Données d'exploitation de l'offre publique :招商, Huatai-PineBridge, ICBC Schroder ont vu leur bénéfice net le plus fortement diminuer

（Source : Fu Bang）

Avec la publication progressive des rapports annuels des sociétés cotées, le bilan des performances des fonds publics en 2025 commence également à apparaître, et Fu Bang a constaté que 43 sociétés présentent des résultats très contrastés : E Fund, avec un bénéfice net de 3,806 milliards de yuans, reste en tête, ICBC Credit Suisse et GF Fund enregistrent une forte croissance de leur bénéfice net, mais d’un autre côté, plusieurs fonds publics de premier et de milieu de gamme voient leur bénéfice net en baisse par rapport à l’année précédente, notamment China Merchants Schroder Fund, dont le bénéfice net diminue depuis quatre ans, ainsi que China Merchants Fund, Huitianfu Fund, Huatai-PineBridge, Pudong Ansheng et Guohai Franklin Fund, dont le bénéfice net recule également dans un contexte de baisse, illustrant de plus en plus l’effet « Matthieu » dans le secteur.

Filière des leaders : la force des forts, mais des inquiétudes cachées

Parmi les 11 fonds publics dont le bénéfice net dépasse 1 milliard de yuans, 4 ont atteint un record historique, mais 3 ont connu une baisse par rapport à l’année précédente, ce qui montre que même parmi les leaders, tout n’est pas toujours facile.

Le géant du secteur, E Fund, en tête avec un bénéfice net de 3,806 milliards de yuans, a cependant enregistré une baisse marginale de 2,42 %, étant la seule société de tête à voir son bénéfice diminuer. China Merchants Fund et Huitianfu Fund n’ont pas été épargnés, avec des baisses respectives de 12,84 % et 8,14 %, perdant du terrain dans le peloton de tête.

En contraste, ICBC Credit Suisse a dépassé Southern et Huaxia avec un bénéfice net de 3,007 milliards de yuans, GF Fund a enregistré un bénéfice de 2,753 milliards, en hausse de 37,70 %, et les bénéfices de Southern, Huaxia et Fuguo dépassent tous 2,2 milliards de yuans avec une croissance supérieure à 10 %, montrant une différenciation claire dans la dynamique de croissance des leaders.

Filière de milieu de gamme : croissance et baisse à parts égales, baisse la plus marquée depuis quatre ans

Parmi les 18 sociétés de milieu de gamme avec un bénéfice net compris entre 1 et 10 milliards de yuans, 9 ont connu une croissance double, 9 ont été sous pression, la baisse étant concentrée dans les fonds publics traditionnels.

China Schroder Fund a connu la chute la plus brutale, avec une baisse continue de son bénéfice net depuis 2022, atteignant 12,97 % en 2025, la tendance la plus marquée dans cette catégorie. Huatai-PineBridge, Pudong Ansheng et Guohai Franklin ont également vu leurs revenus et bénéfices diminuer simultanément, subissant une double pression sur leur taille et leurs performances.

En revanche, Industrial Bank, Dacheng, Bank of China Fund ont connu une croissance inverse, et China Securities Asset Management est passée du « niveau millions » au « niveau milliards », avec une augmentation de 201,79 % du bénéfice net par rapport à l’année précédente, devenant un modèle de croissance dans cette catégorie.

Filière des petites entreprises : pertes accrues, baisse de plus de 70 %, pression de survie accrue

Parmi les 14 sociétés avec un bénéfice net inférieur à 1 milliard de yuans, 6 ont connu une croissance double, 2 ont franchi la barrière du « million » au « milliard », mais les sociétés en baisse ou en perte sont encore plus préoccupantes.

Dongxing Fund a vu son bénéfice net chuter de 77,48 %, Fangzheng Fubon Fund a diminué de 30,46 %, Guolian An et Shenwan Lingxin ont également connu une baisse. Nanhua Fund, après avoir été bénéficiaire en 2024, a vu ses pertes s’étendre à 17,3 millions de yuans en 2025 ; Pioneer Fund, après avoir été contrôlé par Zhinan Zhen, a déclaré une perte annuelle de 27,05 millions de yuans, la situation de survie des petites sociétés s’aggravant.

Fu Bang estime que la tendance de consolidation du secteur des fonds publics en 2025, avec une « force accrue pour les forts, faibles pour les faibles », se confirme, les sociétés en baisse étant principalement des vieux fonds de tête, des fonds traditionnels de milieu de gamme et des petits fonds en fin de course, soit en raison d’une croissance de leur taille stagnante, soit d’un retard dans leur transformation commerciale, soit de coûts élevés et de revenus en baisse. Cependant, ICBC Credit Suisse, GF et d’autres, en misant sur les produits actions et passifs, ainsi que sur le développement de la pension, ont réussi à dépasser leurs concurrents, indiquant la voie de la croissance pour le secteur.