Ce soir à 20h30, un ensemble de données clés sera publié, ce qui pourrait réécrire la tendance du marché. L'inflation prévue pour mars est de 3,3 %, contre 2,4 % auparavant ; l'inflation sous-jacente en glissement annuel est anticipée à 2,7 %, contre 2,5 % auparavant. Cette reprise de l'inflation n'est pas une hausse modérée, mais envoie un signal d'alerte clair au marché.

Les données sont certes cruciales, mais ce qui l'est encore plus, c'est la logique sous-jacente : d'où vient la dynamique de l'inflation ? Dans quelle direction évoluera-t-elle par la suite ?

Tout d'abord, la première force motrice de l'inflation : le prix du pétrole. Le prix du carburant ordinaire est passé de 2,89 dollars fin février à 3,91 dollars fin mars, soit une hausse de 35 %. Le carburant représente 3 % du poids dans l'IPC, cette seule composante pouvant entraîner une hausse de l'inflation d'environ 0,5 point de pourcentage. Bien que la situation au Moyen-Orient se soit récemment apaisée, avec une baisse notable des prix du pétrole, la hausse des prix à la wholesale a déjà été transmise à la retail, et les prix dans les stations-service reflètent la pression sur les coûts du mois dernier.

Ensuite, la deuxième force motrice de l'inflation : les droits de douane. Ce facteur est plus discret et sa durée d’impact plus longue. Les coûts liés à l'alimentation, à l’électroménager, aux produits de consommation courante, etc., supportent tous une pression à la hausse des coûts, comme le dit Goldman Sachs, les coûts douaniers se transmettent couche par couche, et finissent par être supportés par le consommateur. Même si le prix du pétrole commence à baisser, l'augmentation des prix due aux droits de douane continuera à affaiblir le pouvoir d'achat des ménages.

Avec la combinaison de ces deux facteurs, la soi-disant « inflation temporaire » de la Fed n’est plus crédible. La Fed se trouve actuellement dans une position délicate : les données non agricoles de mars sont solides, l’économie ne montre pas de signes de faiblesse, mais l’inflation est encore loin de l’objectif de 2 %. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent que le marché estime à plus de 98 % la probabilité de maintien des taux en avril, et une baisse de taux au premier semestre semble peu probable, tandis que les attentes de baisse pour la seconde moitié de l’année deviennent de plus en plus incertaines.

Si les secteurs à forte inertie comme la santé, le logement et les services suivent la hausse des prix du pétrole, la logique d’une seconde phase d’inflation sera confirmée, et la « persistance » de l’inflation à un niveau élevé deviendra un nouveau consensus du marché. À ce moment-là, la Fed prolongera probablement sa politique de resserrement pour contenir l’inflation, la liquidité en dollar se resserrera, et les actifs risqués seront sous pression, tout comme les prix des actifs cryptographiques pourraient en subir l’impact.

Si la hausse de l’inflation est uniquement alimentée par l’énergie et les données de l’IPC, cela relèvera d’une volatilité attendue du marché, et si les secteurs clés à forte inertie ne suivent pas, alors l’inflation ne sera qu’une reprise ponctuelle, la pression sur la politique de la Fed sera relativement maîtrisée, et les actifs cryptographiques pourraient, après une période de volatilité, retrouver une nouvelle direction. #今晚CPI：降息预期vs关税通胀，谁赢 #霍尔木兹海峡，再次关闭！