Gas en tant que facteur clé soutenant l'évaluation d'ETH.

Points clés

· Signal MVRV : entrée dans la zone d'accumulation historique 0,8-1,0, sous-évaluation.
· Support clé : 2 100 dollars est le point de basculement entre haussiers et baissiers, si tenu, viser 2 200-2 250 dollars.
· Récit long terme : la mise à niveau Glamsterdam remodèle le modèle de valeur, passant des ventes de Gas au règlement sécurisé. $ETH