Sous plusieurs chocs, le dollar australien a étonnamment montré une résilience face à la baisse

Question AI · Comment la crise énergétique au Moyen-Orient stimule-t-elle la force inversée du dollar australien ?

Récemment, le dollar australien a performé mieux que prévu, principalement en raison des perturbations dans l’approvisionnement énergétique au Moyen-Orient, les pays asiatiques se tournant vers l’Australie pour rechercher des sources alternatives de gaz naturel et de charbon, ce qui a fait monter les prix des produits concernés, tout en étant soutenu par la Banque centrale d’Australie. À long terme, le dollar australien pourrait continuer à monter.

Dans un contexte de tensions géopolitiques répétées, de perturbations de l’approvisionnement énergétique et d’un marché très volatile, le dollar australien, considéré comme « le baromètre mondial du risque », aurait dû s’affaiblir sous cette vague de choc, mais il a récemment mieux performé que prévu.

Selon une analyse, compte tenu de l’enjeu de la situation au Moyen-Orient cette semaine et des différentes issues possibles, le dollar australien pourrait donner le ton du marché.

Cette semaine, le dollar australien a bien commencé, le taux AUD/USD a rebondi, repassant au-dessus du seuil clé de 0,6900. Mardi, le dollar australien a maintenu une tendance positive, poussant le taux AUD/USD à atteindre un nouveau sommet en quatre jours, proche de 0,6950, ouvrant également la voie à une nouvelle tentative de franchir la barre psychologique de 0,7000 à court terme.

Peu de baisse malgré la guerre

En raison de sa forte liquidité et de sa corrélation positive avec les prix des matières premières, le dollar australien est souvent considéré comme une monnaie de risque reflétant le sentiment du marché.

Les tensions géopolitiques tendent généralement à augmenter la demande pour des monnaies refuges comme le dollar américain, ce qui peut limiter la hausse du dollar australien, voire le faire baisser.

Fin février, le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran a éclaté. Par le passé, cela aurait pu entraîner une vente massive du dollar australien, comme lors d’événements similaires en 2019, où le taux AUD/USD avait connu une vente rapide et intense, avant de rebondir.

Mais dans cette crise, le dollar australien n’a reculé que de moins de 3 % face au dollar, restant autour de 0,69, et sa baisse face à un panier de principales monnaies commerciales n’a été que d’environ 2 %. En tenant compte du blocus effectif du détroit d’Hormuz par l’Iran, cette performance apparaît relativement résistante.

Ray Attrill, responsable de la stratégie des devises à la National Australia Bank (NAB), souligne qu’avec une telle ampleur de choc géopolitique, le fait que le dollar australien ait pu rester stable montre une résilience notable.

Deux facteurs clés soutiennent cette résilience

La raison pour laquelle le dollar australien n’a pas, comme d’autres actifs risqués, fortement diminué, mais a plutôt montré une capacité à résister au risque, réside principalement dans la perturbation de l’approvisionnement énergétique au Moyen-Orient, et le fait que les pays asiatiques se tournent vers l’Australie pour rechercher des sources alternatives de gaz naturel et de charbon, ce qui fait monter les prix des produits concernés.

Bien que la fermeture du détroit d’Hormuz ait poussé le prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril, suscitant des inquiétudes sur un ralentissement économique, la position de l’Australie en tant que principal exportateur de gaz naturel et de charbon maintient le dollar australien solide.

Lachlan Dynan, stratège macro à Deutsche Bank, indique que la résilience du dollar australien se manifeste par la création de nouveaux sommets durant la durée du conflit.

Le 11 mars, le dollar australien a atteint 71,51 cents, un sommet en quatre ans, avant de redescendre à environ 69,11 cents, mais il a tout de même augmenté de près de 4 % depuis le début de l’année.

« La principale raison est sa position en tant que pays exportateur d’énergie », explique Dynan. « Ils vendent des matières premières dont l’Asie a besoin actuellement… La demande pourrait se déplacer du Moyen-Orient vers l’Australie. »

Ce changement ne se limite pas au gaz naturel. Avec la nécessité pour certains pays de relancer leurs centrales à charbon pour éviter l’impact du choc pétrolier, le prix du charbon à Newcastle a augmenté d’environ 20 % depuis le début du conflit.

