Je viens de me faire demander pourquoi ils perdent constamment de l'argent sur leurs trades d'options, et honnêtement, cela revient souvent à ne pas comprendre ce qu'ils paient réellement. Permettez-moi d'expliquer quelque chose de fondamental que la plupart des traders particuliers négligent : la valeur intrinsèque versus la valeur extrinsèque.

Donc voici le truc - le prix de chaque option est composé de deux parties. La valeur intrinsèque est l'argent réel que vous gagneriez immédiatement si vous exerciez tout de suite. Pour une option d'achat, c'est simple : prenez le prix actuel du marché et soustrayez le prix d'exercice. Si une action est à 60 et votre strike est à 50, vous avez déjà 10 de valeur intrinsèque intégrée. Pour une option de vente, inversez : prix d'exercice moins prix du marché. Mathématiques simples.

Mais c'est là que la plupart des gens se font avoir. Cette valeur intrinsèque n'est qu'une partie de ce que vous payez. Le reste est la valeur extrinsèque, aussi appelée valeur temps. C'est la prime que vous payez essentiellement pour la possibilité que l'option devienne plus rentable avant son expiration. Une option cotée à 8 avec 5 de valeur intrinsèque ? Vous payez 3 juste pour le temps et la volatilité.

Qu'est-ce qui influence la valeur extrinsèque ? Le temps jusqu'à l'expiration est énorme - plus il reste de temps, plus cela coûte cher parce qu'il y a plus d'opportunités pour l'actif sous-jacent de bouger dans votre direction. La volatilité implicite compte aussi. Quand le marché s'attend à des mouvements sauvages, la valeur extrinsèque monte en flèche parce qu'il y a plus de potentiel pour de grands mouvements. Les taux d'intérêt et les dividendes entrent aussi en jeu, bien que ce soient généralement des petits morceaux du puzzle.

Voici pourquoi cela importe pour votre trading réel. Les options dans la monnaie coûtent plus cher parce qu'elles ont une valeur intrinsèque qui les soutient - c'est de l'argent réel. Les options hors de la monnaie sont moins chères parce qu'elles reposent uniquement sur du potentiel. À l'approche de l'expiration, cette valeur extrinsèque se déprécie rapidement. J'ai vu des traders garder des positions en pensant qu'ils sont en sécurité, puis voir la dépréciation du temps réduire de 30 % la valeur de l'option dans la dernière semaine.

Comprendre la valeur intrinsèque versus la valeur extrinsèque change votre façon d'aborder le risque. Vous pouvez évaluer si vous avez de bonnes chances sur une opération ou si vous payez simplement trop pour de l'espoir. Cela vous aide à décider si vous devriez vendre des options tôt, quand la valeur extrinsèque est importante, ou attendre l'expiration pour profiter de la valeur intrinsèque. Vous pouvez planifier des stratégies comme les spreads plus intelligemment parce que vous savez exactement sur quoi vous pariez - est-ce la direction du mouvement, ou vendez-vous juste du temps surévalué ?

Le calcul est simple : la valeur intrinsèque ne peut pas devenir négative (elle est soit là, soit zéro), et la valeur extrinsèque est ce qui reste après avoir soustrait la valeur intrinsèque de la prime totale. Une fois que vous comprenez comment ces deux composants fonctionnent ensemble, vous arrêtez de payer trop cher pour des options et commencez à faire des trades qui ont du sens pour votre tolérance au risque et votre vision du marché.

C'est une notion fondamentale, mais c'est la différence entre trader comme si vous savez ce que vous faites et simplement parier sur la direction.