Wow, les filles, récemment après avoir discuté avec quelques amis qui font du trading de produits sur la chaîne, suite aux nouvelles annonces de @Aster_DEX et @worldlibertyfi, ma façon de penser a été complètement repensée.

Avant, y compris moi, je pensais que plus on choisissait de stablecoins pour le règlement perpétuel, plus c’était pratique pour les utilisateurs et meilleure serait la liquidité. Résultat, ils ont simplement lâché cette phrase : Not alongside USDT. Exclusively. — ce n’est pas pour que vous supportiez aussi USD1, mais pour que vous n’utilisiez que USD1. Ce n’est pas une petite mise à jour, c’est carrément une réécriture des règles.

Avoir plusieurs stablecoins semble amical, mais dans les dérivés à effet de levier élevé, c’est en fait se creuser un trou soi-même. Sur une même perpétuelle en or, A utilise USDT, B utilise USDC, C utilise USD1, la liquidité est directement fragmentée, le carnet d’ordres s’amenuise, le slippage augmente, et les market makers ont du mal à faire leurs offres. Ce n’est pas de la flexibilité, c’est transformer un pool profond en plusieurs petits étangs peu profonds.

La logique d’Aster de choisir USD1 est très intéressante. Ils ne veulent pas aller jouer dans l’écosystème mature de USDT en tant que figurants, mais ils veulent établir les règles avec USD1, qui est encore en expansion. Les officiels ont dit qu’ils veulent une intégration profonde de l’écosystème de tokens, c’est ça la co-construction, pas louer une infrastructure existante. Le taux de taker n’est que de 1bps, et celui de maker est de -0.5bps, en subventionnant directement les market makers pour attirer la profondeur dans le pool USD1, une fois que la roue tourne, elle ne s’arrête plus.

Moi, une fille qui n’aime pas trop la compétition, j’ai trouvé cette stratégie à la fois puissante et séduisante, haha. Mais l’exclusivité est une arme à double tranchant, si un jour USD1 rencontre une situation extrême, toute la couche de règlement perpétuel RWA sera exposée. J’espère qu’ils expliqueront mieux leur mécanisme de couverture pour que tout le monde puisse jouer en toute confiance.

En gros, la compétition entre stablecoins est passée d’une course à la taille et à la stabilité à une course à qui peut définir les règles de tarification et de règlement du marché RWA, le niveau n’a rien à voir.

Est-ce que vous, qui avez déjà joué avec des produits perpétuels sur la chaîne, avez été blessés par la fragmentation de la liquidité entre plusieurs stablecoins, au point que le slippage vous a fait mal ? Partagez votre expérience réelle dans les commentaires.

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