#AI基建重心转向应用侧 La priorité de l'infrastructure AI se tourne vers l'application, mais cela ne signifie pas que le secteur de la puissance de calcul perd son intérêt en matière d'investissement, c'est une évolution naturelle du développement industriel. À ce stade, la puissance de calcul reste la pierre angulaire du développement de l'IA, mais l'attention du marché se déplace de « disposons-nous de puissance de calcul » à « comment convertir efficacement cette puissance en valeur réelle ». Le secteur de la puissance de calcul reste prometteur, mais la logique a changé. Autrefois, c'était une course aux armements avec des investissements visant à augmenter la capacité de calcul ; aujourd'hui, l'accent est mis sur une puissance de calcul efficace — c'est-à-dire une puissance utilisable concrètement pour générer des revenus. Cela signifie que le modèle consistant à accumuler simplement de la puissance de calcul devient insoutenable, tandis que les entreprises capables de remplacer les solutions étrangères, avec un taux d'utilisation élevé, une faible consommation d'énergie et une intégration profonde dans l'écosystème national, seront plus compétitives. Par exemple, les puces AI nationales, la technologie de refroidissement liquide, les modules optiques à haute vitesse, etc., qui servent directement à la construction de centres de calcul intelligents et à l'amélioration de l'efficacité énergétique, disposent toujours d’un fort soutien en termes de performance. Par ailleurs, le secteur des applications et du raisonnement connaît une fenêtre d'explosion. Avec la baisse continue des coûts de raisonnement des grands modèles et la maturité croissante des capacités des modèles, l’IA passe du « utilisable » au « pratique ». La mise en œuvre de l’IA dans des scénarios tels que le travail, le marketing, le contrôle qualité industriel, la gestion des risques financiers s’accélère, tandis que la pénétration dans les terminaux grand public comme les smartphones IA ou les lunettes IA progresse rapidement, avec une maturité croissante des modèles d’abonnement et de paiement. Ces applications génèrent non seulement des revenus directs, mais deviennent aussi des « moteurs » qui alimentent la consommation continue de puissance de calcul, créant un cycle vertueux de « l’application qui nourrit la puissance de calcul ». Par conséquent, la stratégie d’investissement actuelle doit privilégier un équilibre entre puissance de calcul et applications, en déplaçant progressivement le focus vers l’application. La puissance de calcul est celle des « vendeurs de pelles » : la demande est claire, mais la croissance pourrait ralentir. L’application, en revanche, est celle des « chercheurs d’or » : bien que plus risquée, si elle parvient à créer un succès viral, le potentiel de rendement est énorme. Pour les investisseurs, il est conseillé de privilégier les leaders dans les applications ayant déjà réalisé leurs performances, tout en surveillant les segments clés de la puissance de calcul qui disposent de barrières technologiques et d’avantages écologiques.