Je réfléchissais récemment au trading d'options et j'ai réalisé que la plupart des gens confondent la valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque. Ces deux concepts sont en réalité cruciaux si vous voulez comprendre ce pour quoi vous payez lorsque vous achetez une option.

Laissez-moi expliquer cela simplement. La valeur intrinsèque est essentiellement le profit que vous réaliseriez immédiatement si vous exerciez l'option aujourd'hui. Pour une option d'achat, c'est simple - si l'action se négocie à 60 et que votre prix d'exercice est 50, vous avez 10 dollars de valeur intrinsèque. Vous pouvez acheter à 50 et vendre à 60. Pour une option de vente, c'est l'inverse - si l'action est à 45 et que votre prix d'exercice est 50, cela fait 5 dollars de valeur intrinsèque parce que vous pouvez vendre à un prix supérieur au marché.

Voici le truc cependant - toutes les options n'ont pas de valeur intrinsèque. Si l'action est en dessous de votre prix d'exercice d'achat ou au-dessus de votre prix d'exercice de vente, vous êtes hors du money. Zéro valeur intrinsèque. C'est là qu'intervient la valeur extrinsèque.

La valeur extrinsèque est ce que les traders appellent la valeur temps. C'est la prime supplémentaire que vous payez au-delà de la valeur intrinsèque, en gros en pariant que le prix bougera en votre faveur avant l'expiration. Considérez-la comme le paiement pour le potentiel. Plus il reste de temps jusqu'à l'expiration et plus le marché est volatile, plus cette valeur temps est élevée. Tout le monde est prêt à payer plus lorsqu'il y a une fenêtre plus grande pour que le prix évolue.

Maintenant, comment calculer la valeur intrinsèque d'une option est plus simple qu'on ne le pense. Pour les calls, vous soustrayez le prix d'exercice du prix du marché. Pour les puts, c'est l'inverse - prix d'exercice moins prix du marché. Si le résultat est négatif, c'est simplement zéro car la valeur intrinsèque ne peut pas être négative.

Pour obtenir la valeur extrinsèque, vous prenez la prime totale de l'option et vous soustrayez la valeur intrinsèque. Disons qu'une option coûte 8 dollars au total et a 5 dollars de valeur intrinsèque, cela signifie que 3 dollars sont de la valeur temps pure. Ces 3 dollars se dégradent à l'approche de l'expiration.

Pourquoi cela importe-t-il ? Parce que comprendre comment calculer la valeur intrinsèque d'une option vous aide à voir ce que vous payez réellement. Certains traders achètent des options avec beaucoup de valeur extrinsèque en pariant sur la volatilité. D'autres se concentrent sur la valeur intrinsèque pour des positions plus stables. Votre stratégie dépend de votre vision du marché.

L'enseignement clé ici est que, à l'approche de l'expiration, toute cette valeur extrinsèque s'évapore. C'est pourquoi le timing est si important dans le trading d'options. Si vous vendez lorsque la valeur extrinsèque est élevée, vous capturez cette prime. Si vous gardez, vous pariez que le stock bougera suffisamment pour maintenir ou augmenter la valeur intrinsèque.

J'ai remarqué que la plupart des traders particuliers ne prêtent pas assez attention à cette décomposition. Ils voient simplement le prix d'une option et prennent une décision sans comprendre quels composants ils achètent réellement. Une fois que vous maîtrisez le calcul de ces valeurs, vous voyez les options différemment. Vous pouvez identifier celles qui sont surévaluées par rapport à la volatilité, celles qui offrent le meilleur rapport risque/rendement basé sur la dépréciation du temps, et comment structurer des trades qui correspondent à votre vision du marché.

Si vous êtes sérieux au sujet du trading d'options, consacrez du temps à bien comprendre comment calculer la valeur intrinsèque d'une option et comment la valeur extrinsèque se comporte dans différentes conditions de marché. Cela change tout dans votre façon d'aborder le marché.