Je viens de regarder le marché être complètement secoué par ces titres sur les tarifs, et honnêtement, si vous faites du trading d'actions, vous devez comprendre ce qui se passe réellement quand les choses tournent mal très vite. Le VIX a touché 60 en intraday – je n'avais pas vu ça depuis avril 2020 – donc les coupe-circuits sont probablement dans toutes les têtes en ce moment.

Voici ce que la plupart des traders manquent : il y a en réalité deux filets de sécurité différents en place. D'abord, vous avez les coupe-circuits à l’échelle du marché qui suspendent tout le S&P 500 si celui-ci chute suffisamment fort. Le niveau 1 est une chute de 7 % (arrêt de 15 minutes), le niveau 2 est 13 % (autre arrêt de 15 minutes), et le niveau 3 est le gros – une chute de 20 % et tout est arrêté pour la journée. Nous avons vu cela pour la dernière fois en mars 2020, quand tout était absolument chaotique.

Mais voici ce que je trouve plus intéressant pour les traders actifs : le système de coupe-circuits pour les actions individuelles, officiellement appelé Limit Up-Limit Down ou LULD. C’est là où les actions individuelles sont suspendues si elles fluctuent trop fort, trop vite. Un coupe-circuit sur une seule action empêche essentiellement qu’un titre devienne complètement incontrôlable en établissant des « bandes » de prix – si une action sort de ces bandes pendant plus de 15 secondes en heures de marché normales, la négociation est suspendue.

Les bandes varient selon l’action. Le niveau 1 (S&P 500, Russell 1000, principaux ETF) et les titres de niveau 2 ont chacun des règles différentes. Pour la plupart des actions au-dessus de 3 $, vous avez des bandes de 5-10 % en trading normal, mais elles s’élargissent à 10-20 % dans les 25 dernières minutes de la journée. Si une action vaut moins de 0,75 $, les bandes deviennent encore plus larges – pouvant atteindre 75 % ou 0,15 $, selon ce qui est le plus petit.

Ce qui est fou, c’est à quelle fréquence ces pauses par coupe-circuit sur une seule action se produisent réellement. Lors du krach COVID en mars 2020, plus de 28 % des actions NYSE et Nasdaq ont été suspendues – c’est insensé comparé à 1,4 % en janvier de la même année. Plus récemment, en juin 2024, la NYSE a eu un bug technique qui a déclenché des halts LULD sur des actions majeures comme Berkshire Hathaway et Abbott. Puis en mars 2025, on a vu plusieurs actions suspendues, dont NeuroSense et d’autres, après des mouvements brusques.

Le système de coupe-circuits pour les actions existe depuis 2012, donc c’est relativement récent comparé aux coupe-circuits à l’échelle du marché (qui sont venus après le krach du Lundi noir de 1987). Le but principal est de donner au marché une pause – littéralement suspendre la négociation pendant quelques secondes ou minutes – pour éviter qu’une panique de vente ne déclenche un effondrement total du marché.

Si on continue à voir ce genre de volatilité à cause de l’incertitude sur les tarifs et des tensions géopolitiques, comprendre ces mécanismes n’est pas juste académique – c’est vraiment important pour gérer vos positions. Connaissez vos stratégies de sortie, sachez que la négociation peut être suspendue, et ne supposez pas que vous pouvez toujours sortir instantanément quand ça bouge vite.