Je viens de regarder comment ces actions de drones ont évolué depuis la situation en Iran le mois dernier, et honnêtement il y a des dynamiques intéressantes qui méritent d’être analysées.

Donc, lorsque les frappes ont eu lieu, nous avons vu le rallye typique du secteur de la défense, mais deux actions de drones ont vraiment attiré l’attention - Ondas Holdings et Elbit Systems. Les deux ont augmenté de manière significative, et la question que tout le monde se pose est de savoir si elles valent vraiment la peine d’être achetées à ces niveaux ou si c’est simplement un momentum lié au conflit.

Commençons par Ondas. La société a développé Optimus, qui est le premier petit drone certifié FAA pour des opérations de défense automatisées. Ils gèrent aussi des systèmes anti-drones, ce qui devient évidemment très pertinent en période de conflit actif. Ce qui a attiré mon attention, c’est leur trajectoire de revenus - ils ont généré 10,1 millions de dollars au T3, soit une multiplication par 6 par rapport à l’année précédente et une hausse de 60 % par rapport au trimestre précédent. Ils visent au moins $110M pour 2026, donc si ils atteignent cet objectif, cela signifierait une montée en puissance massive. L’action a été absolument folle, avec une hausse d’environ 1000 % sur l’année écoulée. Maintenant, voici le point important - on pensait que la société était impliquée dans l’opération en Iran, bien que rien ne soit encore confirmé. Ils ont en fait annoncé un $10M investissement stratégique dans World View (une autre société de défense axée sur la surveillance), juste au moment où la situation s’est intensifiée. Avec une $5B capitalisation boursière, la valorisation est certainement tendue, mais il y a une croissance réelle des revenus ici, pas seulement du battage médiatique.

Ensuite, il y a Elbit Systems, qui est essentiellement la colonne vertébrale des drones de l’armée israélienne - ils fournissent environ 85 % de leur flotte. C’est une entreprise beaucoup plus grande et établie, avec un chiffre d’affaires au T3 de 1,92 milliard de dollars. La croissance était modérée ce trimestre, à 12 %, en partie parce que la situation à Gaza s’était calmée d’elle-même à ce moment-là. Mais ce qui compte, c’est que leur carnet de commandes s’élève à 25,2 milliards de dollars, ce qui représente pratiquement trois années et plus de revenus aux taux actuels. Leur drone Hermes 900 effectue des missions de surveillance, et compte tenu des tensions régionales accrues, la demande pour leurs produits devrait rester élevée. L’action a augmenté de plus de 150 % en un an et se négocie à un ratio P/E d’environ 80, ce qui est cher, mais en tenant compte du carnet de commandes et de leur position en tant que principal fournisseur de l’IDF, ce n’est pas totalement déraisonnable.

La vraie question pour ces deux actions de drones est de savoir si vous achetez de véritables histoires de croissance ou si vous ne faites que surfer sur la peur géopolitique. Ondas affiche une croissance explosive de ses revenus mais reste encore petite et non prouvée à grande échelle. Elbit est bien établie avec un carnet de commandes massif, mais déjà valorisée pour la perfection. Si vous considérez ces actions comme un investissement à long terme dans la technologie de défense et l’instabilité régionale, elles ont toutes deux leur mérite. Mais le timing est crucial - nous avons déjà dépassé d’un mois l’événement initial, donc une partie de la prime de choc initiale pourrait s’estomper. Il faut surveiller comment leurs prochains résultats trimestriels se présentent, surtout celui d’Ondas quand ils publieront, mais aucune des deux ne semble être une affaire à prix cassé pour l’instant.