Discours du gouverneur Barr sur les perspectives économiques et le développement communautaire

Je vous remercie de m’avoir invité ici aujourd’hui. Permettez-moi également de remercier les 12 banques de réserve, le Conseil des gouverneurs et le personnel de FedCommunities pour leurs efforts afin de donner vie à la Conférence nationale sur l’investissement communautaire (NCIC) de cette année, et un merci particulier à la Fed de San Francisco pour avoir accueilli la conférence ici à Phoenix.1

Il y a trente ans, j’ai visité des quartiers du South Bronx aux côtés de l’ancien secrétaire du Trésor Robert Rubin. Au lieu des quartiers dégradés qui, pendant des années, avaient attiré une attention négative, nous avons vu de nouvelles maisons, des rues plus sûres, de petites entreprises prospères et un fort sentiment de fierté communautaire. Ce que nous avons vu, c’est la puissance des partenariats public-privé, des institutions financières de développement communautaire, du crédit d’impôt pour le logement à faibles revenus, et surtout, de la Loi sur la Réinsertion Communautaire (CRA) qui fait une réelle différence sur le terrain. Cette visite a renforcé ma conviction que la politique publique pouvait jouer un rôle significatif en soutenant le capital privé dans les quartiers sous-servis et en élargissant les opportunités là où elles sont le plus nécessaires.

Et c’est précisément ce dont parle la conférence d’aujourd’hui.

Ce type d’événement montre l’étendue impressionnante et la diversité des efforts pour soutenir les communautés à travers le système de la Réserve fédérale, ainsi que ce que nous pouvons accomplir lorsque ces efforts sont unis et coordonnés. Comme le développement communautaire lui-même, le soutien de la Fed au développement communautaire est un effort d’équipe.

Cette conférence démontre également à quel point le développement communautaire est important pour l’accomplissement des responsabilités de la Fed. Des communautés plus fortes sont essentielles à une économie saine et à un système financier fort et stable, et nous poursuivons ces objectifs à travers notre mission de soutien au développement communautaire.

Comme je l’ai dit, une leçon que j’ai tirée de trente ans de travail sur le développement communautaire, à l’intérieur comme à l’extérieur du gouvernement, est le rôle pivot des partenariats public-privé. La réussite du développement communautaire nécessite une participation large. Unifier et activer toutes les composantes d’une communauté inclut nécessairement les entreprises qui créent des emplois, fournissent des biens et services essentiels, et constituent l’infrastructure vitale des zones qu’elles servent. Aligner les objectifs des entreprises — qui jouent tous ces rôles tout en cherchant à réaliser un profit — avec ceux du reste de la communauté est facilité lorsque les secteurs public et privé choisissent d’être partenaires. Les organisations communautaires à but non lucratif ont un rôle crucial à jouer en apportant la voix locale, en naviguant dans la dynamique complexe des communautés, en fournissant une connaissance spécialisée des conditions locales, et en disposant de compétences spécifiques pour le financement du développement communautaire. Les gouvernements locaux, tribaux, étatiques et fédéraux ont également des rôles clés : assurer la responsabilité, encourager les partenariats en comblant les lacunes de financement, fournir une infrastructure critique, et veiller à ce que les règles du jeu soient équitables, transparentes et efficaces.

Dans ces propos, je vais discuter de la façon dont la Loi sur la Réinsertion Communautaire et sa mise en œuvre par la Fed ont soutenu le partenariat public-privé, notamment à travers quatre initiatives de développement communautaire impulsées par la CRA qui ont dynamisé leur économie locale.

