J'ai suivi de près le secteur des actions des services de streaming récemment, et il y a quelque chose qui mérite toute votre attention. La transition de la télévision traditionnelle vers le streaming est pratiquement terminée sur les grands marchés — nous parlons de plus de 45 % du temps télévisé aux États-Unis consacré au streaming à la fin de 2025. Ce n'est plus une niche, c'est la norme.

Ce qui est intéressant, c'est la maturation du modèle économique. Il y a quelques années, tout tournait autour des guerres d'abonnés et des conquêtes de marché. Maintenant, l'accent est entièrement mis sur la monétisation par utilisateur, la gestion du churn, et la rentabilité réelle. Les offres avec publicité deviennent le véritable moteur — les chaînes FAST suscitent un engagement sérieux, et la publicité programmatique réduit enfin l'écart avec la diffusion traditionnelle.

En regardant les principaux acteurs des actions de services de streaming, certains gagnants clairs émergent. Roku est probablement le cas le plus intéressant. Ils ont commencé comme fabricant de matériel en 2008, mais ont évolué vers une plateforme où l'argent réel provient de la publicité et de la distribution de contenu, et non des ventes d'appareils. Fin 2025, ils comptaient 90 millions de foyers connectés et étaient le système d'exploitation de streaming numéro 1 par heures regardées en Amérique du Nord. Leur total d'heures de streaming a atteint 145 milliards, en hausse de 15 % d'une année sur l'autre. C'est de l'échelle. Ils s'étendent aussi à l'international — Canada, Mexique, Brésil — ce qui ouvre de véritables perspectives de croissance du TAM.

La position de YouTube est presque injuste à ce stade. Le chiffre d'affaires a dépassé $60 milliards en 2025. Ils proposent des abonnements premium, YouTube TV pour le sport en direct, YouTube Music, et maintenant ils proposent NFL Sunday Ticket. La personnalisation par IA qu'ils ont intégrée dans leurs recommandations constitue un véritable avantage concurrentiel. Lorsqu'on contrôle autant de temps de visionnage à travers différents formats, le levier de monétisation est énorme.

L'histoire de Spotify est différente mais tout aussi captivante. Ils ont atteint 290 millions d'abonnés premium fin 2025, avec un total de 750 millions d'utilisateurs actifs mensuels. Initialement axés sur la musique en streaming, ils proposent maintenant des podcasts, des livres audio, voire de la vidéo. Leur moteur de personnalisation est vraiment performant — c'est leur avantage concurrentiel. Leur pouvoir de fixation des prix sur les marchés clés résiste malgré la concurrence des géants de la tech qui tentent de s'immiscer dans l'audio.

Le fil conducteur de toutes ces actions de services de streaming, c'est que l'industrie a dépassé la phase de hype. Il s'agit désormais d'une croissance durable — profondeur d'engagement, monétisation par utilisateur, coûts disciplinés. Les stratégies de bundling fonctionnent, la lutte contre le partage de mots de passe est réelle, et la personnalisation pilotée par IA devient une condition sine qua non.

Si cette tendance se poursuit, ce sont les entreprises qui maîtriseront la combinaison de l'échelle, de l'efficacité de la monétisation et de la stratégie de contenu qui captureront la majorité du marché. À garder à l'œil.