Dynan ajoute : « Le dollar australien est protégé à la baisse… Si le conflit s’intensifie davantage, l’exposition de l’Australie dans le secteur de l’énergie offrira un tampon au dollar australien. »

Cette réorganisation de l’offre et de la demande permet au dollar australien de ne plus être entièrement soumis à la volatilité du risque global, mais de bénéficier d’un « soutien fondamental ». Même si le sentiment du marché se détériore temporairement, l’excédent commercial accru grâce aux exportations d’énergie et les flux de capitaux attendus continuent de soutenir le dollar australien, le rendant plus résistant à une dépréciation prolongée que d’autres monnaies risquées.

Outre le soutien lié aux matières premières, les facteurs de taux d’intérêt jouent également un rôle.

En plus des matières premières, le dollar australien bénéficie aussi du soutien de la Banque centrale d’Australie. La RBA est la seule banque centrale du groupe G10 à avoir augmenté ses taux d’intérêt durant le conflit au Moyen-Orient.

Pour freiner la reprise de l’inflation, la RBA a déjà relevé deux fois son taux directeur à 4,1 %, et le marché prévoit au moins deux autres hausses d’ici la fin de l’année.

Ces mesures ont permis à l’Australie d’avoir, pour la première fois depuis longtemps, le taux d’intérêt le plus élevé parmi les pays du G10, attirant ainsi les investisseurs en quête de rendements plus élevés.

Dynan affirme que cet avantage en termes de différentiel de taux « est très soutenant », permettant au dollar australien de rester relativement stable en période de turbulence.

Risques de baisse à court terme

Compte tenu des enjeux au Moyen-Orient cette semaine et des différentes issues possibles, le dollar australien pourrait donner le ton du marché.

Avant la date limite fixée par Trump, l’incertitude du marché a augmenté, affaiblissant quelque peu le dollar américain. Lundi (6 avril), après deux jours de recul, le dollar australien a franchi le seuil de 0,6900 face au dollar.

À long terme, le dollar australien pourrait continuer à monter.

Deutsche Bank considère le dollar australien comme une « position asymétrique » résiliente ; sa position en tant que pays exportateur d’énergie le protège d’une aggravation de la situation au Moyen-Orient, tandis qu’une résolution pourrait entraîner une forte hausse du dollar australien.

Dynan prévoit que le dollar australien atteindra 71 cents avant Noël, « ce qui en ferait l’une des meilleures devises à trader, car l’arbitrage est très fort ».

Attrill pense aussi que si le conflit se résout et que le prix du pétrole baisse, le dollar australien pourrait revenir au-dessus de 0,70 face au dollar. Il estime également qu’à la fin de l’année, le taux AUD/USD pourrait atteindre 0,73.

Une enquête menée auprès de 36 économistes par le « Australian Financial Review » montre que le taux AUD/USD atteindrait 0,72 d’ici la fin de l’année.

Selon les dernières nouvelles, les États-Unis et l’Iran ont accepté un cessez-le-feu de deux semaines, avec des négociations prévues à Islamabad le 10 avril.

Mais cette perspective n’est pas sans risques.

Richard Franulovich, responsable de la stratégie des devises à Westpac, avertit que le dollar australien mise essentiellement sur deux résultats très différents du conflit.

« Le dollar australien se trouve entre deux scénarios binaires », explique Franulovich. « Si le conflit s’intensifie — par exemple avec une intervention terrestre ou une fermeture permanente du détroit — le dollar australien pourrait chuter à un peu plus de 0,60. »

Mais si un accord de paix est trouvé, cela pourrait entraîner une « forte réaction de soulagement », poussant le dollar australien à environ 0,75 avant Noël.

Cependant, dans un contexte de positions de marché déjà tendues et de facteurs saisonniers annonçant une volatilité accrue, le taux AUD/USD pourrait connaître une correction à la baisse à court terme avant toute nouvelle hausse durable.

L’analyste Matt Simpson pense que la première moitié de l’année verra une hausse du dollar australien, principalement grâce à la hausse des taux d’intérêt de la RBA, qui a accru l’écart avec la Fed, attirant ainsi des flux vers l’Australie.

Mais au deuxième trimestre, ce soutien commence à faiblir. D’une part, la montée des risques géopolitiques au Moyen-Orient pousse les prix de l’énergie à la hausse, rendant les perspectives d’inflation plus incertaines et pesant sur la croissance mondiale ; d’autre part, les attentes concernant la politique future de la RBA et de la Fed fluctuent.

Dans ce contexte, bien que l’écart de taux continue de soutenir le dollar australien, le ralentissement de la croissance et la baisse de la tolérance au risque freinent son évolution, rendant le taux AUD/USD volatile et sans direction claire à court terme, sauf survenance de nouveaux signaux macro ou politiques décisifs.

Journaliste Yuan Yuan

Rédaction Cheng Hui, Wang Zhexi