Je viens de réaliser que beaucoup de gens sont confus sur la façon de protéger réellement leurs positions de portefeuille, alors laissez-moi expliquer quelque chose qui est assez fondamental pour la gestion des risques : le ratio de couverture.

En gros, le ratio de couverture mesure simplement combien de votre position vous avez réellement protégée. Pensez-y comme à une assurance sur vos investissements. Vous pourriez détenir quelque chose d'une valeur de 10 000 $, mais ne couvrir que 6 000 $ de cette somme. Cela signifie que votre ratio de couverture est de 60 %, ou 0,6 si vous préférez les décimales. C’est assez simple une fois que vous le voyez.

La formule du ratio de couverture elle-même est très simple. Vous divisez simplement la valeur de votre couverture par la valeur totale de votre position. Ratio de couverture égal à la valeur de couverture divisée par la valeur de la position. C’est tout. Le résultat vous indique quel pourcentage de votre exposition est réellement couvert contre les mouvements à la baisse. Un ratio de 1,0 ou 100 % signifie que vous êtes entièrement protégé. Un ratio de 0,5 signifie que la moitié de votre position est couverte. Zéro signifie que vous êtes nu, sans aucune protection.

Laissez-moi vous donner un exemple concret. Supposons que vous détenez pour 10 000 $ d’une action et que vous craignez une correction. Vous achetez des options de vente qui protègent 6 000 $ de cette position. En utilisant la formule du ratio de couverture, vous le calculez comme 6 000 $ divisé par 10 000 $, ce qui donne 0,6 ou 60 %. Donc, 60 % de votre position est assurée, et les 40 % restants restent exposés à ce que le marché pourrait faire.

Pourquoi cela importe-t-il ? Parce que cela vous oblige à réfléchir au compromis que vous faites. Des ratios de couverture plus élevés vous donnent la tranquillité d’esprit et une protection en période de chaos sur le marché, mais ils coûtent de l’argent et limitent votre potentiel de gain. Des ratios plus faibles vous permettent de participer davantage aux gains, mais vous laissent exposé si la situation tourne mal. C’est un équilibre.

La plupart des investisseurs individuels semblent se situer entre 50 % et 100 % lorsqu’ils y réfléchissent sérieusement. Les types prudents, vraiment inquiets d’un krach, peuvent aller jusqu’à 100 %. Ceux qui privilégient la croissance et tolèrent la volatilité peuvent se situer à 25 % ou 30 %. Les gestionnaires de portefeuille professionnels ajustent en fonction de leur mandat et des besoins réels de leurs clients.

Une chose que les gens ne pensent pas toujours : vous devriez recalculer cela périodiquement, surtout lorsque les marchés deviennent volatils. Votre ratio de couverture aujourd’hui pourrait ne pas correspondre à votre tolérance au risque demain si les conditions du marché changent radicalement. Ce n’est pas une chose à mettre en place et oublier.

Aussi, oui, les ratios de couverture peuvent devenir négatifs. Cela arrive lorsque vous vendez à découvert quelque chose comme couverture, ce qui signifie que vous pariez sur la baisse de l’actif sous-jacent. C’est une stratégie différente, mais la mathématique fonctionne toujours de la même manière.

L’essentiel à retenir est que comprendre votre formule de ratio de couverture et la calculer réellement vous donne une clarté sur la protection réelle dont vous disposez par rapport au risque que vous portez encore. C’est un de ces outils qui paraît technique, mais qui est en réalité une façon de s’assurer que votre stratégie de couverture correspond à ce que vous souhaitez réellement atteindre. Que vous soyez prudent ou agressif, l’objectif est de choisir un ratio qui correspond à votre tolérance au risque et à vos objectifs d’investissement, pas de deviner.