Avant d’aborder ces sujets, et parce que le développement communautaire est essentiel à une économie saine, je souhaite évoquer la réunion de la semaine dernière du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC), où nous avons discuté des développements économiques récents et de notre vision quant à la trajectoire appropriée de la politique. Comme vous le savez peut-être, le FOMC a décidé de maintenir son taux directeur inchangé pour la deuxième réunion consécutive. J’ai soutenu cette décision, et je pense que nous pourrions devoir maintenir les taux stables pendant un certain temps pour évaluer les conditions économiques. Après un refroidissement l’année dernière, le marché du travail semble se stabiliser avec un faible niveau de création d’emplois, ainsi qu’un faible nombre de personnes entrant sur le marché du travail. Nous continuons à lutter contre une inflation notablement supérieure à l’objectif de 2 % du FOMC. L’inflation des biens a augmenté au cours de l’année dernière, et celle des services hors logement est restée élevée. J’espère que l’inflation diminuera à mesure que les effets des tarifs douaniers sur les prix s’atténueront plus tard cette année, mais je souhaite voir des preuves que l’inflation des prix des biens et des services recule de façon durable avant d’envisager une nouvelle réduction du taux de politique, à condition que les conditions du marché du travail restent stables. De plus, le conflit au Moyen-Orient augmente les risques. La hausse des prix du pétrole se répercute rapidement sur les prix de l’essence, et une augmentation des prix de l’essence peut être particulièrement pénible pour les familles à revenu faible ou modéré.

Revenons aux partenariats public-privé, et à leur importance pour le développement communautaire, et plus largement. Certains des premiers et des plus durables partenariats public-privé en Amérique ont été utilisés pour construire notre pays. Cela a commencé avec les routes à péage, les ferries, les ponts, puis les chemins de fer. Ces partenariats ont permis de bâtir les villes qui se sont développées le long de ces lignes de chemin de fer, les systèmes d’eau potable et autres infrastructures qui ont permis la croissance des villes, ainsi que l’irrigation et d’autres infrastructures commerciales dont les agriculteurs et éleveurs avaient besoin.

Mais l’infrastructure ne se limite pas à l’environnement construit, elle inclut aussi les personnes d’une communauté, et il existe une longue tradition aux États-Unis de collaboration entre le gouvernement et l’industrie pour poursuivre leur intérêt commun dans la construction de communautés plus fortes. Cette tradition reconnaît que, dans une démocratie responsable devant le peuple, qui a également prospéré grâce à l’entrepreneuriat et à la libre entreprise, les secteurs public et privé peuvent être plus efficaces en travaillant ensemble qu’en agissant séparément. Entre autres, le gouvernement apporte des ressources, mais il confère aussi une légitimité dans la fixation des objectifs et représente l’engagement d’une communauté envers ces objectifs. Les entreprises apportent des ressources, de l’innovation, et la capacité d’évaluer les besoins du marché, puis d’agir rapidement et efficacement pour y répondre.

Comme je l’ai mentionné plus tôt, les investissements publics dans le développement communautaire sont complétés, mais tout aussi important, par la collaboration avec le secteur privé en tant qu’acteurs. Le développement communautaire est un sport d’équipe — il ne peut fonctionner sans une participation large, et il devient de plus en plus efficace à mesure que cette participation s’élargit. Les partenariats public-privé en sont le modèle. Ils sont très efficaces pour maximiser l’investissement dans le développement communautaire, ce qui soutient les objectifs de la Réserve fédérale d’une économie saine et d’un système financier fort et stable. Et à la Fed, un mécanisme important pour encourager cet investissement est la Loi sur la Réinsertion Communautaire.

La CRA comme fondement des partenariats public-privé

La CRA a été adoptée pour garantir que les banques prêtent aux ménages et aux entreprises dans les communautés à revenu faible ou modéré, mais sa vision de renforcer les communautés a toujours été plus large que cela. La loi donne également aux banques le crédit pour soutenir une large gamme de prêts, d’investissements et de services dans ces communautés, notamment en soutenant les acteurs locaux, en reconnaissant que ces partenariats sont une méthode très efficace pour soutenir les communautés. Conformément à la loi, la Fed met en œuvre la CRA par le biais de la réglementation et de la supervision des banques, en édictant des règles qui interprètent la loi et en évaluant les dossiers des banques concernant leur capacité à répondre aux besoins en crédit de leurs communautés dans le cadre du processus de supervision.

Pour les banques, des partenariats efficaces avec les acteurs publics et autres acteurs privés apportent de nouveaux clients, renforcent leur base de clients existants, et développent des connaissances et une expertise qui soutiendront davantage de prêts et d’investissements à l’avenir. Pour le secteur public, ces partenariats augmentent considérablement la capacité financière de la communauté. Avec une conception prudente des programmes et une structure de financement adaptée, un investissement public relativement modeste peut attirer des capitaux privés importants.

La CRA favorise une variété de projets, notamment ceux utilisant les crédits d’impôt pour le logement à faibles revenus (LIHTC), le programme de Crédit d’Impôt pour les Nouvelles Zones de Marché (NMTC), et des partenariats avec des institutions financières de développement communautaire (CDFIs).

Le programme NMTC, que j’ai contribué à développer au Département du Trésor, a été conçu comme un partenariat public-privé pour mobiliser tous les éléments d’une communauté. La réussite du programme repose sur la façon dont il combine le gouvernement, les groupes communautaires et les entreprises œuvrant pour un objectif commun de croissance économique.2 Des investissements peuvent être réalisés dans une large gamme d’entreprises — fabrication, logement, éducation, garde d’enfants, technologie, santé, et plus encore. En 25 ans, le programme a réussi à mobiliser des fonds privés dans les zones qui en ont le plus besoin. Selon la dernière année de subventions avec des données disponibles, chaque dollar investi par le gouvernement dans le programme génère en moyenne plus de huit dollars d’investissement privé.3

La CRA et le NMTC travaillent main dans la main pour apporter des investissements significatifs dans des communautés souvent négligées. La Loi sur la Réinsertion Communautaire garantit que les banques répondent aux besoins en crédit des quartiers à revenu faible ou modéré, créant ainsi une responsabilité et une attente claire que les institutions financières servent l’ensemble de la communauté. Le Crédit d’Impôt pour les Nouvelles Zones de Marché s’appuie sur cette base en offrant une incitation fiscale puissante aux investisseurs finançant des entreprises, des centres de santé, des épiceries et d’autres projets essentiels dans ces mêmes communautés. Ensemble, la CRA fournit l’engagement réglementaire, et le programme NMTC offre l’incitation financière — alignant la politique publique avec le capital privé pour favoriser la création d’emplois, l’expansion des services essentiels, et le renforcement des quartiers à long terme.

De même, le crédit d’impôt pour le logement à faibles revenus est une ressource fondamentale pour financer le logement abordable depuis 40 ans. Lorsque les banques investissent dans des projets LIHTC, elles reçoivent non seulement des crédits d’impôt, mais peuvent aussi obtenir la considération CRA pour leur soutien au logement dans les zones sous-servies. Ensemble, la CRA crée l’attente d’investir, et le LIHTC fournit l’outil pour le faire — en mobilisant le capital privé pour construire des logements sûrs, stables et abordables qui renforcent les familles et les communautés. Le LIHTC offre aux agences étatiques et locales environ 10,5 milliards de dollars d’autorisation budgétaire annuelle pour émettre des crédits d’impôt pour l’acquisition, la réhabilitation ou la construction de logements locatifs destinés aux ménages à revenu faible ou modéré.4

Il existe de nombreux exemples de partenariats public-privé impulsés par la CRA qui ont répondu aux besoins spécifiques des communautés à travers le pays. En voici quatre que je souhaite mettre en avant.

De nombreuses communautés sous-servies font face à un ensemble complexe de défis qu’il faut tous relever pour qu’une amélioration soit possible, et un projet à Philadelphie illustre comment la CRA est particulièrement efficace pour encourager des partenariats public-privé adoptant cette approche globale. Le quartier de Sharswood, à North Philadelphia, a connu des décennies de redlining avant l’instauration de la CRA, et reste l’un des quartiers les plus pauvres de la ville. Pendant des années, Sharswood a été désigné comme un « désert alimentaire », une zone médicalement sous-desservie, et une « communauté en grande détresse ». Dirigé par l’Autorité du Logement de Philadelphie, le projet Sharswood Ridge, d’un montant de 50 millions de dollars, comprend des logements pour la main-d’œuvre, des espaces verts, et du commerce, notamment une épicerie, une succursale bancaire, et une clinique médicale d’urgence. Le financement du projet a été assuré par un crédit d’impôt NMTC, des prêts de l’autorité du logement et de la Philadelphia Industrial Development Corp, ainsi que par une aide à la réhabilitation de l’État de Pennsylvanie. En plus du financement participatif local par des investisseurs privés, un rôle crucial est joué par des banques ayant acheté des parts de l’équité NMTC et apporté un capital supplémentaire conforme à la CRA.

Les partenariats public-privé, motivés par la CRA, ont façonné des communautés et ont aussi conduit à des innovations dans la conception, la fabrication et le financement du logement abordable. Dans la vallée du Rio Grande, au sud du Texas, la construction de maisons modulaires était souvent jugée trop coûteuse par les fabricants traditionnels. Reconnaissant cela, un promoteur immobilier à but non lucratif s’est associé à un cabinet de design à but non lucratif pour fabriquer et financer sa propre gamme de maisons modulaires afin de répondre aux problèmes d’offre de logement dans la communauté. Cet effort, appelé Dreambuild, a débuté dans la vallée du Rio Grande et a reçu un financement d’une banque nationale pour collaborer avec d’autres organisations à but non lucratif afin de servir des zones de pauvreté persistante et des communautés rurales au Texas, Kentucky, Tennessee et Arkansas. La collaboration avec le secteur privé a été essentielle pour permettre à ces programmes de se développer à cette échelle. Beaucoup de maisons Dreambuild construites dans le sud du Texas sont financées par une CDFI à but lucratif, détenue par 12 banques et autres organisations.

La CRA contribue également à renforcer la capacité des CDFIs et à déployer le capital nécessaire pour soutenir les petites entreprises dans les zones sous-desservies. Les CDFIs — telles que les fonds de prêts pour le développement communautaire, les coopératives de crédit, et les banques — sont spécialisées dans le financement de petites entreprises et de projets dans des zones souvent négligées par les prêteurs traditionnels. Lorsque les banques fournissent du capital à ces CDFIs par le biais de prêts, d’investissements en actions, de dépôts ou de subventions, ces activités peuvent bénéficier de la considération CRA. Ce soutien augmente la capacité des petites CDFIs à prêter, leur permettant de déployer un capital plus flexible et orienté vers leur mission dans les quartiers sous-desservis. De cette façon, la CRA ne favorise pas seulement le prêt direct des banques, mais renforce aussi les intermédiaires financiers qui sont souvent les mieux placés pour atteindre les entrepreneurs sans accès au financement traditionnel.

À titre d’exemple, Appalachia Community Capital, ou ACC, est une CDFI créée pour aider d’autres CDFIs de la région à augmenter leurs prêts aux petites entreprises. Elle aide à lever des fonds auprès de sources régionales et nationales que ses petites CDFIs membres pourraient avoir du mal à mobiliser seules. ACC a été initialement financée par la Commission régionale Appalachienne fédérale-étatique, des fondations privées et plusieurs banques nationales. Au fil de sa croissance, ACC a attiré davantage de petites banques et de banques régionales, et aujourd’hui plus de 25 banques soutiennent son fonctionnement, fournissant la majorité de ses fonds. Ces banques reconnaissent la contribution d’Appalachia Community Capital dans une région vaste et historiquement sous-desservie, et la CRA valorise ce soutien dans son rôle d’incitation à la promotion du prêt dans ces zones.

Redonner vie à des communautés en difficulté nécessite souvent d’identifier et de se concentrer sur les atouts les plus prometteurs de ces communautés. Le quatrième exemple concerne une zone du centre-ville de Memphis qui a connu des décennies de désinvestissement, en s’appuyant sur plusieurs grands hôpitaux et collèges médicaux comme institutions d’ancrage pour créer le Memphis Medical District Collaborative. L’objectif du Collab était de créer une communauté dynamique de loisirs, de commerce et de logement pour environ 30 000 personnes qui font la navette chaque jour vers ces institutions. Le Collab est un partenariat public-privé qui inclut également plusieurs fondations nationales, une CDFI régionale, la ville de Memphis, et des banques régionales. Les promoteurs ont été attirés par l’accès au capital fourni par la CDFI, ce qui a stimulé de nouveaux développements et la réhabilitation de bâtiments longtemps abandonnés en espaces actifs. Le soutien du secteur privé a été si fort que ce partenariat public-privé a connu un succès avec peu de financement public, bien que la ville de Memphis en soit un participant actif.

J’ai vu de mes propres yeux ce type de travail partout dans le pays lors de mes visites dans les districts des banques de réserve. J’ai écouté des banquiers et des entrepreneurs locaux se rassembler à Clarksdale, Mississippi. J’ai vu du logement abordable construit par des gouvernements tribaux et de nouveaux prêts hypothécaires par des banques sur la réserve Flathead dans le Montana. J’ai vu Working Cities5 à East Hartford, Connecticut, et l’apprentissage communautaire à Portland, Oregon. J’ai été témoin de la transformation, de l’innovation et de l’esprit entrepreneurial de Detroit, Michigan, ainsi que du courage et de la détermination des professionnels du développement communautaire dans le sud de Dallas, Texas. Des entrepreneurs de Charlotte, Caroline du Nord, m’ont parlé de l’importance des CDFIs, tout comme des leaders de Kansas City, Missouri, et d’Omaha, Nebraska. J’ai vu ce que signifient les partenariats public-privé pour l’emploi et la croissance des petites entreprises à Cleveland, Ohio, et j’ai vu un incubateur d’entreprises à Atlanta, Georgia, faire une réelle différence pour leur communauté locale. Ici en Arizona, hier encore, j’ai rencontré des entrepreneurs à Mesa et Tempe qui nous ont parlé du rôle clé de l’engagement communautaire dans leur réussite, en partenariat avec des sociétés de développement communautaire locales. Ce bon travail se déroule partout dans le pays, dans les communautés urbaines, rurales et tribales, et dans chaque district de la Réserve.

Les projets et approches de financement que j’ai décrits aujourd’hui ne sont que quelques exemples illustrant la polyvalence des partenariats public-privé, qui peuvent être structurés de différentes manières pour s’adapter aux circonstances, ainsi qu’aux forces et défis spécifiques de chaque communauté. Je crois que cette flexibilité est aussi l’une des raisons pour lesquelles la CRA a été si efficace pour favoriser ces partenariats. Je trouve ces exemples inspirants, tant par leur impact mesurable sur les personnes qu’ils servent, que par la créativité et l’innovation qu’ils démontrent.

Je suis enthousiaste à l’idée que le domaine du développement communautaire s’appuie sur cette dynamique de créativité et d’innovation pour les 30 prochaines années. Je pense que nous verrons de nouveaux exemples qui élargiront encore davantage le groupe d’acteurs impliqués dans ce travail. Les progrès technologiques, comme l’intelligence artificielle, dont j’ai parlé en détail ces dernières années, ont le potentiel de stimuler encore plus l’innovation, l’efficacité et l’ampleur de ces investissements. Nous pouvons travailler ensemble pour réduire les obstacles à l’identification et à la mise à l’échelle des modèles les plus efficaces pour l’investissement communautaire. Chacun d’entre vous dans cette salle, et tous ceux qui nous écoutent à travers le pays, ont un rôle crucial à jouer. J’ai hâte de voir où vous nous emmènerez ensuite. Merci pour tout le travail que vous faites.

1. Les opinions exprimées ici sont les miennes et ne reflètent pas nécessairement celles de mes collègues du Conseil de la Réserve fédérale ou du Comité fédéral de marché ouvert. Retour au texte

2. Pour une discussion sur le NMTC en tant que partenariat public-privé, voir Michael S. Barr, « Supporting Investment in Communities: The First 25 Years of the New Markets Tax Credit », discours lors de la Conférence d’automne 2025 sur le Crédit d’Impôt pour les Nouvelles Zones de Marché, La Nouvelle-Orléans, Louisiane, 23 octobre 2025. Retour au texte

3. Département du Trésor américain, « Community Revitalization by Rewarding Private Investment (PDF), Fiche d’information du Fonds CDFI, octobre 2022. Retour au texte

4. Département du Logement et du Développement Urbain des États-Unis, Crédit d’impôt pour le logement à faibles revenus (LIHTC) : Données au niveau des propriétés et des locataires, ensemble de données. Retour au texte

5. Voir Federal Reserve Bank of Boston, « Working Cities Challenge : Connecticut, East Hartford. » Retour au texte